¿VIX y XIV se movieron en la misma dirección?

Por el bien de los lectores que no están familiarizados con estos instrumentos, primero consideremos algunos antecedentes elementales.

El índice CBOE VIX es un índice al contado que no es negociable. Ganar exposición al spot VIX solo se puede lograr mediante la negociación de contratos de futuros CBOE VIX (o productos basados ​​en estos futuros, como el XIV).

El XIV ETN es una nota negociada en bolsa que busca replicar los movimientos inversos en el VIX de forma "diaria". Lo hace vendiendo contratos de futuros en los dos meses futuros más cercanos.

Los precios de futuros nunca son iguales a los precios al contado. En el caso del VIX, los precios de futuros pueden incluir un elemento de especulación sobre cuál será el nivel del VIX en el futuro (así como factores técnicos relacionados con las tasas de interés). Normalmente, los precios de futuros cotizarán con una prima sobre los precios al contado; esto se denomina contango . Sin embargo, en épocas de extrema volatilidad, esto puede cambiar, de modo que los precios de futuros se negocien con un descuento respecto de los precios al contado; esto se denomina atraso .

Los futuros a corto plazo de CBOE VIX se han estado negociando en retroceso durante los últimos días. Esto indica que el mercado cree que los altos niveles de volatilidad observados en los últimos días disminuirán en el corto plazo. Si esta percepción resulta ser correcta, como lo ha sido, entonces el nivel de atraso se reducirá y los precios de futuros regresarán a los precios al contado y eventualmente regresarán al contango. Esta diferencia en el movimiento de precios relativos entre los precios de futuros y al contado es lo que explica la diferencia de rendimiento que ha observado entre el VIX al contado y el XIV ETN.