Por ejemplo cuando calculo el PEG de Microsoft (para el año fiscal 2017):
Para la relación P/E:
P/E Ratio = Price per Share (last price before 10-k filing) / EPS (diluted)
= 68.93 / 2.71
= ~25.43
Pero, Morningstar establece un P/E de 30,23.
Para la tasa de crecimiento de EPS y PEG:
Growth rate = 2.71 (2017 EPS) / 2.10 (2016 EPS) - 1
= ~0.29 = ~29%
PEG = 25.43 / 29
= 0.88
Pero, Morningstar establece un PEG de 2.78
Estoy interesado en cómo y por qué mi cálculo difiere tanto de los datos de Morningstar, y ¿mi PEG calculado es incluso utilizable?
Hay dos entradas para el cálculo de la relación PEG: la relación P/E y la tasa de crecimiento. Cada una de estas entradas se puede calcular de varias maneras. La relación P/E, por ejemplo, puede usar ganancias finales o futuras, etc. Y luego, las ganancias en sí mismas podrían incluso ajustarse de varias maneras. por ejemplo, excluyendo ganancias o costos únicos inusuales, etc.
Cuando se trata de la tasa de crecimiento, es muy similar: hay muchos datos para elegir y muchas formas de llegar a un resultado. La tasa de crecimiento de su propio cálculo es histórica, utilizando las ganancias por acción del año fiscal más reciente sobre las ganancias por acción del año fiscal anterior. Otra forma de hacerlo con datos históricos sería observar los últimos 4 trimestres, sobre los 4 trimestres anteriores. (Esto se alinea con la forma en que lo está haciendo, pero solo cuando el trimestre más reciente fue el cuarto de una empresa).
Sin embargo, Morningstar indica que están o pueden estar usando una tasa de crecimiento a futuro de consenso. Consulte Morningstar - Relación PEG :
relación clavija
La relación precio/beneficio de una acción dividida por el crecimiento de EPS proyectado de la compañía. [mi énfasis]
La relación precio/beneficio utilizada en el numerador de esta relación se calcula tomando el precio actual de la acción y dividiéndolo por la estimación media de EPS para el año fiscal actual. Una relación PEG no significa nada en sí misma, por lo que, a modo de comparación, mostramos los promedios de la industria y del S&P 500.
Lo que no me queda claro es si esa página solo describe la relación PEG en general, o si es realmente precisa sobre el método de cálculo de Morningstar. Me inclinaría por lo último porque son precisos en cuanto a las entradas, pero si quiere confiar en eso, verifique los números usted mismo en la forma en que se describen.
En cualquier caso, advertiría contra el uso de un solo año de crecimiento de las ganancias. También advertiría contra el uso de la proyección prospectiva de cualquier persona, a menos que sepa cómo se llegó a ella y esté de acuerdo con la metodología.
Por ejemplo, cuando quiero considerar la relación PEG para una acción, me gusta calcular una tasa de crecimiento anual compuesta de tres a cinco años de ganancias. Además, si las ganancias durante ese período fueran irregulares, no tendría mucha confianza en el valor de predicción de la tasa resultante, y podría mirar el mejor año del conjunto para ver si había elementos especiales que pudiera excluir de las ganancias. para obtener una tasa de crecimiento más realista (pero más baja).
Su cálculo se ve absolutamente bien. No puedo decir por qué Morningstar tiene números diferentes, pero sé que algunos otros proveedores calculan EPS (básico) en lugar de EPS (diluido). Algunos otros usan EPS (estimado) para el próximo período. No existe una regla generalmente válida para esta proporción. Esta es la razón por la que existen diferentes valores para esta relación.
Lo que noto es que la tasa de crecimiento en varios sitios puede diferir junto con la relación PE, lo que obviamente afectará la relación PEG. Por ejemplo, es posible que un sitio web no se ajuste a las divisiones de acciones y los dividendos, mientras que otro sí. Sé que Google Finance, por ejemplo (a partir de hace unos meses) no se ajustó a las divisiones de acciones, pero Yahoo Finance sí lo hizo. Eso puede afectar la proporción de PEG a lo largo del tiempo. Además, PEG se puede calcular a varias tasas de crecimiento en términos de duración (5 años, 10 años, 15 años). Dependiendo de cuántos años se utilicen en el cálculo, los sitios web pueden variar.