En términos generales, soy un inversor de fondos indexados que compra y mantiene, con un horizonte temporal a largo plazo (más de 20 años). Actualmente mantengo ~12% de mi cuenta en fondos de bonos a mediano plazo. No suelo hacer grandes movimientos de dinero aparte de reequilibrar mi cartera una o dos veces al año. Básicamente, nunca trato de "cronometrar el mercado" o hacer ningún tipo de cambio, pero mirar la respuesta al reciente aumento de la tasa de interés de la Reserva Federal me hizo preguntarme si debería reequilibrar mis bonos en algo como un fondo TIPS, o incluso poner algo en un bono Serie I por un tiempo, al menos hasta que el ciclo actual de aumento de tasas se calme.
¿Un fondo mutuo TIPS o ETF (como VTIPS) brinda la misma protección de principio que comprar los bonos directamente y mantenerlos hasta el vencimiento? ¿Tiene sentido un movimiento como este si creo que todavía no hemos terminado con la alta inflación?
Tal vez estoy pensando demasiado en la situación. En total, probablemente no tendrá un gran efecto en mi cartera, ya que no pienso jubilarme hasta dentro de más de 20 años. Honestamente, entiendo muy poco acerca de cómo funcionan los instrumentos financieros, por lo que solo invierto dinero en fondos indexados de bajo costo a intervalos regulares y me siento en ellos.
Los valores protegidos contra la inflación (IPS) protegen contra la inflación, no contra los aumentos de las tasas de interés. Dado que el aumento de la inflación a menudo va acompañado de aumentos en las tasas de interés, IPS puede mitigar las pérdidas de esos aumentos en las tasas, pero las tasas de interés pueden aumentar por otras razones, y IPS realmente no lo ayuda en esos casos. En particular, si el banco central está preocupado por la inflación en el futuro, podría aumentar las tasas de manera proactiva, lo que provocaría la caída de bonos de todo tipo, protegidos contra la inflación o no. Si tales movimientos proactivos tuvieran éxito en evitar la inflación, entonces el ajuste por inflación del IPS no tendría la oportunidad de activarse. En ese escenario, el IPS no brindaría una protección particular contra el aumento de las tasas.
Hay otra complicación, y es que los IPS generalmente tienen un rendimiento nominal más bajo que los bonos regulares. La brecha está determinada por las expectativas de inflación de los inversores. Si los inversionistas esperan una inflación baja, la brecha será pequeña (es decir, los inversionistas no estarían dispuestos a renunciar a una gran cantidad de rendimiento para obtener una cobertura contra la inflación); por el contrario, si las expectativas de inflación son altas, la brecha será mayor (es decir, los inversionistas están más dispuestos a intercambiar rendimiento por protección contra la inflación). En los casos en que las expectativas de inflación están cambiando, esto puede afectar el rendimiento de IPS. Por ejemplo, en este momento (mediados de 2022), las expectativas de inflación probablemente sean bastante altas, por lo que el rendimiento nominal de los IPS debería ser relativamente bajo. Si en algún momento en el futuro la inflación se controla, es probable que las expectativas de inflación bajen, lo que provocará que los rendimientos nominales de los IPS aumenten y, por lo tanto, los precios bajen. incluso si las tasas de interés son estables o están cayendo. En otras palabras, si cambiara su cartera a IPS cada vez que vea evidencia de inflación y volviera a cambiar a bonos convencionales cuando vea evidencia de que la inflación ha disminuido, probablemente estaría comprando caro y vendiendo barato.
Este es solo un caso especial del principio general de que no debe modificar su cartera de inversiones en respuesta a las noticias. Decida con anticipación qué asignación desea para IPS e incorpórela a su ciclo normal de reequilibrio. IPS puede hacer un buen trabajo por usted, pero no como una reacción a las historias de inflación en las noticias.
Los valores protegidos contra la inflación le brindan un rendimiento real garantizado (ajustado a la inflación) durante la vigencia del bono. Lo hacen ajustando el valor nominal del bono por algún factor de inflación como el IPC (Índice de Precios al Consumidor).
Por supuesto, si la inflación termina siendo más baja de lo que predice el mercado, obtendrá menos rendimiento de sus bonos (pero se beneficiará en general de una inflación más baja).
Por lo tanto, son una cobertura contra la inflación , no necesariamente aumentos de las tasas de interés (están correlacionados pero no al 100%)
No puedo hablar de la efectividad de VTIPS, pero dado que no veo un aumento de precios en el último mes cuando las cifras del IPC fueron más altas que en años anteriores, no sé si es una cobertura efectiva contra la inflación o Tasas de interés.
S Primavera
Brian Borchers