¿Estoy haciendo correctamente los cálculos para esta estrategia de compra cubierta/venta larga? ¿Qué riesgos corro con esta estrategia?

En esta operación, escribo una opción de compra cubierta en dinero y compro una opción de venta en dinero (como ejemplo) en GM , que vence en septiembre de 2014. La prima de opción de compra es de $10,02 con un precio de ejercicio de $26 y la prima es de $4.17 por una huelga de $37. El precio de las acciones de GM es de $35,10 y planeo suscribir 1 llamada y comprar 1 opción de venta.

Mis comisiones son $7.95 por operación y $0.75 por contrato. Aquí están las piernas del comercio tal como las calculo:

  1. Compro 100 acciones a $35.10, lo que cuesta

    -(100 * 35.10 + 7.95) = -$3,517.95

  2. Compro un contrato de venta (ejercicio de $37) a $4,17, que cuesta

    -(100 * 4.17 + 7.95 + 0.75) = -$425.70

  3. y suscribo una opción de compra (ejercicio de $26), que me otorga la prima menos los costos (no pago una comisión separada de 7,95 porque ya la pagué cuando compré las acciones, según la política de mi corredor)

    100 * 10.02 - 0.75 = $1,001.25

Por lo tanto , el costo total del comercio es

    -$3,517.95 + -$425.70 + $1,001.25 = -$2,942.40

Suponiendo que vendo las acciones inmediatamente al vencimiento si no se asigna la llamada cubierta (lo cual puedo hacer o no), esta es la ganancia/pérdida que calculo para cuatro niveles del precio de la acción al vencimiento (o en cualquier momento cuando se asigna la opción de compra):

  1. Precio de la acción: $20 (por debajo del precio de ejercicio de la llamada cubierta). Ejerzo la put:

    100 * (37 - 20) - 7.95 - 0.75 = $1,691.30

    mantener la prima de la opción de compra ( $1,001.25), y liquidar mis acciones inmediatamente

    100 * 20 - 7.95 = $1,992.05

    esto me da beneficio de de

    1,691.30 + 1,992.05 + 1,001.25 - 2,942.40 = $1,742.20

  2. Precio de la acción: $30 (por encima del precio de ejercicio de la opción de compra, por debajo del precio actual de la acción y del precio de ejercicio de la opción de venta). Poner ejercicio:

    100 * (37 - 30) - 7.95 - 0.75 = $691.30

    mantener la prima de la llamada y vender acciones cuando se asigna la llamada:

    100 * 26 = $2600

    en beneficio de

    691.30 + 2600 + 1001.25 - 2942.40 = $1350.15

  3. Precio de la acción: $ 35,10 (sin cambios). Poner ejercicio:

    100 * (37 - 35.10) - 7.95 - 0.75 = $181.3

    mantener la prima de la llamada y vender acciones cuando se asigna la llamada:

    100 * 26 = $2600

    en beneficio de

    181.3 + 2600 + 1001.25 - 2942.40 = $840.15

  4. Precio de la acción: $40 (por encima de los precios de ejercicio de compra y venta). La venta caduca sin valor, mantener la prima de la opción de compra y vender acciones cuando se asigna la opción de compra:

    100 * 26 = $2600

    en beneficio de

    2600 + 1001.25 - 2942.40 = $658.85

¿Son correctas estas matemáticas? ¿Qué riesgos corro con esta estrategia?

@JoeTaxpayer Gracias por la edición. eso hace que sea más sencillo seguir las matemáticas, tienes razón. Todas las matemáticas son bastante simples, pero parecía raro que no hubiera manera de perder dinero, y mi ganancia mínima ($658.85) dada la inversión inicial de $2,942.40 es de alrededor del 22%, lo cual es terriblemente alto para una operación de tan bajo riesgo (si entender los riesgos correctamente)
Tenga en cuenta que la opción de compra probablemente sea profunda en el dinero, por lo que sospecho que esto crearía un straddle a efectos fiscales según §1092. Eso podría suspender su período de tenencia y hacer que los dividendos no califiquen, además de imponer limitaciones a su capacidad de asumir una pérdida fiscal.
Sí correcto. También me engañaste, agregando la prima de llamada una vez en el momento de abrir la operación y luego nuevamente en el momento de liquidar.
No, las matemáticas no son correctas. Ignorando las comisiones, el punto BE es de $33,75 con una ganancia máxima de $775 y una pérdida máxima de $325. Su operación es un cuello de acciones largo "tripas" que es equivalente a un margen vertical bajista y estaría mejor ubicado como vertical ya que implica menos deslizamiento B/A y menos comisiones. Además, al vender la llamada ITM profunda, corre el riesgo de una asignación anticipada. El cálculo rápido de pérdidas y ganancias para sus números es (puesto de ejercicio*100 - $2942,40) frente a (llamado de ejercicio*100 - $2942,40).

Respuestas (2)

Eres dueño de las acciones a $ 29.42

A $40, la acción se llama a $26. No puede agregar la prima de llamada, ya que ya está contabilizada. El comercio está sesgado hacia ser bajista en la acción. (Edité y agregué el gráfico la noche que respondí)

ingrese la descripción de la imagen aquí

No es el gráfico más bonito, pero entiendes la idea. Con ese costo de $ 29.42, usted está en el dinero hasta alrededor de $ 30, luego se vuelve negativo hasta que lo máximo que pierde son $ 3.42.

Difícilmente. Conozco idiotas. En lugar de preguntar primero, negociarían y, con un movimiento de acciones exitoso, descubrirían que perdieron dinero. Pensaste que era demasiado bueno para ser verdad e hiciste la pregunta. El idiota no pregunta.
La acción está en el dinero a cualquier precio, ya que siempre estará por encima del precio de ejercicio de la opción call o por debajo del precio de ejercicio de la opción put o ambos. Ignorando todas las comisiones, el punto de equilibrio es de $33,75 y la posición se vuelve negativa por encima de ese precio.

FYI: GM tiene un anuncio de ganancias el 24 de abril.

Creo que estaba tratando de crear un comercio seguro obteniendo ganancias si el precio de GM caía dentro de un rango probable. La carta del Cóndor de Hierro captura casi una desviación estándar de movimiento. Entonces, mientras GM esté entre 31,28 y 37,22 en 34 días, mantendrá la ganancia máxima de $110. Tenga en cuenta que esta operación es un crédito neto, al realizarla obtiene $110 menos de comisiones.

Cóndor de hierro 1 std

Además, al vender la llamada deep in the money, entiendo que estaba tratando de aprovechar al máximo su capital.

El siguiente gráfico muestra una llamada cubierta estándar en comparación con una vertical de venta corta. Tenga en cuenta que la vertical de venta corta simula la posición de llamada cubierta y también es una operación de crédito neto. Cuando realiza el pedido, obtiene $ 111 menos de tarifas.

CC frente a venta corta vertical

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