Estaba leyendo Barbarians at the Gate y leí que se requerían bonos basura para hacer grandes compras apalancadas. ¿Qué es un bono basura y en qué se diferencia de un bono normal? ¿Por qué existe un mayor riesgo/posibilidad de incumplimiento?
Un bono basura es, en términos generales, un bono con un riesgo de incumplimiento no despreciable. ("Bono" debería definirse en otra parte, pero en términos generales es un instrumento financiero que compra a una empresa o gobierno, donde prometen devolverle el capital y algunos intereses a lo largo del tiempo, en un calendario particular).
El nombre "basura" es un poco exagerado: muchos de ellos son emitidos por negocios respetables y razonablemente estables.
se requerían bonos basura para hacer grandes compras apalancadas.
Esto significa: la empresa emitió deuda bastante arriesgada y de rendimiento bastante alto para comprar a los accionistas. Tienen que pagar una tasa alta sobre la deuda porque la empresa ahora está bastante orientada (es decir, tiene mucha deuda en relación con su valor) y es posible que tenga que pagar una gran fracción de sus ganancias como intereses.
¿Qué es un bono basura y en qué se diferencia de un bono normal?
Es sólo una cuestión de grado y nomenclatura. Un bono que tiene una calificación crediticia por debajo de un nivel particular (por ejemplo, S&P BBB-) se llama basura, o más cortésmente, "sin grado de inversión" o "especulativo". Es posible que un bono existente se reclasifique de un lado a otro, o que un solo emisor tenga diferentes series, algunas de las cuales son más riesgosas que otras. Cuanto mayor sea el riesgo percibido, más interés debe ofrecer el bono para atraer a los prestamistas.
¿Por qué existe un mayor riesgo/posibilidad de incumplimiento?
Bueno, ¿por qué se consideraría que una empresa corre un mayor riesgo de no pagar su deuda? Básicamente se trata de dudar de que las ganancias futuras de la empresa sean suficientes para pagar su deuda, que podría ser por ejemplo:
De wikipedia :
En finanzas, un bono de alto rendimiento (bono sin grado de inversión, bono de grado especulativo o bono basura) es un bono que tiene una calificación inferior al grado de inversión en el momento de la compra. Estos bonos tienen un mayor riesgo de incumplimiento u otros eventos crediticios adversos, pero generalmente pagan rendimientos más altos que los bonos de mejor calidad para que sean atractivos para los inversores.
En términos de su segunda pregunta, tiene la causalidad al revés. Se les llama bonos basura porque tienen un mayor riesgo de incumplimiento.
Un "bono chatarra" es aquel que paga un alto rendimiento POR ADELANTADO porque existe una buena posibilidad de que pueda incumplir. Entonces, la tasa de interés más alta es necesaria para tratar de compensar el incumplimiento
Los bonos basura se utilizan en compras apalancadas (LBO) porque tales acuerdos son INHERENTEMENTE riesgosos. Las empresas "normales" pueden tener entre un 20 % y un 30 % de deuda y el resto de acciones, por lo que la empresa tendrá que perder entre un 70 % y un 80 % de su valor antes de que los tenedores de la deuda empiecen a perder dinero con los bonos "normales". Pero en una LBO, la empresa puede tener solo entre un 10 % y un 20 % de capital y el resto deuda. Lo que significa que si pierde ese pequeño colchón de capital, el valor de los bonos "basura" se verá afectado.
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