¿Por qué retener las llamadas hasta el vencimiento?

El autor se equivoca al decir que los compradores de llamadas casi siempre retienen las llamadas hasta el vencimiento. Según las estadísticas proporcionadas por la CBOE para 2017:

1) Se ejerció alrededor del 10% de las opciones (ganancia o pérdida)

2) Alrededor del 60% se cerraron antes del vencimiento

3) Alrededor del 30% caducó sin valor

En su escenario, si compró llamadas de $50 y dos semanas más tarde las acciones subieron a $60, si queda alguna prima de tiempo, entonces tendría más sentido vender las llamadas para cerrarlas en lugar de ejercerlas. Esto ahorra el deslizamiento de B/A e incurre en menos comisiones.

El único momento en que tiene sentido ejercer la opción de compra y vender las acciones es cuando la opción de compra está muy dentro del dinero (como lo está usted), la oferta es menor que el valor intrínseco y el total de su comisión es menor que el corte de cabello que usted tiene. Tomará por vender su call por debajo del valor razonable. Y si bien puede ser un poco esotérico, si uno tiene la aprobación y el margen para hacerlo, acortar las acciones y luego hacer ejercicio para evitar deslizamientos (no una cuenta de efectivo).

EDITAR: Un ejemplo para aclarar la pregunta de Lawrence en los comentarios:

LRCX se cotiza a $ 175,25 y la llamada de $ 160 del 17 de agosto es de $ 14,70 x $ 16,20 con un valor intrínseco de $ 15,25

Si vende la llamada en el mercado, obtendrá un corte de pelo de 55 centavos. Puede realizar una orden de venta por un precio más cercano al valor justo y es probable que obtenga una mejora en el precio, pero no obtendrá $ 15.25.

Si ejerce la opción de compra, comprará las acciones a $160 y podrá venderlas inmediatamente por $175,25, obteniendo sus $15,25 (menos dos comisiones si realiza cargos por cesión y ejercicio). Corte de pelo evitado.

En realidad, si configura su orden de venta antes de ejecutarla, todavía hay algunos segundos de riesgo de mercado entre transacciones. Si cae LRCX, obtendrá menos de $ 15.25. Las probabilidades son escasas, pero el 'cambio' ocurre en mi teclado, así que ¿por qué tentar al destino?

El precio de ejercicio es constante, independientemente de la fluctuación momento a momento en el precio de LRCX, por lo que si corta las acciones a $ 175,25 y luego ejerce, tiene garantizados sus $ 15,25. Sin turno, sin destino.

En 2 semanas, el precio de la acción sube a $60. Debido a que no sé si volverá a bajar por debajo de $50 entre ahora y cuando expire mi opción, ejerzo la opción ahora y obtengo una ganancia.

¿Qué me estoy perdiendo? ¿Por qué mantendría una opción de compra hasta el vencimiento?

Primero, ¿qué haces si el precio sube a $40 en lugar de $60? Tienes. Si mantiene el tiempo suficiente, las opciones caducan. Si su suposición es "en algún momento durante los 2 meses, la acción valdrá más de lo que vale ahora", entonces sostendría que solo comprar una acción determinada y venderla en el futuro es una ganancia garantizada, pero usted sabe que Este no es el caso.

En segundo lugar, la posibilidad de que el precio suba se incluye en el costo de las llamadas. Si la suposición general es que el precio subirá, las llamadas serán más caras de compensar, lo que requerirá que el precio suba más antes de que obtenga una ganancia. Después de todo, aquellas personas que venden las llamadas pueden estar cubriendo en lugar de tratar de obtener ganancias, pero seguirán vendiendo por tanto como la gente pague.

En tercer lugar, es una cuestión de cantidad de beneficio. Si tiene opciones de dos meses y el precio va de $ 50 a $ 52 el primer día, ¿vende para asegurar esa ganancia o mantiene para obtener más ganancias? El primero es más seguro, pero consumirá sus ganancias a través de los costos de las llamadas.