Estoy tratando de darle sentido a esta opción:
Tipo: put
Vencimiento: 2021-02-05 (= el viernes de esta semana)
Oferta: 580,4
Pregunta: 584,9
Tamaño del contrato: 100
Ejercicio: 800
El último precio del subyacente es de $225.
Comprar esta opción de venta por $584,9 me dará derecho a vender 100 acciones subyacentes a $800/acción.
Si compro e inmediatamente ejerzo esta opción, ¿significaría eso que ganaría instantáneamente $80000 - $22500 - $584.9 = $56915.1?
¿Cuál es el sentido de eso? ¿Por qué alguien vende esto? ¿O dónde me equivoqué en mi lógica?
Le cuesta $ 584.9 x 100 = $ 58,490 para comprar la opción de venta.
Instantáneamente ganarías $80,000 - $22500 - $58,490 = -$990
Una put larga le da derecho a vender las acciones al precio de ejercicio.
La opción put de $800 del 2/05 '21 cuesta $584,90. Tiene la capacidad de vender las acciones por $800 y, según su precio cotizado de $225, la contraparte acepta pagarle $575 en exceso si se le asigna. Eso se llama el valor intrínseco de su opción de venta. Dado que su opción de venta cuesta $ 584,90, también está pagando $ 990 (una prima de $ 9,90) en valor de tiempo.
Cuando ejerce una opción de venta, pierde la prima de tiempo, por lo que si la ejerce de inmediato, perderá $ 990 ($ 80,000 - $ 22,500 - $ 58,490).
¿Por qué alguien vendería este puesto?
El margen de capital normal es del 50%, por lo que a $225, requeriría $112,50 de margen.
El margen CBOE normal para una opción de venta corta de ITM sería:
100 % de los ingresos de la opción más 20 % del valor del índice/título subyacente menos el monto fuera del dinero, si lo hubiere, hasta un mínimo de los ingresos de la opción más 10 % del valor del índice/título subyacente para las llamadas; 10% del precio de ejercicio de put para puts.
Entonces, el margen efectivo sería de alrededor del 20%, que es menos del 50%.
Para acciones como GME en las últimas dos semanas, algunos corredores hicieron que la acción no fuera marginal. No sé en qué medida, si es que lo hicieron, hicieron que el requisito de margen de opción fuera más estricto, pero probablemente fue aún más bajo.
Entonces, la respuesta corta sería que alguien optimista sobre las acciones podría vender en corto una opción de venta delta cercana a 100 por un margen menor y recibir una prima de tiempo de $9.90.
Si la acción sube bruscamente, el vendedor conservará una parte del valor intrínseco e incluso la totalidad si su venta corta expira sin valor. Si su costo de margen para la venta corta es más bajo que el requerido para comprar las acciones, entonces su ROI será mayor a $800 que si comprara las acciones en su lugar.
KevinT