¿Cuál es la diferencia entre comprar bonos y comprar fondos de bonos a largo plazo?

Un fondo de bonos normalmente poseerá una gama de bonos de varias duraciones, en su fondo específico:

El fondo mantiene bonos municipales de Nueva York a largo plazo y de alta calidad con una duración promedio de aproximadamente 6 a 10 años.

Entonces, a través de este fondo, puede poseer una variedad de bonos y el precio del fondo se comportará de manera similar a si posee los bonos directamente. El fondo le brinda un poco de diversificación en términos de duraciones y, por lo general, un poco más de liquidez. También puede comprar bonos continuamente a lo largo del tiempo, por lo que obtiene un promedio en lugar de simplemente comprar un bono en un momento dado y mantenerlo hasta su vencimiento. Esto último es importante, ya que durante períodos prolongados, el fondo de bonos puede tener un rendimiento bastante diferente al de poseer un bono hasta el vencimiento debido a esta actualización continua. Otra cosa que debe recordar es que está pagando tarifas de administración por la administración del fondo.

Al igual que con cualquier inversión en bonos, cuanto mayor sea la duración, más sensible será el precio al cambio en las tasas de interés porque cuando las tasas de interés cambien, el precio lo seguirá. (es decir, compare un cambio del 1 % durante un año frente al 1 % anual durante 10 años)

Si no me equivoco, ¿por qué alguien en EE. UU. compraría un fondo de bonos a largo plazo en un mercado como este, donde las tasas de interés prácticamente han tocado fondo?

Esa es la pregunta de los billones de dólares. Los precios de los bonos hoy reflejan lo que la "gente" está dispuesta a pagar por ellos. Esas "personas" incluyen a la Reserva Federal que a través de varios programas (QE, Operation Twist, etc.) ha estado forzando las tasas de interés a donde quieren verlas. Si nadie creyera que la Fed sería capaz de mantener las tasas de interés donde ellos quisieran, entonces los precios serían diferentes, pero dado que los inversores saben que la Fed tiene acceso a una cantidad infinita de dinero, se vuelve una decisión más difícil apostar en contra de eso. (también conocido como "No luches contra la Reserva Federal"). Mi creencia personal es que las tasas subirán, pero no he podido traducir esa creencia en ganar dinero; -) Esta pregunta es muy compleja y tiene que ver no solo con las políticas y la economía de los EE. UU., sino también con el estado de la moneda de los EE. UU. en el mundo y la economía mundial en general. El otro dicho que me viene a la mente en este contexto es que el mercado puede permanecer irracional (y ciertamente parece serlo) más tiempo del que usted puede permanecer solvente.

Sí, los fondos de bonos están ajustados al mercado, por lo que disminuirán a medida que lo haga la composición de sus tenencias.

Los hogares en realidad tienen niveles relativos poco impresionantes de crédito a las tenencias de acciones. La razón es que hay poco rendimiento en el crédito, lo que hace que sea irracional mantener una cantidad mayor que para financiar las necesidades futuras de liquidez, ajustadas al riesgo y descontadas en el tiempo.

La gran mayoría del crédito está en manos de las compañías de seguros. Los fondos de pensiones también tienen grandes participaciones. Los bancos tienen incluso menos bonos ya que tratan de venderlos tan pronto como los hacen.

Las compañías de seguros se ven obligadas a mantener un gran porcentaje de sus flotaciones en crédito y luego en acciones preferentes. Si bien esto reduce sus rendimientos, no es un gran problema para ellos porque normalmente mantienen bonos hasta su vencimiento. Sólo quien mal valore el riesgo del seguro tendrá que vender a precios desfavorables.

Ser capaz de predecir las tasas de interés y, por lo tanto, los precios de los bonos con precisión lo convertiría en el mejor administrador de bonos del mundo. Si bien parece que la inflación volverá a subir pronto, tal como lo ha hecho durante todas las demás expansiones de EE. UU., ¿se puede asegurar cuando los precios de las materias primas son altos en términos reales y parece que podrían estar colapsando? La industria bancaria tendría que producir crédito a una tasa mucho más alta para contrarrestar la deflación de todos los bienes físicos.

Los hogares generalmente evitan activos a precios bajos para buscar otros a precios altos, por lo que se debe esperar que sus tenencias de ETF de bonos disminuyan durante un colapso de bonos. Si a las compañías de seguros les resulta menos costoso mantener ETF, contribuirán a aumentar la oferta de ETF de bonos.

¿Por qué alguien compraría un fondo de bonos a largo plazo en un mercado como este, donde las tasas de interés prácticamente han tocado fondo?

1. Está asumiendo que las tasas de interés han tocado fondo, por lo tanto, no hay más posibilidades de que bajen más, quiero decir, ¿quién esperaba que Lehman Brothers quebrara?

2. Los inversores a largo plazo que son capaces de esperar a que terminen los malos tiempos del mercado de bonos y, mientras tanto, no les importa el pago de dividendos del 2-3%.