¿Cuál es la conexión entre la relación P/E y el crecimiento?

¿Existe una fórmula exacta para eso si podemos predecir el crecimiento con precisión?

Por ejemplo:

Utilizando el análisis de flujo de efectivo descontado, se puede evaluar el impacto del crecimiento de las ganancias y la inflación. Utilizando una tasa de crecimiento de ganancias histórica constante de 3,8 y rendimientos del S&P 500 de la posguerra del 11 % (incluido el 4 % de inflación) como tasa de descuento, el P/U justo se obtiene como 14,42. Una acción que crece al 10% durante los próximos cinco años tendría un P/E justo de 18,65.

¿Cómo es que una rentabilidad del 11 % corresponde a una relación P/E de 14,42? 100%/14.42 no es 11%

¿De dónde salió esa cita?
Wikipedia es la fuente de la cita. fue el primer éxito en goggle para la frase: just p/e en.wikipedia.org/wiki/Price%E2%80%93earnings_ratio

Respuestas (1)

Por lo tanto, la relación precio-beneficio es precio sobre beneficio, bastante fácil. Pero obviamente las ganancias no son estáticas. En el caso de una empresa en crecimiento, las ganancias serán mayores en el futuro. Habrá ganancias adicionales , más allá de lo que tiene la acción en este momento. Debe considerar las ganancias futuras en su estimación del valor actual de la empresa.

Un inconveniente: esas ganancias adicionales son dinero futuro. El dinero futuro es algo interesante, en realidad vale menos que el dinero presente, debido a cosas como la inflación, pero también al costo de oportunidad. Entonces, si compró $ 100 en dinero que tendrá dentro de 20 años, esperaría pagar menos de $ 100. (El gobierno de EE. UU. puede venderle ese dinero. Se llama Bono de Ahorro Serie EE y le costaría $ 50. Creo. Sin embargo, no me cites en eso, pregúntale al Tesoro ) .

Por lo tanto, no puede comparar directamente el dinero futuro con el dinero presente, y no puede simplemente agregar esos dólares a las ganancias. Necesitas calcular un descuento . De eso se trata el análisis de flujo de efectivo descontado: averiguar el flujo de efectivo futuro y luego descontar el futuro para averiguar cuánto vale ahora.

Sin embargo, la forma real en que usa la tasa de descuento en su fórmula es un poco más aterradora que la simple división, porque implica descontar las ganancias de cada año (en este caso, alguien afirmó un descuento del 11% anual y cinco años de crecimiento de las ganancias del 10%). Wikipedia nos da la fórmula para el valor del flujo de caja futuro :

fórmula de descuento aquí

esencialmente sumando todos los flujos de efectivo futuros y luego descontándolos por una tasa (compuesta). Por favor, perdóname por no completar esta fórmula; Estoy aquí por la teoría, no por las matemáticas. :)

El problema es que si la empresa crece un 11% y no paga dividendos, ¿no se podría simplificar esa complicada fórmula?
Pagar un dividendo es irrelevante para la relación P/E: la empresa tiene el efectivo, puede ignorar si lo distribuyen de inmediato. ¿Puedes simplificar la fórmula? ¡Depende! ¿Sabes suficiente cálculo para pensar Σ(CF[n]/((1+r)^n))es más simple? ¿Qué tal si reemplazamos CF[n]con CF[0] * (1+g)^(n)(dónde gestá la tasa de crecimiento de las ganancias)? Quizá se podría barajar la versión sustituida... ¡pero oscurece el hecho de que las ganancias de una empresa no son símbolos y fórmulas! Es una serie de transacciones del mundo real. (Además, estoy oxidado en mi cálculo).
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