¿Tiene sentido tomar dividendos para un director que paga una tasa impositiva más alta para invertir en ISA?

Considere el valor de £ 100 de exceso de ganancias en la empresa que está considerando pagar como dividendo. Si lo mantiene en la empresa, supongamos que paga el impuesto de sociedades del Reino Unido del 19 %, lo que deja 81 £ después de impuestos. Si lo retira como dividendo, dice que pagaría un impuesto personal del 32,5 %, lo que dejaría £ 67,50 después de impuestos. Este es el capital a invertir.

Tomemos un fondo indexado conveniente, digamos el " Vangard FTSE UK Equity Income Index A " que actualmente cotiza con un rendimiento del 4,40%. Suponga que esta tasa se mantiene durante un año completo (es una suposición tonta, pero puede ingresar cualquier número que desee).

Invertir su principal P durante un año produce

• P x Rentabilidad % ingreso;
• P x Rendimiento % x (1 - Impuesto %) después de que ese ingreso haya sido gravado; partida
• P + [P x Yield% x (1 - Tax%)] en el banco, incluido su principal.

Eso es un rendimiento efectivo (compuesto) de R = 1 + Yield% x (1 - Tax%) .

Conectando los números asumidos arriba, después de un año:

• retenido en la empresa: 81 x (1 + 4,4% x 81%) = 83,89 £ aproximadamente; o
• en tu mano: 67,5 (1 + 4,4 % * 100 %) = 70,47 £.

Después de n años, su principal crece a P x R^n . Dejar el dinero en la empresa funciona mejor hasta aproximadamente el año n = 23, cuando las 100 libras esterlinas originales antes de impuestos aumentan a unas 181,25 libras esterlinas en la empresa y a unas 181,75 libras esterlinas en la ISA (después de impuestos, suponiendo un interés compuesto, todas las tasas se mantienen lo mismo, sin redondeo cada año, bla, bla).

La ISA gana después de 23 años en el escenario anterior.

Los fondos de la empresa deberán retirarse como dividendos si desea acceder a ellos, lo que significa que deberá pagar impuestos adicionales cuando finalmente declare un dividendo, en cuyo caso saldrá antes con la ISA. La fórmula de devolución tiene una tasa impositiva diferente en el último año, por lo que cambia a:

• Rentabilidad después de impuestos finales en su mano = P x R^(n-1) x [1 + % de rendimiento x (1 -% de impuestos personales)]

Suponiendo que el impuesto personal sigue siendo del 32,5 % sobre los dividendos y del 0 % sobre los rendimientos de la ISA al final del ejercicio, usted alcanza el punto de equilibrio aproximadamente un año antes (alrededor del año 22 en lugar del año 23).

Por supuesto, no podemos esperar que los rendimientos y las tasas impositivas se mantengan constantes a largo plazo, y no sé si existe alguna expectativa de que la ISA sin impuestos sobreviva intacta durante décadas. Siéntase libre de introducir las fórmulas en una hoja de cálculo y cambiar los números al contenido de su corazón.

ACTUALIZACIÓN : lo anterior supone que los créditos de franqueo evitan un doble impacto del impuesto de sociedades y el impuesto personal sobre los dividendos. Sin embargo, parece que este ya no es el caso en el Reino Unido:

A partir del 6 de abril de 2016, hubo un cambio en el tratamiento de los dividendos en el Reino Unido. Ya no hay créditos de franqueo o créditos fiscales que se adjuntan a los dividendos pagados, se han movido hacia las personas que pagan impuestos en función del valor de los dividendos que reciben. - PJT Contadores y Asesores Empresariales

Para ajustar lo anterior, tome el principal P de los ingresos de la empresa después de impuestos. Eso significa que el caso de retención en la empresa tiene P = £ 100 y el caso ISA tiene P = £ 67,50. Las fórmulas siguen siendo las mismas, pero con una disparidad mucho mayor en los montos principales, el punto de equilibrio solo ocurre alrededor del año 48.

A la edad de 35 años ahora y con una edad de jubilación de 65, si está cobrando el dividendo a los 30 años, tiene más sentido mantener el dinero en la empresa en lugar de usar una ISA.

Puedo pensar en cinco rutas diferentes para su dinero que debe evaluar entre sí, en función de los montos involucrados y sus propias conjeturas sobre el crecimiento que podría obtener y cómo evolucionarán las tasas impositivas futuras.

Supongamos que todos los vehículos le permiten las mismas inversiones, lo cual es cierto para los fondos indexados pero quizás no para todas las inversiones. Entonces, la tasa de crecimiento natural que puede esperar es la misma en cada caso, aunque podría estar sujeta a impuestos. Llamemos a la tasa de crecimiento anual Rendimiento y al número de años antes de retirar n .

1. Deje el dinero en la empresa e inviértalo allí.

   El crecimiento se verá afectado por el impuesto de sociedades cada año. También es posible que su empresa termine siendo vista principalmente como inversora en lugar de comercializadora, lo que podría tener consecuencias fiscales: no estoy familiarizado con esta área, pero encontré algunas referencias aquí y aquí .

   Las tasas del impuesto de sociedades están cambiando en este momento y también serán diferentes si su empresa se considera principalmente para invertir, pero si asumimos la tasa actual del 19% y que usted es un contribuyente de tasa básica cuando finalmente retira el dinero, el resultado final es 92.5% * (1 + 0.81 * Rendimiento )^ n .

   Si usted es un contribuyente con una tasa más alta cuando retira el dinero, el resultado final es 67.5% * (1 + 0.81 * Rendimiento )^ n .

2. Retire el dinero ahora e invierta en una ISA.

   Esto tiene un límite de £20K/año (o £16K/año si también usa un ISA de por vida).

   Después de n años, terminará con 67.5% * (1 + Rendimiento )^ n

3. Retira el dinero ahora e invierte en un ISA de por vida, hasta el límite de £4K/año hasta que cumplas 50 años.

   Esto viene con un bono del 25%, pero no puede retirar antes de los 60 años, excepto para comprar su primera casa. Si retira antes de los 60, recibe una penalización del 25 % sobre el monto retirado, lo que equivale a perder el 6,25 % de su inversión original, ya que es el 25 % del nuevo monto.

   Entonces, si espera hasta 60 o lo usa para una primera casa, tendrá 84.3% * (1+ Yield )^ n .

   Si lo saca antes, tendrá un 63,2 % * (1+ Yield )^ n .

4. Póngalo en una pensión e inviértalo allí, hasta el límite de 40 000 £/año (menos si su ingreso personal bruto es superior a 150 000 £/año).

   Puede pagar en bruto directamente de su empresa y solo puede tomarlo a partir de los 58 años aproximadamente (creo que ahora está establecido como edad de pensión estatal: 10 años).

   Siempre que su fondo total se mantenga por debajo de la asignación de por vida, actualmente £ 1 millón pero se espera que crezca con la inflación en el futuro, puede retirar dinero a su tasa marginal de impuestos sobre la renta en ese momento. También puedes sacar el 25% libre de impuestos. Entonces, suponiendo que las tasas impositivas no cambien:

   Si es un contribuyente de tasa básica para entonces, terminará con 85% * (1+ Yield )^ n .

   Si todavía es un contribuyente con una tasa más alta, terminará con 70% * (1+ Yield )^ n .

   Si supera la asignación de por vida, efectivamente termina penalizado con otro 25% además de su tasa impositiva marginal. Probablemente también sea un contribuyente con una tasa más alta, por lo que para cualquier exceso por encima de £ 1 millón, terminaría con un 45% * (1+ Yield )^ n .

   Sin embargo, debería poder evitar este último escenario limitando sus contribuciones totales.

5. Retira el dinero ahora e inviértelo directamente, fuera de cualquier envoltorio libre de impuestos.

   El crecimiento se grava a su tasa impositiva marginal cada año. Entonces, si permanece como contribuyente de tasa más alta, terminará con 67.5% * (1 + 0.6 * Yield )^ n .

   Esta opción solo tiene sentido si necesita retirarse de su empresa por otros motivos y ha llegado al máximo de las opciones personales con ventajas fiscales que desea utilizar.

Para los casos en que su crecimiento se grava cada año, el impacto real depende del rendimiento y n. Si supone que el rendimiento es, digamos, del 4 %, el costo asciende a aproximadamente el 7 % cada 10 años para la tasa impositiva de sociedades del 19 %, y aproximadamente el 14 % cada 10 años para la tasa impositiva de tasa superior del 40 %.