Con frecuencia se dice que debe comprar una cartera de "alto riesgo" con muchas acciones cuando es joven, y luego pasar a una cartera de "bajo riesgo" con muchos bonos cuando sea mayor, moviéndose esencialmente a lo largo de la frontera eficiente. Sin embargo, según MPT, tendría más sentido comprar lotes de cartera de mercado (cartera tangente) (con apalancamiento si es necesario) cuando se es joven, y mover gradualmente parte del capital a activos libres de riesgo, en lugar de manipular la cartera. composición.
¿Por qué no se trata esta práctica como sabiduría común?
EDITAR : Por ejemplo, este artículo señala:
Sin embargo, cada cartera en la frontera de la varianza media se puede formar como una combinación de un fondo de mercado de dinero libre de riesgo y la cartera de mercado de todos los activos riesgosos. Por lo tanto, cada inversor solo necesita tener diferentes proporciones de estos dos fondos [...] Todos tienen la misma cartera de mercado; la única decisión es cuánto retener
Invertir es siempre una cuestión de equilibrar el riesgo frente a la recompensa, y los dos están fuertemente vinculados.
Los activos libres de riesgo generalmente se mantienen al día con la inflación, si es así; el consejo de estos días es que, incluso en la jubilación, querrá algo con mejores rendimientos para al menos una parte de su cartera.
Una estrategia de "mercado completo" es una idea razonable, pero no está bien definida. Debe decidir si/cómo ponderar las acciones frente a los bonos, por ejemplo, ya corto/largo plazo. Y es posible que desee internacional o REIT en la mezcla; de nuevo la pregunta es cuánto. Una vez más, la compensación es tratar de decidir con cuánta volatilidad y riesgo se siente cómodo y elegir una combinación que se presente en algún punto alrededor de ese punto, y observar qué activos tienden a desincronizarse entre sí (acciones/bonos es el clásico). ejemplo) para ayudar a ajustar eso.
La recomendación de mayor riesgo/rendimiento cuando tiene un horizonte más largo antes de que necesite el dinero proviene de ser capaz de tolerar más volatilidad desde el principio cuando tiene menos riesgo y más tiempo para dejar que el mercado se recupere. Eso le permite tomar una posición más agresiva y, en promedio, generar rendimientos más altos. Con el tiempo, por lo general, desea volver a marcar eso (en la dirección de menor riesgo si no libre de riesgos) para que una falla tardía no haga que pierda demasiado de lo que ya ha ganado... pero vea arriba re "Sin riesgo".
Esa es la respuesta teórica. La respuesta práctica es que ejecutar varias estrategias contra datos históricos y simulaciones estadísticas de lo que el mercado podría hacer en el futuro sugiere que algunas distribuciones específicas entre las categorías que he mencionado parecen funcionar mejor que otras.
(La combinación que uso, que es básicamente un mercado completo con factores de ponderación para las categorías mencionadas anteriormente, fue el resultado de comenzar con una combinación general apropiada para mi tolerancia al riesgo basada en datos históricos, luego verificándola ejecutando alrededor de 100 simulaciones de monte-carlo del mercado para los próximos 50 años).
Enno Shioji
keshlam