Estoy tratando de entender qué tan seguro es poseer fondos mutuos/ETF, no en términos de volatilidad del mercado, etc., sino en términos de seguridad jurídica (es decir, qué sucede con sus participaciones si la empresa quiebra). Para entenderlo, he leído este artículo sobre la quiebra de Lehman Brothers: ¿ Qué pasa con los clientes de Lehman?
Nota: A partir de ahora, me referiré siempre a los inversores que poseen fondos/ETF gestionados por Lehman Brothers, no a los inversores que invirtieron en Lehman Brothers o en hipotecas de alto riesgo (p. ej., inversores en ETF de S&P 500).
Del artículo anterior, lo que he entendido es que los fondos/ETF administrados por Lehman Bros. fueron transferidos a otras firmas de corretaje para ser administrados por ellos. ¿Es esto lo que realmente sucedió? Aún así, ¿qué pasa con los inversionistas si, hipotéticamente, ninguna casa de bolsa en el mundo quiere administrar estos productos financieros?
Aquí hay un artículo que da una idea de lo que sucedió con Lehman . Aquí están los aspectos más destacados:
La quiebra de Lehman causó interrupciones mínimas a la mayoría de los clientes de su corredor de bolsa, Lehman Brothers Inc. (LBI). Una de las razones es que, por ley, los activos de los clientes y los activos propios de Lehman estaban segregados. Además, tal vez porque la quiebra fue prevista en cierta medida, una gran cantidad de cuentas de clientes se transfirieron antes del incumplimiento de pago de LBI.
Después de que LBI se sometiera a un procedimiento de liquidación de la Ley de Protección de Inversionistas en Valores (SIPA), la mayoría de las cuentas de clientes restantes se transfirieron rápidamente a corredores de bolsa solventes. Al principio, se transfirieron a Neuberger Berman reclamaciones de clientes por valor de unos 45.000 millones de dólares (de un total de unos 190.000 millones de dólares). El 19 de septiembre de 2008, Barclays Capital adquirió cuentas selectas de clientes de LBI y, para el 23 de septiembre, se habían transferido a Barclays alrededor de $43 mil millones de reclamos de clientes de LBI. La rápida transferencia de cuentas de clientes a corredores de bolsa rivales sugiere que los costos de oportunidad para los clientes de LBI eran pequeños.
Cuando compra una acción de una agencia de corretaje legítima, esta posee una acción real que le pertenece a usted. Incluso si la agencia de corretaje quiebra, su parte de las acciones sigue ahí.
Los fondos mutuos funcionan de la misma manera. Un fondo mutuo legítimo en realidad posee todas las acciones que poseen sus inversores.
Si la correduría es deshonesta y en realidad no posee todas las acciones que poseen sus clientes, ahí es cuando SIPC entra en juego .
Esto destaca una diferencia entre Lehman Brothers y Bernie Madoff. Si bien Lehman Bros. administraba mal su propio negocio, seguía siendo una agencia de corretaje legítima y poseía todos los activos que poseían sus clientes. Todo seguía allí cuando la empresa quebró. Madoff, por otro lado, estaba tomando el dinero de los inversionistas sin comprar ningún activo. SIPC tuvo que involucrarse para arreglar eso.
Tenga en cuenta que esto es diferente a cómo funciona un banco. Cuando depositas dinero en el banco, ellos a su vez lo prestan y/o lo invierten en otros lugares. El banco no tiene todo el dinero de todos sus depositantes en una bóveda.
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