Sé que con una opción call cubierta usted posee el subyacente y vende una opción call y con una opción call desnuda no posee el subyacente. De cualquier manera, si el subyacente termina en dinero, se le asigna y tiene que vender las acciones subyacentes al precio de ejercicio.
Lo que no entiendo es por qué una llamada desnuda es mucho más riesgosa que una llamada cubierta por escrito.
Si el comprador ejerce su opción, tendrá que darle las acciones. Si ya posee las acciones, lo peor que puede pasar es que tenga que dárselas, perdiendo así el dinero que gastó para comprarlas. Entonces, lo máximo que puede perder es lo que ya gastó para comprar las acciones (menos el precio que el comprador pagó por su opción).
Si no posee las acciones, tendrá que comprarlas. Pero si el valor de las acciones se dispara, será muy caro comprarlas. Si, por ejemplo, compra las acciones cuando valen $ 100, vende su llamada cubierta y al día siguiente las acciones se disparan a $ 1000, perderá los $ 100 que obtuvo de la compra de las acciones. Pero si hubiera utilizado una opción call desnuda, tendría que comprar las acciones a $1000 y perdería $900.
Dado que no hay límite en cuanto a qué tan alto puede llegar la acción, no hay límite en cuanto a la cantidad de dinero que puede perder.
So the most you can lose is what you already spent to buy the stock (minus the price the buyer paid for your option).Esto no es correcto. Su ganancia será el precio de ejercicio (cuánto pagó el comprador por el derecho a comprar) menos su costo original más la prima que cobró cuando vendió la llamada. Es casi imposible perder dinero en una llamada cubierta si se ejerce, ya que el precio de ejercicio más la prima será mayor que el precio de ejercicio (salvo los costos de transacción)Existe un riesgo ilimitado al tomar una posición de opción de compra desnuda. El único riesgo de tomar una posición de llamada cubierta es que se le pedirá que venda sus acciones por menos del precio actual del mercado.
No estoy del todo de acuerdo con la respuesta aceptada dada aquí. No perdería la cantidad que pagó para comprar las acciones.
Opción de llamada desnuda
Supongamos que toma una posición de opción de compra desnuda vendiendo una opción de compra. Dado que no hay límite en cuanto a qué tan alto puede llegar el precio de la acción subyacente, puede verse obligado a recomprar la opción a un precio muy alto o, en el caso de que se ejerza la opción, puede ser forzado. comprar las acciones subyacentes a un precio muy alto y luego venderlas al titular de la opción a un precio muy bajo.
Por ejemplo, suponga que vende una opción de compra de Apple con un precio de ejercicio de $100 con una prima de $2,50, y por esto recibe un pago de $250.
Ahora bien, si el precio de Apple se dispara hasta, digamos, $1000, entonces tendría que recomprar la opción por alrededor de $90 000 = 100 x ($1000-$100) o, si el titular ejerció la opción, entonces tendría que compre 100 acciones de Apple al precio de mercado de $1000 por acción, lo que le costará $100 000, y luego véndalas al titular de la opción al precio de ejercicio de $100 por $10 000 = 100 x $100. En cualquier caso, mostraría una pérdida de $90,000 en la transacción de acciones, que se compensaría levemente con un crédito de $250 por la prima que recibió al vender la opción de compra. No hay límite en la pérdida potencial ya que no hay límite en cuanto a qué tan alto puede llegar el precio de la acción subyacente.
Opción de llamada cubierta
Considere ahora el caso de una opción de compra cubierta. Dado que posee las acciones subyacentes, cualquier pérdida que realice en la posición de la opción estará "cubierta" por la ganancia que obtenga de las acciones subyacentes.
De nuevo, suponga que posee 100 acciones de Apple y vende una opción de compra con un precio de ejercicio de $100 con una prima de $2,50 para obtener un pago de $250.
Si el precio de Apple se dispara a $ 1000, entonces nuevamente hay dos escenarios posibles. Uno, vuelve a comprar la opción con una prima de alrededor de $ 900 que le cuesta $ 90,000. Para cubrir este costo, entonces vendería sus 100 acciones de Apple al precio de mercado de $1000 por acción para obtener $100 000 = 100 x $1000. Por otro lado, si se ejerce su opción, entonces entregaría sus 100 acciones de Apple al titular de la opción al precio de ejercicio contratado de $100 por acción, recibiendo así solo $10,000 = 100 x $100. La única "pérdida" es que ha tenido que vender sus acciones por mucho menos que el precio de mercado.
Las matemáticas en estas respuestas y comentarios son correctas, pero la mayoría ha comparado erróneamente el riesgo de oportunidad de una opción call cubierta con el riesgo corto alcista de una opción call desnuda (el aumento subyacente en ambas posiciones).
Comparar los dos correctamente requiere definir si el precio de ejercicio vendido es dentro del dinero, en el dinero o fuera del dinero... y la respuesta variará dependiendo de cuál se elija. No voy a diseccionar los tres. Dado que la gente tiende a vender llamadas cubiertas OTM la mayoría de las veces, voy a ir con OTM y mi respuesta va a prender fuego a algunos pelos (g).
Sobre una base de vencimiento, si vende una call desnuda, no se vuelve problemático hasta que el subyacente pasa a ITM. Tienes un colchón de la distancia hasta el precio de ejercicio más la prima recibida. Para una llamada cubierta, si el subyacente comienza a caer, usted pierde inmediatamente y su único colchón es la cantidad de prima recibida. IOW, en términos de riesgo, la llamada desnuda superará a la llamada cubierta por la distancia desde el precio subyacente hasta el precio de ejercicio suscrito. Especie de...
El factor limitante es que el subyacente solo puede caer a cero, mientras que puede subir significativamente más que eso. Muchos citan ese aumento potencial como ilimitado, pero en términos prácticos, ninguna acción ha llegado nunca al infinito. Siendo realistas, la opción de compra desnuda tiene menos riesgo alcista que una opción de compra cubierta hasta que la cantidad de aumento de precio sea igual al precio del subyacente más la distancia hasta el precio de ejercicio. Dado que las palabras a menudo no son tan claras como los números, considere un ejemplo:
XYZ cuesta $20. Compare vender una llamada cubierta de $ 25 por $ 1 con solo vender esa llamada desnuda. La llamada cubierta pierde $19 si llega a cero, una caída de 20 puntos. La call desnuda de $25 no pierde 19 puntos hasta que la subyacente alcanza los $45 o 25 puntos más. Dentro de ese rango de precios, ¿cuál es más riesgoso? Para movimientos equidistantes en cualquier dirección, la llamada cubierta es más arriesgada. Sin embargo, por encima de los 45 es otra historia.
Hay otros factores que se deben considerar, como que el mercado suba durante períodos más largos que los que caigan, pero esas son decisiones sobre qué estrategia es más apropiada para el mercado en el que se encuentra. En los estrechos límites del movimiento de precios equidistante en cualquier dirección, un desnudo llamada es menos riesgosa que una llamada cubierta.
Si realmente quiere ser inteligente, use diferenciales verticales en lugar de B/N o una simple llamada, eliminando la mayor parte de la pérdida potencial en cualquier dirección :->)
Una llamada cubierta corre el riesgo de la disparidad entre el precio de compra y el precio de venta potencial forzado o "llamado" menos la prima recibida. Así que compre una acción por $10,00 creyendo que bajará o no subirá por encima de $14,00 durante un período determinado de días. Usted vende una opción call por $1.00 acordando vender sus acciones por $14.00 y se equivoca... las acciones suben y a 14.00 o más durante el período de la opción, la persona que le pagó la prima de $1.00 obtiene las acciones por un precio efectivo neto de $15.00 . Tienes una ganancia de 5$. Su pérdida hipotética es ilimitada en el sentido de que las acciones podrían ascender a 1 millón de dólares por acción. Esa pérdida es una pérdida de oportunidad, todavía tenía una ganancia modesta en $ reales.
La llamada desnuda es una bestia diferente. obtienes 1.00 de comisión por vender una acción que no te pertenece pero que debes pagar por ese derecho. así que digamos que obtiene 0,75 netos de comisión por acción después de vender la opción. siempre y cuando las acciones se negocien por debajo de $14,00 durante el período de la opción que vendió su oro. Se eleva por encima del precio de ejercicio, ahora debe comprar esa acción en el mercado para completar la orden cuando la contraparte elige ejercer la opción, lo que resulta en una pérdida REAL del 100% del precio de mercado de acciones menos los .75 por acción que hizo.
en los escenarios, 1000 acciones que por hasta $ 30.00 por acción sobre el precio de ejercicio le hacen $ 5,000 en una llamada cubierta y pierde $ 29,250 en una llamada desnuda. Las llamadas desnudas son especulativas. Las llamadas cubiertas son estratégicas.
Si vendo desnudo el 21 de febrero de 275 P a 4,3, recibiré 430 Aapl la semana pasada era 298 ahora está en 302 La opción put es 2,52. Puedo cerrarlo y hacer 178 por contrato
Digamos que apple abre mañana a 260, muy poco probable Y me ejercito Mi corredor compra apple a 260, entrego 100 acciones a Persona que me ejercitó 27500
Les pago la diferencia 275-260 es 15x100, 1500 dolares/contrato
Opciónfiesta