Invertir: pregunta básica de la relación P/E

La idea aquí es tener una idea de cómo valorar cada negocio y así normalizar qué tan preciado es cada dólar que gana una empresa. Si bien algunas empresas pueden ganar millones y otras miles de millones, ¿cómo se colocan en el contexto adecuado? Una forma es considerar un dólar en ganancias para la empresa. ¿Cómo se compara un dólar de ganancias de Google con un dólar de Coca-Cola, por ejemplo? Algunas empresas pueden tener un valor mucho más alto que otras y esta es una forma de ver que el precio de las acciones por sí solo puede ser bastante engañoso, ya que algunas empresas pueden tener millones de acciones en circulación y dividir las acciones para mantener el precio de las acciones en un cierto rango.

Por lo tanto, la idea no es que un inversionista esté pagando por un dólar de ganancias, sino más bien cómo se percibe eso, ya que algunas empresas pueden no tener ganancias y aún así ser negociadas como nuevas empresas y otras empresas pueden estar operando con pérdidas y, por lo tanto, la P/E ni siquiera es significativo en este caso.

Asumiendo que todo excepto el P/E es el mismo, el P/E más bajo representaría un valor mayor en cierto sentido, sí. Sin embargo, la tasa de crecimiento de las ganancias puede representar un P/E más alto para algunas empresas, ya que si se espera que una empresa crezca un 40 % durante algunos años, puede tener un P/E más alto que una empresa que crece sus ganancias al 5 %, por ejemplo.

Demos un paso atrás. Mi empresa ficticia 'A' es una empresa sólida, antigua y establecida. Está en los productos básicos de consumo, por lo que la gente compra los productos en las buenas y en las malas. Tiene un dividendo de $1/año. Sólo sabiendo esto, tienes que decidir cuánto estarías dispuesto a pagar por una acción. Podrías decidir que $20 es justo. ¿Por qué? Porque eso es un 5 % de rendimiento de su dinero, 1/20 = 5 %, y dadas las tasas actuales, está satisfecho con un dividendo del 5 %. Pero esta empresa no da todas sus ganancias como dividendo. Realmente gana $1,50, por lo que el P/E que está dispuesto a pagar es 20/1,5 o 13,3. Muchas empresas no ofrecen dividendos, pero, por supuesto, aún pueden tener ganancias, y el P/E es una métrica que se usa para juzgar si uno desea comprar una acción. Un P/E alto implica que los compradores piensan que la acción tendrá un crecimiento futuro, y están dispuestos a pagar más hoy para mantenerlo. Un P/E bajo podría ser una señal de que la empresa es sólida, pero que no está creciendo, si es que tal cosa es posible.

Si bien en la superficie podría no tener sentido pagar más de un dólar para recuperar solo un dólar, la clave es que las ganancias de una buena empresa son recurrentes cada año.

Por lo tanto, no solo estaría pagando por $1 dólar de ganancias por acción este año, sino por todo el flujo futuro de ganancias por acción, todos los años, a perpetuidad, y las ganancias también pueden crecer con el tiempo (si se mantienen). una buena compañía.)

Su acción es un derecho sobre una parte del futuro de la empresa. Cuanto más brillante y/o más seguro sea ese futuro, más inversores estarán dispuestos a pagar por cada dólar recurrente de ganancias.

Y la relación P/E le dice, en efecto, cuántos años le tomará a su inversión recuperar lo que pagó , suponiendo que las ganancias sigan siendo las mismas. Pero usted esperaría que las ganancias también crecieran. Cuando se espera que las ganancias de una empresa crezcan, el P/E de las acciones suele ser más alto que el promedio.

Tenga en cuenta que en realidad no recibe las ganancias de la empresa, ya que la gerencia a menudo decide reinvertir todo o una parte para hacer crecer la empresa. Sin embargo, muchas empresas pagan una parte de las ganancias como dividendos. Los dividendos son dinero en su bolsillo cada año.