Los fondos en cuestión son YCL/YCS. Estuve observando las fluctuaciones de precios en estos fondos y noté que no tienen un precio exacto sobre una base intradía. Hay bastante liquidez decente en estos productos y las opciones sobre ellos están marcadas con precisión. Es decir, los precios de las opciones reflejan el término medio del diferencial de oferta/demanda.
¿Por qué las acciones subyacentes tienen desviaciones tan grandes? ¿Los administradores de fondos no tienen ninguna obligación de marcar estas acciones con precisión hasta el final del día? ¿Hay algo que pasé por alto en los prospectos? Parece extremadamente turbio desde una perspectiva de liquidez que las opciones sobre estos fondos tengan un precio exacto, pero las acciones en sí mismas no tienen un precio en el diferencial de oferta y demanda.
Por ejemplo, mire FXY, un fondo similar (aunque no apalancado). Sus acciones tienen un precio consistente en el diferencial de oferta y demanda y la desviación rara vez es> .2% del NAV.
¿Es este un producto de la microestructura del mercado con respecto a los ETF apalancados?
Los ETF se diferencian de los fondos mutuos en que su precio no se determina simplemente calculando el NAV al final del día.
En cambio, se compran y venden al precio que el mercado esté dispuesto a comprar y vender, con la excepción de que generalmente tienen un mecanismo para convertir las acciones de ETF nuevamente en una canasta de acciones o activos que representan.
En el caso de YCL, el prospecto establece que 50.000 acciones es una unidad de creación y que los participantes autorizados pueden canjear una unidad de creación por una canasta de activos que posee el fondo (o viceversa).
Este mecanismo crea una oportunidad de arbitraje en la que los participantes autorizados pueden comprar y vender acciones del fondo contra los activos que posee el fondo para obtener ganancias, lo que a su vez da como resultado que el fondo siga más de cerca la canasta de activos que posee el fondo.
Por lo general, hay tarifas involucradas, y tales operaciones requieren capital, lo que a su vez limita la rentabilidad de tales operaciones. Como resultado, puede haber pequeñas variaciones entre el precio del ETF y el valor de los activos que posee.
bob baerker