¿Qué se usa normalmente como depósito de dinero para las acciones, cuando están "a la venta"?

TL;DR: El efectivo es el rey , y los bonos no son efectivo.

He escrito sobre esto en esta otra respuesta . Aquí hay parte de esto:

aparte de la inflación, ¿por qué queremos que nuestra posición de "equivalente a efectivo" sea relativamente líquida y esté protegida por el principal?

Cuando llega el momento de reequilibrar su cartera después de rendimientos desastrosos de acciones y/o bonos, tiene un exceso de ponderación en su componente de efectivo, ya que no se vio afectado por el rendimiento desastroso.

Ese excedente de efectivo está listo para usarse para comprar acciones y/o bonos a los precios actuales más bajos. El reequilibrio desde efectivo puede agregar una bonificación a sus rendimientos y suavizar la volatilidad. Si no tiene un componente de efectivo y solo acciones y bonos, no tiene dinero para desplegar cuando tanto las acciones como los bonos están deprimidos. No mantuviste ningún polvo seco. Y, por cierto, personalmente mantendría un poco más del 3% de mi polvo seco.

Agregaré que: sí, en teoría, también se podrían vender algunos bonos para comprar algunas acciones, y si los bonos no están también deprimidos en el precio, entonces eso podría ser un movimiento sensato.

¡Pero! Solo se deben vender bonos en la medida en que se trata de un reequilibrio de bonos a acciones , es decir, volver a las ponderaciones objetivo previas al desplome para cada uno en la cartera que originalmente tenía sentido y, presumiblemente, todavía tiene sentido.

Creo que tiene razón al sugerir que cambiar la asignación de acciones/bonos (como en: cambiar los pesos objetivo para cada uno en la cartera) podría ser una tontería. Pero si las acciones cayeron, digamos, un 50% mientras que los bonos mantuvieron la mayor parte de su valor, entonces uno probablemente se ha sobreponderado en bonos y podría reequilibrar algunos en acciones. algunos _

Agregaré: ¿Cuándo podría reponerse el efectivo? Si todavía se encuentra en la fase de acumulación de su vida, el efectivo puede crecer cuando realice contribuciones posteriores. Y ya sea que siga contribuyendo o no, sus inversiones probablemente producirán intereses, dividendos u otras distribuciones de efectivo. De lo contrario, la reasignación a algo de efectivo podría ser algo programado para cuando el mercado se haya recuperado, por ejemplo, cuando su cartera vuelva a los niveles previos al colapso.

Mucha gente (y es un consejo común) solo tiene invertido el x% de su cartera en un momento dado. Dependiendo de su tolerancia al riesgo, puede dejar un 10-30% en efectivo/mercado monetario, por ejemplo. Además, si todavía está ganando y ahorrando, esa cantidad de efectivo aumentará cada mes a medida que continúe aumentando sus ahorros.

De ahí viene el dinero.

Su pregunta se basa en la suposición de que todos los inversores mantienen sus acciones durante un 'crash' y, por lo tanto, tienen una cantidad limitada de efectivo disponible durante el mismo. Esa suposición no se aplica a todos.

Es importante distinguir entre una caída y un mercado bajista. Las caídas del mercado, como las de 1929 y 1987, son raras y si uno está completamente invertido durante uno (asignación máxima de "X"), usted recibe toda la paliza a menos que tenga algún tipo de cobertura.

Los mercados bajistas como 2000 y 2008 tardaron 18 meses en desarrollarse, por lo que ofrecieron mucho tiempo para reaccionar y adaptarse. Si uno es más conocedor del mercado, el efectivo se acumula aprovechando la corrección del mercado (posiciones cortas, puts largas, ETF inversos, etc.).

En ambos casos, habrá cierta acumulación de efectivo debido a los dividendos y eso se puede reinvertir a precios más bajos, pero eso es simplemente un costo promedio en dólares. No ganarás mucho dinero con esa parte de tu cartera.

Suponga que tiene un ingreso regular, con suficiente sobrante después de los gastos de manutención que puede ahorrar o invertir. Suponga también que cree que actualmente el mercado está sobrevalorado*, por lo que ha estado ahorrando ese exceso como "efectivo", que no es necesariamente dinero escondido debajo del colchón.

Ahora el mercado sufre una fuerte caída, como ocurrió en 2008-09. Aquí está con un montón de dinero en efectivo y (suponiendo que su trabajo no desaparezca) más entrando. Así que reduce sus gastos de manutención al mínimo, y cuando se da cuenta de que el mercado está cerca del fondo (o en mi caso, comenzando a recuperarse), inviertes todo ese efectivo.

*¿No sería una tontería invertir en un mercado que cree que está sobrevalorado?

Además, algunas de esas personas son comerciantes de algún tipo (en su mayoría swing / largo plazo, pero aún así). Adivine qué, como comerciante, está totalmente bien estar en efectivo porque esa es su posición predeterminada. Solo toma riesgo de mercado si ve una oportunidad de mercado.

¿Tenían un montón de dinero para el evento y, por lo tanto, no ganaron mucho mientras tanto, apostando (potencialmente tontamente) a que vendría un colapso?

Bastante sí. No hay nada de tonto en ser todo en efectivo si no ve una mejor opción, o pasar a activos de baja volatilidad (TBills) de bajos ingresos.

Definitivamente no es una tontería si tienes un historial de ganar mucho dinero.

Usas la parte de efectivo de tu cartera

Una inversión bien equilibrada no es todo en acciones.

Imagine que su política es mantener 2/3 de su cartera en acciones ($60000) y 1/3 en efectivo ($30000). Las acciones pierden la mitad de su valor, sus acciones ahora valen $30,000.

Para volver a 2/3-1/3, deberá comprar $10 000 en acciones, por lo que ahora tiene $40 000 en acciones y $20 000 en efectivo. Eso ni siquiera es un plan genial para "comprar en venta", eso es solo reequilibrar su cartera . Eso es normal.

Cuando el mercado se recupera a lo que era antes, ahora tiene $80k en acciones y $20k en bonos. Antes solo tenías $90k.

Ahora necesita reequilibrar nuevamente, a $66666/$33333, para cumplir con su política.

Ahora, si realmente está explotando la venta a mitad de precio, compraría más acciones, por lo que tiene $ 60k en acciones y $ 0 en efectivo. Luego, cuando las acciones se recuperan, tienes $120k.

¿Ciertamente no usaron su fondo de emergencia (lo cual sería una tontería)?

Un mejor término sería "fondo de contingencia". Deberías tener algo de dinero reservado en caso de que surja algo. Eso no siempre va a ser una "emergencia".

¿Cambiaron su asignación de acciones/bonos (que también podría ser una tontería)?

Si las acciones están infravaloradas, no es una tontería sobrevalorarlas. Cuanto más infravalorado esté un activo, más debería estar dispuesto a exponerse a una mayor varianza para aprovecharlo.

Además, se puede liberar efectivo aumentando el apalancamiento.

Nada de esto aborda si la creencia de uno de que las acciones están infravaloradas debería triunfar sobre la EMH.

Por lo general, solo toma prestado contra sus posiciones existentes. Si eso le deja con más apalancamiento del que desea tener, vende una parte de algunas de sus posiciones existentes. Con las tasas de interés tan bajas como ahora, por lo general no hay prisa por ajustarse a menos que tenga algunas posiciones que desee reducir.

Sospecho que esto es solo una forma de "sesgo de supervivencia". Algunas personas tenían dinero listo en el momento adecuado y se destacaron por realizar una compra a precio de ganga de algunas acciones. Eso ignora a decenas de otras personas que no podrían aprovechar la oportunidad, incluso si quisieran; esos otros simplemente no se destacan por ningún éxito en relación con ese evento de mercado. La historia no registra los que no pudieron y los que no.

En cualquier momento, hay personas con efectivo listo, a punto de hacer algo con él, y llega el momento en que hay ofertas disponibles.