Estoy tratando de determinar cuál es la desventaja potencial de vender opciones de compra y venta, aparte de la pérdida obvia de dinero si las acciones superan el precio de ejercicio de la compra o venta vendida.
En este momento, una acción que sigo tiene una prima del 7-8% del precio de ejercicio como prima para una opción de compra o venta con 1 semana o menos antes del vencimiento.
Creo que al 7-8% por semana, tendría mucho sentido vender opciones de venta garantizadas en efectivo para cobrar esa prima. Si vencen, seguiré vendiendo puts. Si me lo asignan, venderé llamadas semanales cubiertas por otro 7-8% de la prima.
Hasta ahora, me estoy perdiendo la desventaja. Veo la posibilidad de que el precio de las acciones pueda caer X cantidad por debajo de mi punto de equilibrio (precio de ejercicio menos la prima recibida), pero creo que el riesgo de esto es bajo ya que es poco probable que la caída supere la prima del 7-8 %. Estoy consiguiendo el short put.
Por el lado positivo, entiendo que la venta de una llamada cubierta limita su potencial de ganancias una vez que se alcanza el precio de ejercicio. Entonces, a menos que las acciones que estoy viendo fluctúen constantemente en más de +/- 10%, tengo problemas para entender por qué esto no es 'dinero fácil'.
¿Hay algo que me estoy perdiendo aquí?
Su análisis es correcto, salvo la conclusión de que es dinero fácil.
El primer problema que veo es la prima del 7-8% por semana. Si está evaluando una opción de ITM, debe calcular el rendimiento si no cambia y el rendimiento si la opción caduca. Si es ITM, el valor intrínseco es la prima pero no es ganancia a menos que las acciones suban y la opción expire.
Si se trata de una opción de venta de cajero automático u OTM, entonces la volatilidad implícita es enorme y hay algo al acecho (un anuncio de ganancias pendiente o resultados de ensayos clínicos, etc.) y eso es un trato único, no un evento de cada semana. Con un IV tan alto, existe la expectativa de un gran movimiento de precios en el subyacente. Si no hay ningún evento pendiente, entonces hay algún otro problema que debe ser descubierto.
La venta de opciones cortas al descubierto o garantizadas en efectivo solo debe hacerse si se trata de una acción que está dispuesto a poseer al costo neto. No persiga la grasa premium.
Una opción de venta corta es sintéticamente igual a una opción de compra cubierta. Ambos tienen un gráfico de riesgo asimétrico con un potencial de ganancias limitado y todo el riesgo a la baja (menos la prima recibida).
En mi opinión, un diferencial vertical es un mejor enfoque ya que está definido por el riesgo. Cambia el R/R más cerca de incluso y tiene un requisito de margen mucho más bajo que una opción de venta corta.
Antes del vencimiento, la posición vertical perderá menos que la posición corta porque la posición larga de la posición vertical gana valor durante una caída.
Comparando las estrategias, al vencimiento, la ruptura de la posición vertical frente a la posición corta es el precio de ejercicio largo menos la prima pagada por él. Por encima de ese punto BE, la opción de venta corta tiene un rendimiento superior. Debajo, la vertical no pierde nada más mientras que el short put sigue perdiendo.
Con el margen, obtiene un ROI mucho más alto y no hay posibilidad de que lo golpeen si las acciones colapsan. ¿Renunciar a una parte de la prima corta vale un ROI más alto y protección contra desastres? Esa es una elección personal, digo que sí. Las volatilidades más altas proporcionan un mayor crédito diferencial. La volatilidad más baja presenta una opción más desafiante al igual que los diferenciales B/A amplios.
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bob baerker