Entiendo que la volatilidad aparentemente implícita de una opción de compra aumenta a medida que el precio subyacente de la acción se desvía más y más del promedio móvil. En su mayoría, tiene sentido, porque los comerciantes anticipan un retorno a la media y, a medida que el precio se aleja más de eso, más comerciantes buscarán comprar o vender. ¿Tengo ese derecho?
Lo que no entiendo es por qué esta mayor volatilidad tanto en el lado bajo del promedio como en el lado alto hace que la opción sea más cara de comprar. En el lado bajo, lo veo. La acción está a punto de recuperarse y debido a que los precios de las acciones más altos significan precios de opciones más altos (para las opciones de compra), existe una especie de efecto sinérgico en el aumento del precio de la opción. ¿Por qué ocurre lo mismo en el lado alto? Está claro que las acciones están a punto de sufrir una liquidación y, por lo tanto, el precio de las acciones disminuiría y provocaría un empuje a la baja en el precio de la opción.
Mi pregunta es ¿por qué la volatilidad en lugar de trabajar en la misma dirección antes, provoca un aumento del precio de la opción? Supongo que esto es bueno para un titular de la opción porque la volatilidad que eleva el precio está intentando compensar el empuje a la baja en el precio de la opción por la pérdida de valor de las acciones, pero no entiendo exactamente la razón detrás de esto.
Estás haciendo una suposición muy peligrosa cuando dices:
Está claro que las acciones están a punto de sufrir una liquidación y, por lo tanto, el precio de las acciones disminuiría y provocaría un empuje a la baja en el precio de la opción.
No está claro en absoluto que las acciones de alta varianza con un precio al contado por encima del promedio móvil vayan a ver una liquidación. Podría haber una miríada de razones por las que, en cambio, seguirá subiendo. Si bien es cierto que una varianza más alta puede hacer bajar el precio del subyacente y, por lo tanto, también la opción, también puede hacer que suba aún más.
El precio de las opciones se basa en modelar el precio de las acciones como un paseo aleatorio, no como un "retorno a la media". De acuerdo con la hipótesis del mercado eficiente, nunca está "claro" que una acción esté "a punto de rebotar" o "a punto de ver una venta masiva". Los riesgos al alza y a la baja siempre deben equilibrarse. No son necesariamente simétricas (p. ej., podría haber una gran posibilidad de una pequeña pérdida y una pequeña posibilidad de una gran ganancia, lo que lleva a un sesgo de opciones), pero están equilibradas.
Uno de los factores que influyen en la volatilidad implícita es la volatilidad histórica. Se sabe que cuando una acción ha hecho un gran movimiento alcista repentino, es más probable que haga otro gran movimiento, ya sea hacia arriba o hacia abajo , porque es una señal de que se están produciendo sorpresas rápidas. Por lo tanto, la volatilidad implícita aumenta tanto para las opciones de compra como para las opciones de venta.
La volatilidad implícita no tiene nada que ver con la desviación del promedio móvil subyacente. En todo caso, la volatilidad histórica podría ser algo similar a eso, ya que es la desviación de la media (desviación estándar), pero eso es exagerado. El aumento de IV tampoco tiene nada que ver con una suposición de reversión a la media.
En cualquier momento, además de la volatilidad, se conocen todas las variables de precios de las opciones (precio de la acción, precio de la acción, tiempo restante hasta el vencimiento, dividendo y tasa libre de riesgo). El mercado es una subasta y determina el precio. Entonces, la pregunta es dada todas las variables conocidas, ¿qué número de volatilidad debe introducirse en un modelo de valoración de opciones para obtener el precio de mercado de la opción? Por un proceso llamado iteración, este número es la volatilidad implícita.
Investopedia sugiere que cuando un valor tiene una gran demanda, su precio sube al igual que el IV de sus opciones y cuando cae, el IV se contrae. Eso no es cierto. Cualquier turbulencia en el mercado, real o esperada, conduce a un aumento de IV. Para lo primero, mire el IV aumentado de las opciones SPY cuando el mercado cayó en febrero. Para lo último, mire el IV de casi todas las acciones opcionales antes de un anuncio de ganancias (ignorando las acciones con una beta muy baja o un precio muy bajo) o un anuncio de noticias pendiente (por ejemplo, resultados de ensayos clínicos para un nuevo medicamento).
En resumen, IV es un reflejo del precio de la opción que es una función de la oferta y la demanda. Cambia constantemente a medida que cambia el precio.