¿Por qué los fondos indexados tienen precios diferentes?

El precio, ya sea relacionado con una acción o un ETF, tiene poco que ver con nada. El fondo o empresa tiene un valor total y el valor se distribuye entre el número de unidades o acciones.

El ETF S&P de Vanguard tiene un precio unitario de $196 y el fondo mutuo S&P de Schwab tiene un precio unitario de $35, es esencialmente solo una cuestión de los activos totales del fondo divididos por la cantidad de unidades en circulación.

VOO de Vanguard tiene activos de alrededor de $ 250 mil millones y SWPPX de Schwab tiene activos de alrededor de $ 25 mil millones.

Además, Apple tiene un precio por acción de $100, Google tiene un precio por acción de $800, eso no significa que Google sea más valioso que Apple. La capitalización de mercado de Apple es de unos 630.000 millones de dólares, mientras que la de Google es de unos 560.000 millones de dólares. O, en el extremo, una sola acción de clase A de Berkshire cuesta $ 216,000, y la capitalización de mercado de Berkshire es de solo $ 360 mil millones.

Todo es solo una cuestión de valor dividido por acciones/unidades.

Los fondos que replican el mismo índice pueden tener diferentes precios nominales . Desde el punto de vista de los inversores, esto no es importante. Lo importante es que cuando el índice subyacente se mueve en un porcentaje determinado, el precio de los fondos de seguimiento también se mueve en un porcentaje igual. En otras palabras, si el S&P500 sube un 5 %, entonces el precio de los fondos que siguen al S&P500 también subirá un 5 %. Por lo tanto, invertir una cantidad determinada en cualquiera de los fondos de seguimiento producirá la misma ganancia o pérdida, independientemente de los precios nominales a los que se negocien los fondos individuales.

Para ver esto, use la función "comparar" disponible en los populares servicios de gráficos en línea. Por ejemplo, en Google Finance, acceda a un gráfico del índice S&P500 y, a continuación, utilice el cuadro de texto de comparación para introducir los códigos de los distintos ETF que siguen al S&P500. Verá que todos rastrean el S&P500 por igual, por lo que sus rendimientos relativos serán iguales para cada uno de los fondos de seguimiento. Cualquier pequeña diferencia en los rendimientos totales será atribuible a las comisiones y gastos de gestión, razón por la cual las comisiones bajas son tan importantes en la inversión pasiva.

Para agregar a las otras respuestas, al preguntar por qué los fondos tienen diferentes puntos de precio, uno podría estar preguntando por qué las acciones no están normalizadas para que un precio unitario de $ 196 en una acción pueda compararse directamente con el mismo precio en otra acción. Si bien esto podría no tener sentido con AAPL vs. GOOG (sería como comparar manzanas con naranjas, juego de palabras, sin mencionar cómo dos compañías diferentes llegarían a un acuerdo de este tipo) parece que tendría más sentido al rastrear un índice. Y, de hecho, se requeriría menos acuerdo entre diferentes fondos ya que existen algunos puntos de precio "naturales", como dividir por 100 (como lo hacen algunos fondos de S&P).

Sin embargo, hay un par de razones por las que dos fondos diferentes pueden cotizar sus acciones del mismo índice subyacente de manera diferente.

1. Demanda: si hay muchas personas que desean la emisión, es posible que se emitan más acciones a un precio más bajo. O bien, puede haber mucha demanda centrada en un determinado rango de precios.

2. Precios: las acciones que tienen un precio más alto encontrarán menos compradores, porque hace que sea más difícil comprar lotes redondos (100 acciones a $100/acción son $10,000 mientras que a $10/acción son solo $1000). Si bien no todos compran acciones en lotes, es importante si hace algo con opciones (estandarizadas) sobre las acciones porque siempre actúan en lotes. Además, incluso si no compra lotes redondos, un precio más alto hace que sea más difícil comprar una cantidad específica porque cada unidad de acción tiene una mayor probabilidad de estar más lejos de su cantidad objetivo.

Por el contrario, las acciones que tienen un precio demasiado bajo también encontrarán menos compradores, porque algunos tenedores tienen requisitos de precio mínimo debido a que las acciones de bajo precio (por ejemplo, centavo) tienden a ser más especulativas y volátiles.

Por lo tanto, diferentes fondos que rastrean el mismo índice pueden elegir diferentes puntos de precio para satisfacer la demanda que no está siendo cubierta por otros fondos que venden a un punto de precio diferente.