Según el modelo de Black Scholes, la volatilidad es una de las variables para calcular el precio justo de una opción. Sin embargo, no especifica qué volatilidad debo usar. ¿Debo tomar la desviación estándar anualizada o debo usar la volatilidad implícita?
Los modelos de valoración de opciones utilizados por las bolsas para calcular los precios de liquidación (primas) utilizan una medida de volatilidad que generalmente se describe como la volatilidad real actual . Esta es una medida de volatilidad histórica basada en la desviación estándar durante un período de tiempo determinado, generalmente de 30 a 90 días.
Durante una sesión de negociación, un inversor puede utilizar la información fácilmente disponible para una opción determinada para inferir la "volatilidad implícita". Presumiblemente conoce el modelo de valoración de opciones (Black-Scholes). Es fácil calcular las otras variables utilizadas en el modelo de fijación de precios: el valor del tiempo, el precio de ejercicio, el precio al contado, la tasa de interés "sin riesgo" y cualquier otra cosa que pueda haber olvidado en este momento. Reemplace todo esto en el modelo y resuelva la volatilidad. Esto da la "volatilidad implícita", llamada así porque se ha inferido del precio actual (oferta o demanda).
Por supuesto, no hay garantía de que la volatilidad calculada (implícita) coincida con la volatilidad utilizada por el intercambio en su cálculo del precio justo en la liquidación del día (o en la liquidación del día anterior). Comparar la volatilidad implícita del precio de liquidación del día anterior con la volatilidad implícita del precio actual (compra u oferta) puede darle una medida de la equidad del precio cotizado (si no se percibe un cambio en la volatilidad futura). Lo que hará esa comparación es darle una medida del grado en que la percepción actual del mercado sobre la volatilidad futura ha cambiado en el transcurso del día de negociación.
Entonces, específicamente para su pregunta, no desea utilizar una medida anualizada. Lo mejor que puede hacer es comparar la volatilidad implícita en el precio actual con la volatilidad implícita del precio de liquidación del día anterior y, al mismo tiempo, hacer un juicio subjetivo sobre cómo ve que cambiará la volatilidad en el futuro y cómo esto se ha reflejado en el precio actual.