¿Qué sucedería si de repente ingresara una gran compra para abrir una posición que excediera el interés abierto total combinado existente?

Es un poco una respuesta si/entonces tal vez.

¿Se llenaría este pedido? Para obtener una ejecución BTO, necesita una o más contrapartes dispuestas a realizar transacciones a su precio. Si proviene de partidos STC, OI no aumenta. Si proviene de fiestas STO, OI aumentará. Por lo tanto, su posición de 100 000 BTO puede o no aumentar el OI en 100 000. La única forma en que OI aumentará en 100,000 es si todas las ventas de contrapartes son STO.

El OI actual no tiene un efecto directo en su orden aparte de proporcionar más liquidez, lo que hace que sea más probable que una posición corta actual pueda atraerlo a STC.

Otra forma en la que podría llenarse es si hay un vendedor de la misma serie. Si las primas son lo suficientemente atractivas como para permitir un arbitraje sin riesgo (ignorando el riesgo pin), el creador de mercado o el operador de piso ejecutará una conversión para acomodar ambas transacciones. El MM compra las opciones de venta del otro tipo, le vende las llamadas a usted y compra 100 acciones por contrato, despidiendo todo el riesgo a las dos contrapartes de la opción.

Dado que este es un pedido grande, a medida que pague por las opciones, aumentará el IV y la prima a menos que todo su volumen de BTO provenga de OI actual y esté buscando vender al precio actual. Esa es una posibilidad remota en circunstancias normales y no puede ser el caso aquí, ya que el tamaño de su transacción es mayor que el interés abierto.

Si el IV de su call sube, el IV de la misma serie put subirá. El IV de otras huelgas podría verse afectado, dependiendo de las noticias, si las hubiera. Si el MM detecta algo y quiere protegerse más de su riesgo, los diferenciales B/A se ampliarán y el IV y la prima de otros strikes pueden aumentar un poco. Si esto es solo un pedido único, tal vez no mucho, si algún IV aumenta en otro lugar.

El único otro factor limitante serían los límites de posición. En su mayor parte, eso no le afectaría, ya que no hay muchos subyacentes en los que el límite de posición sea inferior a 100 000 contratos.

El interés abierto a menudo no es la mejor medida de liquidez. El primer contrato negociado de una especificación particular siempre es mayor que el interés abierto (0).

En segundo lugar, en su ejemplo no sabe que el nuevo interés abierto sería de 150 000. Podría darse el caso de que algunos de los vendedores sean tenedores existentes. El interés abierto después de una operación hipotética podría ser tan bajo como 100.000.

Un creador de mercado probablemente compraría la acción para cubrir el delta (la sensibilidad del precio de la opción al precio de la acción). Dependiendo de la liquidez de las acciones, esto puede afectar el precio de las acciones. La próxima prioridad del creador de mercado probablemente sea cubrir las sensibilidades de segundo orden como Gamma (sensibilidad al cambio al cuadrado en el precio de las acciones) y Vega (sensibilidad al cambio en la volatilidad implícita). Las sensibilidades de segundo orden se pueden cubrir mediante llamadas o opciones de venta. Si se utilizan opciones de venta, el creador de mercado necesitaría comprar acciones adicionales para cubrir el delta negativo. Es probable que las compras de call y put aumenten la volatilidad implícita.