Cada vez que leo sobre la valoración de opciones, se expresa en términos de diagramas de pagos. Para las opciones europeas, el valor al vencimiento es la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de mercado del subyacente si estoy en el dinero.
Sin embargo, la definición habitual de un contrato de opciones no es una apuesta en efectivo condicionada al precio de mercado del subyacente, sino más bien una oferta para intercambiar efectivo por el activo subyacente (o viceversa).
Cuando compro una opción de compra en la práctica , ¿es común recibir el subyacente en el momento del ejercicio y luego tener que venderlo en el mercado para obtener una ganancia? ¿O la contraparte alguna vez me entregará efectivo si estoy en el dinero?
De manera similar, ¿una opción de venta normalmente me da un derecho literal para vender el activo, o es solo una apuesta en efectivo con el pago condicionado al precio del activo?
¿Qué podría influir en la elección particular de la logística aquí?
Respuesta centrada en EE. UU.:
El valor intrínseco de todas las opciones de ITM al vencimiento es la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de mercado del subyacente.
Las opciones sobre índices de estilo europeo se liquidan en efectivo.
Las opciones de estilo americano se liquidan con el subyacente si se ejercen/asignan:
Si ejerce una opción call larga, compra el subyacente al precio de ejercicio de la opción call. Por lo general, es más práctico vender para cerrar la llamada, especialmente si tiene una prima de tiempo restante. La excepción sería una opción profunda de ITM cuya oferta sea menor que el valor intrínseco. En ese caso, haz un Arbitraje de descuento para evitar el corte de pelo.
Es lo mismo para una opción de venta, excepto que tiene derecho a vender el subyacente al precio de ejercicio.
Al menos en los EE. UU., cuando se ejercen las opciones, realmente se compra (o se vende) el subyacente.
Para evitar esto, la práctica común es vender la opción el último día, lo que te da la diferencia entre el precio de ejercicio y el subyacente.
Tenga en cuenta que una opción ejercida podría llevarlo a cuentas sobregiradas, valores en corto o llamadas de margen y, en el peor de los casos, si no tiene el margen, su corredor decide no ejercerlo (lo que significa que se pierde el valor). Asegúrate de saber lo que haces cuando esperas a que expire (o pagas un alto precio por la lección).
Ellos "literalmente, honestos con Dios" te dan el derecho
En la gran mayoría de las transacciones que se han realizado, se negocian tal cual. Me imagino que muchos, si no la mayoría de los comerciantes ocasionales que compran y venden opciones, ni siquiera saben o entienden completamente "qué son" (es decir, que se relacionan con el punto 1).
¿Sabes cuándo "inventas algo" que en realidad ya existe? En el párrafo 3, ha "inventado" "liquidación en efectivo". De hecho, algunas opciones (el mismo trato con futuros) se "liquidan en efectivo" pero (según tengo entendido) si está pensando en opciones sobre las acciones de las principales bolsas de valores de EE. tiene que desenterrar el artículo real a toda costa. (De hecho, hay una serie de preguntas fascinantes en este sitio sobre lo que sucede en casos extremos/teóricos en los que eso simplemente no es posible).
(Recuerde también que un contrato individual dado puede/será negociado muchas veces, de nuevo, hay muchas más transacciones que opciones (al igual que, obviamente, hay muchísimas más transacciones de acciones de Apple que acciones de Apple; van hacia adelante y hacia atrás). .)
Por cierto, puede encontrar un sinfín de artículos sobre exactamente el problema que pregunta, incluidas cifras reales, etc.
https://stocknews.com/what-percentage-of-options-explore-worthless-2019-05/
https://www.thebluecollarinvestor.com/percentage-of-options-expiring-worthless-debunking-a-myth/
Aganju