¿Efecto del estallido de una "burbuja de bonos"?

Últimamente he oído hablar cada vez más de que la próxima gran burbuja que estallará en los EE. UU. es la "burbuja de los bonos". Considere este artículo reciente del Wall Street Journal . Extracto:

Pero en la misma carta de inversión también ofreció una seria advertencia a los inversores en bonos. "Con los bonos del Tesoro [a largo plazo] actualmente con un rendimiento del 2,55%", escribió [Bill Gross], "es aún más difícil suponer que los bonos a largo plazo, y el mercado de bonos, replicarán el rendimiento de décadas pasadas".

[...]

Sin embargo, esto ha sucedido antes. Muchos de los que advirtieron sobre las acciones en la década de 1990 fueron demasiado pronto. Jeremy Grantham, presidente de la firma de inversión GMO de Boston, recuerda haber perdido una gran cantidad de clientes antes de que estallara la burbuja. Hoy, su firma advierte contra los bonos estadounidenses, que considera un negocio aún peor que las acciones.

En los últimos cinco años, los fondos indexados que rastrean los bonos del Tesoro a más largo plazo han aumentado en una quinta parte o más en precio. Siempre y cuando termine el mercado alcista de bonos, los fondos pueden volver sobre esos pasos. Eso sería una gran caída.

El "estallido" de la burbuja de los bonos me parece un poco contrario a la intuición, ya que los bonos son una clase de activo que paga periódicamente a una tasa determinada y devuelve el capital al vencimiento (y, por lo tanto, no puede perder valor tan dramáticamente como otras clases de activos). Dicho esto, entiendo que si las tasas de los bonos suben, los valores de los bonos existentes bajan.

Así que con eso en mente, mis preguntas:

  • ¿Qué condiciones es probable que hagan que la burbuja estalle?
  • ¿Cuál sería el peor de los escenarios para los bonos existentes si la burbuja estallase?
  • ¿Cómo protegerse contra el estallido de una burbuja de bonos?
  • ¿Cómo afectaría el efecto del estallido de una burbuja a un fondo de bonos frente a un bono comprado directamente?
Editó la pregunta para corroborar las preocupaciones del OP. Limpié todos los comentarios anteriores. Hay partes que responden a esta pregunta.
Las acciones de compra de bonos del banco central conocidas como Operation Twist y Quantitative Easing crean una demanda artificial en ese mercado que hace subir los precios de los bonos (y bajar las tasas de interés). Dejarán de comprar en determinadas fechas.

Respuestas (2)

How would one hedge against a bond bubble bursting? or bearish sentiment in the bond market

Puede vender bonos en corto en el mercado de bonos.

Puede corto etfs de bonos en el mercado de valores.

Puede corto futuros de bonos.

Puede comprar etfs de bonos cortos en el mercado de valores.

Puede comprar etfs de bonos cortos con apalancamiento doble y triple en los mercados de valores.

Puede comprar opciones de venta sobre futuros de bonos.

Puede comprar opciones de venta sobre bonos etfs en el mercado de valores.

Puede comprar opciones de compra sobre etfs de bonos cortos en el mercado de valores.

derivados bebe! :D

+1. Puedes si quieres. Sin embargo, los derivados son algo muy peligroso y pueden causar muchos problemas por sí solos, como hemos visto en los últimos años.

Las pérdidas directas que podría experimentar en el estallido de una burbuja de bonos (que es una posibilidad real pero difícilmente una certeza) son de los siguientes tipos:

  • Riesgo predeterminado. El emisor del bono podría decidir no devolverle el dinero. Esto no suele ser un problema para los bonos del gobierno, e incluso cuando es un problema, las naciones en problemas han preferido buscar algún tipo de reestructuración o "default lite" al incumplimiento total donde pierde todo su principal, pero la pérdida de principal es un riesgo y la razón de la existencia del mercado de permutas de incumplimiento crediticio del que puede haber oído hablar. (Grecia en realidad reestructuró su deuda en 2012, lo que afectó negativamente a sus tenedores de bonos; los tenedores de bonos también han sospechado que Italia, España y otras naciones de la eurozona con problemas de deuda pueden seguir caminos similares).
  • Riesgo de tipo de interés. Si posee un bono que aún no ha vencido (o una escalera de bonos o un fondo de bonos, que se renueva continuamente y siempre tendrá componentes que aún no han vencido), cuando las tasas de interés suban, no podrá vender el bono. por tanto dinero. Esto no es un problema si mantiene todos sus bonos hasta el vencimiento o mantiene todos sus fondos de bonos indefinidamente.
  • Riesgo de inflación. Claro, usted recibe su dinero cuando vence el bono, pero el dinero ya no vale tanto. Un rápido aumento de la inflación es una de las posibles razones más probables por las que podría esperar que los precios de los bonos bajen y las tasas de interés suban para empezar.

También podría experimentar pérdidas indirectas, en forma de valores reducidos de otros activos como acciones, bienes raíces, materias primas u otras inversiones, ya que la economía en general siente los efectos del estallido de esta burbuja y se ralentiza. (Este es un posible daño colateral de cualquier crisis, y no de los bonos en particular). En particular, las empresas que dependen de pedir dinero prestado a bajas tasas de interés estarán en grave riesgo, porque los valores de bonos más bajos y las tasas de interés de bonos más altas son esencialmente lo mismo. cosa. Las empresas que están estrechamente relacionadas con el dinero prestado (por ejemplo, empresas que construyen casas o bancos que prestan dinero) también se verán afectadas.

Las coberturas contra este tipo de explosión de burbujas son complicadas y dependen de sus objetivos. Si estaba interesado en los bonos para empezar, probablemente se deba a los valores relativamente estables y los rendimientos bajos pero positivos. Ciertas materias primas pueden funcionar bien en este tipo de turbulencias, pero las materias primas industriales (plata, platino, paladio, cobre, etc.) pueden sufrir si la economía sufre, el oro está viendo su propia burbuja-quizás-quizás-quien-sabe y sin duda será sujeto a cambios violentos de precios en tiempos de turbulencia, y los productos básicos generalmente tienen tasas de rendimiento ligeramente negativas mientras los mantiene. El efectivo está a salvo del riesgo de impago y del riesgo de tipos de interés, pero ofrece una protección limitada frente al riesgo de inflación a largo plazo. (A corto plazo,

Si usted es un inversionista a largo plazo, su mejor apuesta puede ser la renta variable, especialmente la renta variable de empresas que pueden capear mejor una recesión económica, bienes de consumo básico y similares, y que ofrecen dividendos que podrían reinvertirse mientras la acción está deprimida (por mayores ganancias más adelante). Si tiene bienes inmuebles e ingresos por alquiler en un mercado inmobiliario relativamente estable, o si es dueño de su propia casa y trata los ahorros en el alquiler como una inversión (un enfoque válido, hasta cierto punto), entonces también podría mantener su valor en un entorno inflacionario, pero sólo a largo plazo. En realidad, una hipoteca de tasa fija es una cobertura eficaz contra el aumento de las tasas de interés y el aumento de los precios, ya que el servicio de la deuda se vuelve más barato en términos reales; cuando los ahorradores pierden, los prestatarios ganan. Pero las pérdidas a corto plazo por problemas del mercado inmobiliario siguen siendo una posibilidad.

disculpe, Italia no hizo ninguna reestructuración, pagamos y todavía estamos pagando todos los cupones. Tengo bonos del Tesoro italianos a 15 años con un rendimiento del 6,5 % y lo sé con certeza. Mientras que Grecia hizo una gran reestructuración (básicamente un incumplimiento del 80 %), tengo un amigo que tenía 30 000 € de bonos soberanos griegos y le devolvieron 6 000 € con la promesa de pagar la parte restante en 25 años más o menos (eso es para mí, es una gran reestructuración, en Argentina lo llamaron con su verdadero nombre: "DEFAULT").
@MarcoDemaio - Estás disculpado. Editaré esto para dejar más claro que estaba hablando no solo de incumplimientos reales, sino de políticos y mercados que exploran la posibilidad de incumplimientos en una variedad de contextos.
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