Después de haber echado un vistazo a esta pregunta sobre las opciones americanas y europeas, tenía la impresión de que la principal diferencia entre las opciones americanas y europeas en el precio de Black Scholes estaba teniendo en cuenta los dividendos. Cuando se habla de opciones sobre futuros, ¿se mitiga esa diferencia debido a la falta de dividendos de los futuros?
No creo que tu comprensión sea correcta. La principal diferencia entre la opción de estilo americano y la de estilo europeo es el momento del derecho a ejercer la opción. En las opciones de estilo americano, la opción se puede ejercer en cualquier momento, mientras que en las opciones de estilo europeo es un momento dado.
Los modelos utilizados para esos escenarios son diferentes porque el horizonte temporal que se analiza es bastante diferente. Por lo tanto, cuando usted pregunta:
Cuando se habla de opciones sobre futuros, ¿se mitiga esa diferencia debido a la falta de dividendos de los futuros?
La respuesta es no , simplemente porque esa no es la principal diferencia entre ambos tipos de opciones. Uno puede pensar fácilmente en la posibilidad de que la fluctuación del precio sea tal que, en un momento antes del vencimiento, la opción estaría en el dinero y se retiraría del dinero, de modo que podría haber sido rentable ejercer la opción al estilo estadounidense. antes de la madurez. Esto debe incluirse en el precio, mientras que no lo sería para las opciones de estilo europeo.
- Tenía la impresión de que la principal diferencia entre las opciones estadounidenses y europeas en el precio de Black Scholes estaba teniendo en cuenta los dividendos.
- Cuando se habla de opciones sobre futuros, ¿se mitiga esa diferencia debido a la falta de dividendos de los futuros?
El modelo Black-Scholes se utiliza para cotizar opciones europeas. La falta de dividendos es parte de los supuestos subyacentes, pero el modelo puede extenderse para tener en cuenta los dividendos. Sin embargo, el modelo todavía está limitado a las opciones europeas porque este no es el problema principal (ver más abajo).
El problema de encontrar el precio de una opción americana está relacionado con el problema de parada óptima de encontrar el tiempo para ejecutar la opción. Dado que la opción americana se puede ejercer en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento, la ecuación de Black-Scholes se convierte en una desigualdad. [...] En general, esta desigualdad no tiene una solución de forma cerrada[.] fuente: Wikipedia
Para valorar opciones sobre futuros, se utiliza el modelo Black ligeramente diferente:
El modelo Black (a veces conocido como el modelo Black-76) es una variante del modelo de valoración de opciones Black-Scholes. Sus principales aplicaciones son para opciones de precios en contratos futuros, opciones de bonos, topes y pisos de tasas de interés y swaptions.
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