Tengo algunas dificultades para entender cómo se cubriría una cartera utilizando diferenciales de llamada alcistas como se describe en el siguiente párrafo (
Hoy también es un buen día para revisar mi sugerencia para una cobertura catastrófica a largo plazo como el SQQQ 2020 $ 20 ($ 4) / 30 ($ 3,50) diferencial de llamada alcista a 0,50, que paga un fantástico 20: 1 si el Nasdaq se desmorona. Como señalé en el programa, es inútil como cobertura a corto plazo, ya que las llamadas cortas acabarán con las ganancias de las llamadas largas pero, si el mercado se desploma y se mantiene bajo, puede convertir $5,000 en $100,000 para que podamos asegurar COMPLETAMENTE una Cartera de $100,000 por $5,000. Dado que nuestra Cartera de Oportunidades de Opciones de $100,000 ya ha subido un 11% ($11,000) para el año, reservar $2,500 al año para seguros no es gran cosa... (Fuente )
Alguien me dio el siguiente ejemplo para ayudar a entender lo que sugería el autor original:
Cálculos/estimaciones aproximadas:
SQQQ a las 17 hoy
Comprar $20 llamadas por $4
Vender llamadas de $30 por $3.5
El costo total para usted es $0.5
Suponga que SQQQ cae a 10
El valor de las llamadas de $20 será 0
Cierre las llamadas cortas de $30 para cerrar la posición en $20,5
Ganancia neta = 20.5 - 0.5 = $20
La parte que me cuesta entender es:
Cierre las llamadas cortas de $30 para cerrar la posición en $20,5
Ganancia neta = 20.5 - 0.5 = $20
Para cerrar la posición de llamada corta, hará llamadas BTC de $30. ¿Por qué/cómo obtendría aproximadamente 20,5 al cerrar esta posición que originalmente vendió por $3,50?
Ignoremos la explicación que alguien te brindó porque es FUBAR.
SQQQ es un ETF inverso de triple apalancamiento en el NASDAQ 100. Eso significa que, en teoría, el ETF debería aumentar tres veces más rápido que la caída de la NAZ, pero en realidad, los resultados reales pueden variar más o menos la expectativa 3X. Como ejemplo, cuando la NAZ cayó un 9,8 % a principios de febrero, SQQQ aumentó un 34 %. Cuando la NAZ subió un 7,2 % una semana después, el SQQQ cayó un 20,7 %.
Entonces, si el "Nasdaq se desmorona" catastróficamente, el SQQQ se disparará. Si SQQQ supera los $30 al vencimiento, el diferencial de llamada alcista de $20/$30 valdrá $10 porque la opción de compra de $20 tendrá un valor intrínseco de $10 y la opción de compra de $30 no tendrá valor. Si SQQQ está por encima de $30, las dos llamadas se compensarán entre sí, ya que la llamada de $30 pierde $1 por cada $1 que gana la llamada de $20, manteniendo el spread en $10 (11-1, 12-2, etc.).
Con $ 5k de capital inicial, puede comprar 100 diferenciales a 50 centavos cada uno ($ 50 por diferencial). Si el diferencial paga al valor máximo, obtienes $95k ($100k - $5k de costo). Eso es 20 a 1.
Ahora, el problema con esta idea... No sé cuándo se escribió este artículo o cuáles eran los precios de las opciones ese día, pero es realmente difícil creer que se trata de algo más que cotizaciones de fantasía para las opciones utilizadas. A los precios de hoy, costaría $2.70 por margen a precios de mercado. Incluso si divide las ofertas y obtiene un mejor resultado, ese precio mejorado todavía está muy lejos de los 50 centavos por margen.
Apuesto a que si modelara la posición retrocediendo de 3 a 4 meses, los precios de las opciones aún no tendrían sentido, independientemente de a qué se negocie SQQQ porque la volatilidad implícita de la opción de $30 tendría que ser de 3 a 4 veces mayor. de la llamada de $20 y eso no va a pasar, nunca.