¿Por qué las naciones en desarrollo mantienen reservas de divisas mucho más grandes que las naciones desarrolladas?

La reserva de divisas no tiene nada que ver con que un país esté en desarrollo o desarrollado.

Se necesita una reserva de divisas para pagar los bienes importados. Cuanto más importa, más necesita para mantener una buena reserva de divisas. De lo contrario, su deuda externa aumentará continuamente.

Si compara las siguientes tablas de Wikipedia,

• Lista de países por reservas de divisas
• Lista de países por importaciones
• Lista de países por deuda externa

Podrá darse cuenta de que los países que importan más mientras mantienen una deuda externa baja, mantienen grandes reservas de divisas.

Por ejemplo, EE. UU. es el mayor importador de bienes. Pero, su deuda externa también es enorme. También lo es el Reino Unido.

Los países en desarrollo obtienen divisas porque confían más en ellas que en su moneda local. Esto provoca déficits comerciales, ya que los países en desarrollo intercambian bienes para obtener divisas. Si un país desarrollado quiere divisas, puede cambiar su propia moneda por ellas. No necesita vender bienes para ello. Pero los países en desarrollo tienen una mayor demanda de divisas.

Los países desarrollados pueden continuar haciendo esto porque se basan en la exportación a cambio de divisas y no saben cómo parar. Esto explica países como Japón y China. Todavía no han hecho la transición de países en desarrollo a países desarrollados, al menos no a nivel macrofinanciero.

Suiza tiene una larga historia como centro financiero internacional. Es difícil hacer eso sin reservas de divisas.

También podría considerar que China e India tienen alrededor de un tercio de la población mundial. Per cápita, India tiene menos divisas que Estados Unidos. Y China tiene menos per cápita que Japón.

Parte de esto, por supuesto, es que es más fácil para los países pequeños tener cantidades relativamente grandes de comercio y divisas. Estados Unidos realiza la mayor parte de su intercambio internamente. Se necesita una política deliberadamente mercantilista como la que Japón y China han tenido tradicionalmente para generar grandes cantidades de divisas.

El mercantilismo tenía poco sentido en los días de la moneda basada en el oro. Al menos una colección de oro habría sido una colección de oro. Pero incluso entonces no habría escalado. Una vez que la cantidad de oro almacenado comienza a ser mayor que la cantidad de comercio, hay rendimientos decrecientes. Porque gastar tanta moneda almacenada a la vez induciría inflación. La inflación hace que la moneda almacenada valga menos. Así que tienes menos de lo que pensabas que almacenabas.

Con moneda fiduciaria, eso es aún peor. Además, existe la posibilidad de que para contrarrestar esa inflación, el país deje de respetar la moneda que los países extranjeros tienen como moneda extranjera. Por ejemplo, si China tuviera rupias indias pero India cambiara a una moneda diferente, entonces China se quedaría sin nada.

Se considera que los países desarrollados tienen menos probabilidades de hacer cosas así. Entonces, los países están más dispuestos a mantener su moneda. Eso les facilita el comercio, ya que compran importaciones con su propia moneda. Los países en desarrollo tienen que exportar para obtener divisas para poder importar.

Todo esto nos lleva de vuelta a mi primer punto. Los países en desarrollo confían más en las divisas que en su propia moneda. Los países desarrollados generalmente tienen sentimientos opuestos. Confían más en su propia moneda que en las monedas extranjeras. Entonces, los países desarrollados tienen pocas divisas y los países en desarrollo tienen muchas.

Sin embargo, uno de los puntos clave es que mirar los excedentes de divisas y acreditarlos a los excedentes comerciales es al revés. Los superávit comerciales existen porque existe un deseo de divisas (generalmente dólares estadounidenses). Por eso la devaluación no funciona en EE.UU. Está comenzando desde el lado equivocado. Hace que las importaciones aumenten en cantidad porque el precio unitario baja pero todavía quieren la moneda. Eso, por supuesto, es lo contrario del resultado previsto.

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La razón principal es la balanza comercial: más exportaciones que importaciones significa entrada neta de divisas, lo que hace que el banco central tenga mucho efectivo extranjero para disponer.

Otra razón es tener una flotación en caso de que su moneda necesite ser defendida durante una crisis financiera, es decir, para evitar que se repita, por ejemplo, la crisis financiera asiática de 1997.

O viceversa, en el caso de Suiza: debido a que su moneda generalmente se considera segura, su banco central buscó desesperadamente vender su moneda para mantenerla en un nivel razonable mientras el dinero extranjero fluía durante la crisis de 2007-2009 y sus consecuencias. .

Japón también es especial: por lo general, se considera seguro (excepto por algunos osos que son dueños de su enorme deuda pública y/o el envejecimiento de su población) además de haber tenido históricamente una balanza comercial positiva. (Fue muy negativo este año... hasta ahora).

Por otro lado, las reservas de divisas en bruto no dan una imagen completa. Otro dato a tener en cuenta son los fondos soberanos, ya que estas reservas se invierten en algunos países. En particular en los países exportadores de petróleo. Noruega, por ejemplo, tiene un fondo valorado en alrededor de $1 billón en activos.