Tengo algunas dificultades para entender cómo se desarrollaría este tipo de ejemplo comercial. ¡Algún aporte sería muy apreciado!
Digamos que $FB cotiza a $184 hoy.
Escribo llamadas OTM desnudas a un precio de ejercicio de $ 200, con vencimiento el 21 de diciembre, por $ 9. Ahora tengo $900 en ganancias.
Entre ahora y el 1 de diciembre, $ FB cae en picado a $ 100.
El 1 de diciembre, solo tengo $900 de ganancias. Pero ahora, puedo "comprar para cerrar" mi posición comprando $ 200, 21 de diciembre, $ FB exige una prima mucho más barata de lo que la vendí.
Ahora tengo la ganancia de la prima de $900 por escribir las llamadas menos el precio de la prima que pagué para comprar llamadas para cerrar mi posición.
Preguntas:
1) ¿Qué pasa si nadie está vendiendo $ 200, 21 de diciembre, llamadas de $ FB? Por lo que entiendo, la mayoría de las personas que tienen estas llamadas dejarán que caduquen sin valor, lo que significa que es teóricamente posible que nadie venda llamadas de $200 y también teóricamente posible que nadie esté escribiendo llamadas de $200. ¿Este tipo de problema de liquidez ocurre en la vida real?
2) Supongamos que no entré en una operación de "comprar para cerrar" y ahora es el 21 de diciembre. ¿Qué pasaría?
¿Qué pasa si nadie está vendiendo $ 200, 21 de diciembre, llamadas de $ FB?
Todo el mundo tiene un precio: el margen de oferta/demanda puede ser muy amplio, pero si hay una demanda, entonces alguien está dispuesto a vender. Si realiza una orden de mercado, se le igualará con el precio de venta bajo actual. Si coloca una orden de compra limitada, entonces su límite será la oferta y se le emparejará con la siguiente orden de venta del mercado.
Pero sí, teóricamente es posible.
Supongamos que no entré en una operación de "comprar para cerrar" y ahora es el 21 de diciembre. ¿Qué pasaría?
Nadie que tenga una opción call de $200 la ejercería y compraría la acción a $200 cuando podría comprarla en el mercado abierto por $100. Su llamada caducará y conservará la prima original.
En otras palabras, no necesita "cerrar" una posición de opción. Puede dejar que la opción caduque. Si la opción está dentro del dinero, se ejercerá y es posible que tenga que lidiar con las consecuencias (comprar una acción para cubrir una venta o gastar el efectivo para comprar la acción).
Parece un escenario sin pérdidas, ¿verdad? ¿Qué crees que sucede si FB sube a $ 250?
Cuando haces una call desnuda el 21/12 de $200, recibes un crédito de $9. No será una ganancia hasta el 21/12 con FB cotizando por debajo de $ 200 y su llamada expira sin valor. Si FB cotiza al alza entre ahora y el 21/12, entonces es posible que la opción de compra aumente de valor y tenga una pérdida de papel.
Si FB ha bajado a $ 100 el 01/12, su llamada será casi inútil. Nadie escribiría estas llamadas porque tendrían un precio de oferta de cero. No tendría ningún problema en volver a comprar su llamada para cerrar porque el trabajo del creador de mercado es crear un mercado en las opciones.
Si esperó hasta el 21/12, su llamada vencería sin valor y evitaría tener que pagar una pequeña prima por su BTC, así como la comisión.
Ahora tengo $900 en ganancias.
No, tiene $ 900 en efectivo y $ 900 en pasivos. Su beneficio neto en este punto es cero, menos los honorarios del corredor.
1) ¿Qué pasa si nadie está vendiendo $ 200, 21 de diciembre, llamadas de $ FB?
Probablemente puedas encontrar a alguien si estás dispuesto a pagar lo suficiente. Si realmente no hay nadie dispuesto a vender, tiene otras opciones (sin juego de palabras). Podría cubrir la llamada comprando FB, o podría comprar una llamada con un precio de ejercicio más bajo. Suponga que compra llamadas con un precio de ejercicio de $190. Si el precio de FB el 21 de diciembre es inferior a $190, entonces ambas opciones son OTM y no pasa nada. Si el precio es superior a $200, entonces tienes que vender a $200, pero también puedes comprar a $190, por lo que obtienes $10 netos. Si el precio está entre $190 y $200, obtendrás entre $0 y $10.
¿Este tipo de problema de liquidez ocurre en la vida real?
Si FB se hundiera seriamente, es posible que no haya un mercado para opciones de precio de ejercicio alto. Esto sucedería si el mercado piensa que la diferencia entre el valor de una opción con precio de ejercicio de $200 y, digamos, un precio de ejercicio de $100 es tan insignificante que no vale la pena tener una opción separada. Pero en ese caso, puede cubrir su llamada comprando llamadas con precio de ejercicio de $100 sin ninguna pérdida significativa en comparación con lo que habría pagado por un precio de ejercicio de $200, si hubieran estado disponibles.
2) Supongamos que no entré en una operación de "comprar para cerrar" y ahora es el 21 de diciembre. ¿Qué pasaría?
El titular de la opción puede insistir en que le entregue acciones de FB y pagarle $200 por cada acción. Si FB cotiza por debajo de eso, sería una tontería hacerlo, pero técnicamente el titular tiene la opción (nuevamente, sin juego de palabras). Si, por cualquier motivo, pasa el 21 de diciembre sin que el titular ejerza, las opciones caducan. Ya no son opciones válidas. O, menos técnicamente: las opciones van ** puf **.
nanohombre