¿Cuáles fueron los factores que llevaron a una caída en los rendimientos de los bonos durante la Segunda Guerra Mundial dado que debería haber sucedido lo contrario?

Los rendimientos de los bonos cayeron a medida que se hizo más y más evidente que Estados Unidos ganaría la guerra. Entonces los gastos de guerra fueron vistos como una "inversión" en una paz duradera y duradera. Al final de la Segunda Guerra Mundial, EE. UU. tenía el 50 % de la capacidad industrial mundial, frente al 40 % antes de la guerra (según Paul Kennedy en "The Rise and Fall of the Great Powers").

El gran temor NO era que los préstamos fueran "demasiado altos" y no pudieran pagarse. Era que el Eje ganaría y no honraría los bonos emitidos por EE.UU.

O, más probablemente, podrían "empatar" y comenzar una Guerra Fría que mantendría altos los rendimientos de los bonos. Los rendimientos de los bonos, de hecho, aumentaron durante la década de 1950 (y más tarde), como resultado de la Guerra Fría contra la Unión Soviética. Ese fue un factor en el mercado bajista de bonos de varias décadas que duró hasta principios de la década de 1980.

Una de las razones del aumento de las tasas de interés en 1980 fue la crisis de los rehenes en Irán. Básicamente, un ataque contra los 52 diplomáticos estadounidenses fue un ataque contra el poder y el liderazgo mundial de los EE. UU., lo que provocó un aumento en los rendimientos.

Los factores geopolíticos a veces "superan" a los económicos.

El rendimiento de un bono puede, en una primera aproximación, considerarse como el inverso de su precio. Cuando los rendimientos de los bonos caen, esto significa que su precio aumentó, ya sea debido a la disminución de la oferta o al aumento de la demanda. En los años cuarenta la economía estadounidense comenzó a recuperarse de la Gran Depresión; la gente volvió a conseguir trabajo, y creció la demanda de algún lugar para guardar los ahorros ganados; por lo que aumentó la demanda de bonos; y el precio subió reflejado en tarifas reducidas.

En la guerra fría comenzó la inflación, primero lentamente y luego más rápidamente hasta principios de los 80 (cuando la tasa hipotecaria en América del Norte alcanzó un máximo del 20% anual ). Este aumento de la inflación debe compensarse con un precio más bajo para una inversión a largo plazo como los bonos, reflejado en un aumento continuo de las tasas.

Luego, cuando las tasas de inflación comenzaron a caer nuevamente, la demanda de bonos volvió a aumentar, aumentando la demanda y aumentando los precios, lo que se refleja en la caída de las tasas.