¿Hay algún motivo por el que las empresas metalúrgicas, como Tata Steel y SAIL, operen a precios tan bajos en comparación con su valor contable? Incluso el P/B de la industria parece ser bajo. ¿Qué me estoy perdiendo?
Precio a valor contable (capitalización de mercado/valor contable) es en realidad una métrica de:
PE x ROE que es igual a:
(precio/beneficio) x (beneficio/patrimonio) donde patrimonio = valor contable neto (activo-liquidación)
por lo tanto, otra forma de escribir esto es:
(ROE – g) / (r – g)
donde g es la tasa de crecimiento y r es el costo de capital/tasa de rendimiento requerida.
Si asumimos una tasa de crecimiento cero, la ecuación implica que el valor de mercado del capital debe ser igual al valor en libros del capital si ROE = r.
El precio/valor contable será superior a 1 si una empresa ofrece un ROE superior al coste del capital, e inferior si la rentabilidad es inferior al coste del capital.
Otra forma de ver esto es que si una empresa está perdiendo dinero y el mercado proyecta que continuará perdiendo dinero, entonces debería negociar por MENOS del valor actual de los activos porque continuarán erosionándose en el futuro (en lugar de aumentar). , que generalmente obtiene una prima sobre el valor en libros).
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