Me doy cuenta de que esta pregunta se ha hecho de muchas maneras diferentes a lo largo de los años, pero esperaba obtener opiniones específicas sobre cómo un aumento de la tasa de interés de la Reserva Federal afectará a los ETF de bonos a largo plazo (es decir, TLT o BLV).
Esta es una de las respuestas mejores / más específicas que encontré en este sitio. Según esto, un aumento del 0,25% de la Fed reducirá los ETF de bonos a largo plazo (de un período de tenencia promedio de 25 años) en un 6,25%, lo que parece una locura. Me costó creer eso, investigué un poco más y descubrí que en 2005 las tasas de la Reserva Federal aumentaron las tasas en aproximadamente un 2% ( http://www.newyorkfed.org/markets/statistics/dlyrates/fedrate.html ) pero aún así TLT fue casi un 4% ese año. Actualmente estoy pasando por alto mucho hasta el 2005, pero TLT no cayó como una roca como lo hubiera predicho esa teoría.
Parece que el consenso popular es mantenerse alejado de los fondos de bonos a largo plazo cuando la Reserva Federal finalmente aumente las tasas de interés, pero si observa TLT a mediados de la década de 2000 (entre caídas), parece que su precio no se vio afectado negativamente por el 4% de los aumentos de la tasa de interés de la Fed durante ese período.
Por supuesto, una de las reglas cardinales del mercado es que el desempeño pasado no predice el desempeño futuro. El mercado actual difiere del mercado de la década de 2000, pero dado que los fondos de bonos a largo plazo no tuvieron un desempeño inferior al último caso de aumentos de tasas de la Reserva Federal (y, de hecho, TLT funcionó mucho mejor que los ETF de bonos a corto plazo a los que algunos creen que debería acudir en masa hoy) , ¿por qué la gente desconfía tanto de los fondos de bonos a largo plazo antes del próximo aumento de la tasa de interés de la Reserva Federal?
[Nota: siéntase libre de corregir cualquier inexactitud en cualquiera de estos]
Para empezar, los bonos del Tesoro a largo plazo tienen una serie de pagos periódicos de cupones antes del pago final del principal. Entonces, cuando hace un promedio ponderado del tiempo de cada pago (una de las muchas medidas similares de duración de los bonos ), la duración de un bono de 25 años en realidad está más cerca de 17. Entonces, sí, los bonos a largo plazo son muy sensibles a los cambios en las tasas de interés que es la respuesta simple, pero como viste en 2005, no es toda la historia.
Las tasas de interés de la Fed no están completamente alineadas con los rendimientos de los bonos. Hay efectos secundarios como si la Reserva Federal aumenta las tasas y la gente lo toma como una garantía de que el mercado está funcionando bien. En ese caso, la gente podría mover dinero de los bonos del Tesoro a instrumentos más riesgosos, reduciendo el rendimiento y elevando los precios.
Además, mientras que los cambios en las tasas de interés tienden a afectar las tasas de interés a corto y largo plazo de manera similar durante períodos cortos, las diferencias se acumulan durante períodos prolongados, como un año. En 2005, el rendimiento de los bonos del Tesoro a corto plazo pasó del 2% a principios de año a alrededor del 4% al final. Sin embargo, los rendimientos a largo plazo comenzaron en 4% y se mantuvieron en 4%. Entonces, sin cambios, todo lo que hizo el TLT en 2005 (aproximadamente) fue cobrar el 4% de interés.
Finalmente, lo que importa son las sorpresas en las tasas de interés. Por ejemplo, los aumentos de la FED ya están parcialmente cotizados en los bonos, pero en este caso el mercado no sabe si los aumentos ocurrirán o no. Los bonos largos son simplemente más sensibles a esta incertidumbre (mayor duración), por lo que se ven más perjudicados si se produce el alza, pero ganan más si no se produce.
José
trevor wilson