Si el precio de las acciones cae por el monto del dividendo pagado, ¿de qué sirve un dividendo?

Hay muchas razones para comprar acciones a cambio de dividendos.

Tiene razón en el sentido de que, en teoría, el precio de una acción disminuirá en valor por la cantidad del dividendo. Como el monto del dividendo se sumaba al valor de la empresa, pero ahora se ha pagado al accionista, ahora la empresa vale menos por el valor del dividendo. Sin embargo, en la vida real esto puede suceder o no. A veces, el precio caerá menos que el valor del dividendo. A veces, el precio caerá más que el dividendo. Y otras veces el precio subirá aunque la acción se haya ido ex-dividendo.

Podemos decir que si el precio ha bajado exactamente en la cantidad del dividendo, entonces no ha habido cambio en el valor para los accionistas, si el precio ha bajado más que el valor del dividendo, entonces ha habido una caída en el valor para los accionistas. , y si el precio ha subido o bajado menos que el valor del dividendo, entonces ha habido un aumento en el valor del accionista.

Beneficios de comprar acciones con buenos dividendos:

• Comprar acciones de tendencia alcista con dividendos regulares proporcionará buenos rendimientos a largo plazo.
• Algunos países pueden tener un tratamiento fiscal beneficioso para los dividendos en comparación con las ganancias de capital. En Australia, los inversores obtienen créditos fiscales si reciben dividendos de beneficios después de impuestos.
• Los dividendos regulares pueden producir una fuente regular de ingresos para los jubilados y ayudar a complementar los ingresos de quienes aún trabajan.
• Las acciones con altos dividendos atraen la demanda de los inversores, lo que podría aumentar el aumento del precio de las acciones con el tiempo.

Sin embargo, lo que no debe hacer es comprar acciones únicamente debido al dividendo. Tenga en cuenta que si una empresa comienza a reducir sus dividendos, podría ser una señal de advertencia temprana de que la empresa puede estar enfrentándose a problemas financieros. Es por eso que mantener una acción que está bajando de precio simplemente por su dividendo puede ser una práctica muy peligrosa.

Compra acciones a cambio de dividendos a largo plazo. Si una acción paga $1.00 en dividendos cada trimestre, son cuatro dólares al año. Si lo compró por $ 40, paga $ 4 en un año, y todavía vale aproximadamente $ 40 al final del año, es $ 4 más rico. Las personas a menudo invertirán grandes cantidades de dinero en acciones estables sin planear venderlas, sino que solo cobrarán los dividendos que se reinvierten o se retiran como ingresos.

No hay oportunidad de arbitraje con la "compra de dividendos". Estás comprando un hecho imponible. Este es un tema en gran medida mal entendido. La acción siempre cae por la cantidad si el dividendo en la fecha ex. La acción abre ese día cotizando "ex" (excluyendo) el dividendo. Luego paga más tarde en función de los accionistas registrados.

Aquí se habla mucho sobre el movimiento de precios y el valor. Eso puede suceder, pero es por el comercio, no por el dividendo per se. Sí, a veces ves una acción explotar el día anterior a la fecha ex porque la gente está comprando la acción por el dividendo, pero el aspecto comercial de una acción está determinado por la oferta y la demanda de las personas que comercian con la acción.

Los dividendos se pagan de la sección de patrimonio de los propietarios del balance general. Este es un retorno de la equidad a los accionistas. La idea es devolver a los propietarios de la empresa parte de su inversión (de cuando compraron las acciones) sin que los propietarios vendan las acciones de la empresa. Después de todo, si es una buena compañía, querrás mantenerla para que se aprecie. Otra forma similar de pensarlo es como el pago de intereses de un bono.

La gente a veces se olvida cuando negocia que se trata de empresas reales en las que se debe invertir. Está comprando una propiedad en la empresa con su efectivo.

Realmente no hace ninguna diferencia comprar el dividendo o no, todo lo demás constante. Aunque la actividad del mercado puede agregar o perder valor al operar normalmente.

Estoy bastante convencido de que no hay diferencia alguna entre el pago de dividendos y la revalorización del capital. Solo tiene sentido desde el punto de vista financiero que el precio de las acciones disminuya por el pago de dividendos, por lo que en el transcurso de un intervalo de tiempo específico, sin el dividendo, el precio de las acciones habría sido mucho más alto si no se hubieran pagado los dividendos. El rendimiento total es igual.

Creo que esto es como muchas cosas en las finanzas que parecen diferentes pero en realidad no lo son.

Si una acción no paga dividendos, puede crear un dividendo sintéticamente vendiendo acciones periódicamente.

Sin embargo, hacer esto incurriría en comisiones comerciales periódicas. Eso parece una pérdida para el inversor. Por esta razón, veo algún beneficio real en un dividendo. Prefiero recibir un cheque por correo que tener que pagar una comisión comercial, que compensaría un porcentaje del dividendo.

¿Alguien sabe si hay otras tarifas ocultas asociadas con los pagos de dividendos que podrían compensar las comisiones comerciales? Una idea que tuve fueron los honorarios a la empresa para establecer y mantener un programa de pago de dividendos. ¿Hay tarifas administrativas significativas, tarifas bancarias, etc. para la empresa que disminuyan materialmente su valor? Incluso si este fuera el caso, no sé cómo lo detectaría o mediría porque existe una asociación muy vaga entre muchas finanzas corporativas (por ejemplo, efectivo disponible) y el precio de las acciones.

No soy un experto en finanzas, pero decir que pagar un dividendo de $1 reducirá el valor de las acciones en $1 me parece un razonamiento terriblemente simple. Parece estar basado en la suposición de que el precio de una acción es igual al valor de los activos de una empresa dividido por el número total de acciones. Pero eso simplemente no es cierto. Ni siquiera necesita hacer ningún análisis en profundidad para probarlo. Basta con mirar los precios de las acciones durante unos días. Debería poder encontrar fácilmente acciones cuyo precio varió mucho. Si, por ejemplo, una empresa se convierte en el objetivo de una investigación federal, el precio de las acciones se desplomará el día que se haga el anuncio. ¿Desaparecieron realmente los activos de la empresa ese día? No. Lo que sucedió es que las perspectivas a largo plazo de la empresa ahora están en duda. O una empresa anuncia un nuevo producto prometedor. El precio de las acciones se dispara. Es posible que aún no hayan vendido una sola unidad del nuevo producto, no han ganado ni un dólar. Pero sus perspectivas de futuro ahora parecen mejoradas.

Muchos factores intervienen en la determinación del precio de una acción. Claro, los activos totales son un factor. Pero lo más importante son las ganancias futuras anticipadas. Creo que se podría hacer un caso muy simple de que si una acción nunca pagó dividendos, y si todos supieran que nunca pagaría dividendos, esa acción no tiene valor. La acción nunca producirá ningún beneficio para el propietario. Entonces, ¿por qué debería estar dispuesto a pagar algo por ello? Se podría decir, el valor podría subir y usted podría vender con una ganancia. Pero, ¿sobre qué base subiría el valor? ¿Por qué los inversores estarían dispuestos a pagar cantidades cada vez mayores de dinero por un activo que produce cero ingresos?

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Creo que ahora entiendo la fuente de la confusión, así que permítanme agregar a mi respuesta.

Suponga que las acciones de una empresa se venden por, digamos, $10. Y para simplificar la discusión, supongamos que no hay absolutamente nada que afecte el valor de esa acción excepto un dividendo esperado. La compañía planea pagar un dividendo en una fecha específica de $1 por acción. Este dividendo se anuncia con mucha antelación. Todo el mundo sabe que se pagará, y todo el mundo está muy seguro de que, de hecho, la empresa realmente lo pagará, no se quedará sin dinero ni nada por el estilo.

Entonces, en un mercado puro, esperaríamos que a medida que se acerca la fecha de ese dividendo, el precio de la acción suba hasta el día anterior al pago del dividendo, es de $11. Luego, el día después de que se pague el dividendo, el precio volvería a caer a $10. ¿Por qué? Porque la persona que posee las acciones en el "día del dividendo" obtendrá ese $1. Entonces, si compró las acciones el día antes del dividendo, al día siguiente recibiría inmediatamente $1. Si sin el dividendo la acción vale $10, entonces el día antes del dividendo la acción vale $11 porque sabe que al día siguiente obtendrá un "reembolso" de $1. Si compra las acciones el día después de que se pague el dividendo, no obtendrá el $ 1, irá a la persona que tenía las acciones ayer, por lo que el valor de las acciones vuelve a los $ 10 "normales".

Entonces, si observa el valor de una acción inmediatamente después de que se paga un dividendo, sí, será menor que el día anterior por una cantidad igual al dividendo. (Más o menos todas las demás cosas que afectan el valor de una acción, que en muchos casos enmascararían totalmente este efecto). Pero esto no significa que el dividendo no tenga valor. Todo lo contrario. La razón por la que cayó el precio de las acciones fue precisamente porque el dividendo tiene valor. PERO SOLO TIENE VALOR PARA LA PERSONA QUE LO CONSIGUE. No me sirve de nada que TÚ recibas un dividendo de $1. Quiero que YO obtenga el dinero. Entonces, si compro las acciones después de que se pagó el dividendo, perdí mi oportunidad.

Así que seguro, en el muy corto plazo, una acción pierde valor después de pagar un dividendo. Pero esto no significa que los dividendos en general reduzcan el valor de una acción. Todo lo contrario. El precio cayó porque había subido anticipándose al dividendo y ahora está volviendo al nivel "normal". Sin el dividendo, el precio nunca habría subido en primer lugar.

Imagina que tienes una empresa con activos insignificantes. Por ejemplo, una empresa de contabilidad que alquila espacio de oficinas por lo que no posee un edificio, sus únicos activos tangibles son algunos suministros de oficina y similares. Entonces, si la empresa liquida, valdría prácticamente cero. Todo el mundo sabe que si se liquidara, la empresa valdría cero. Además, suponga que todos saben de alguna manera que esta empresa nunca, nunca más, pagará dividendos. (Tal vez los reguladores federales están cerrando la empresa porque sus productos fueron declarados inaceptablemente peligrosos, o la empresa se construyó alrededor de un genio que acaba de morir, etc.) ¿Cuál es el valor de las acciones? Cero. Es una inversión que SABES que tiene un retorno cero. ¿Por qué alguien estaría dispuesto a pagar algo por ello? Eso' No es una respuesta decir que puede comprar las acciones con la esperanza de que el precio de las acciones suba y pueda venderlas con una ganancia incluso sin dividendos. ¿Por qué alguien más pagaría algo por estas acciones? Bueno, a menos que sus certificados de acciones sean bonitos y a la gente le guste coleccionarlos o algo así. De lo contrario, está suponiendo que la gente compraría a sabiendas un esquema piramidal.

(Claro que en la vida real suele haber incertidumbres. Si una empresa está muriendo, algunas personas pueden creer, con razón o sin ella, que todavía hay esperanza de revivirla. Etc.)

No confunda el valor de los activos de una empresa con el valor de sus acciones. Están relacionados, por supuesto: en igualdad de condiciones, una empresa con mil millones de dólares en activos tendrá una capitalización de mercado más alta que una empresa con diez dólares en activos. Pero no se puede calcular el precio de las acciones de una empresa sumando el valor de todos sus activos, restando los pasivos y dividiendo por el número de acciones. Así no es como funciona. A largo plazo, el valor de cualquier acción no es el valor de los activos sino el valor presente neto de los dividendos esperados futuros totales. Sujeto a todo tipo de complejidades en la vida real.

Otra ventaja, además de los ingresos complementarios, de recibir cheques de dividendos en lugar de reinvertirlos es que esos $$ ahora están fuera del mercado y no pueden caer 50% o 60% como Y2K y 2008. La idea de invertir a largo plazo ahora está lleno de preocupación después de esos dos eventos, porque la próxima vez, (dicen los economistas inteligentes), podría no volver, a la 25 años para recuperarse de la gran depresión. Además, los saltos tecnológicos cuánticos, la TI, la automatización y los robots están tomando el control: no pueden contener eso para siempre, y el mercado será el primero en oler el final del statu quo económico y dirigirse a las colinas, o en este caso, profundos valles oscuros y aterradores.

Lo mejor que puedo decir es que la respuesta simple es: el enfoque más inteligente para invertir en dividendos es elegir una empresa que sea, tenga y continúe obteniendo ganancias sólidas. Hay muchos de ellos por ahí. Específicamente, las empresas sin deuda, con un historial de crecimiento constante y a largo plazo y una participación de mercado estable, casi siempre recuperarán cualquier caída en la valoración de las acciones debido al pago de dividendos... y generalmente en poco tiempo. Es por esto que se crearon los dividendos... como un mecanismo para distribuir utilidades a los inversionistas sin disminuir su participación en la empresa. El truco, entonces, es encontrar esas empresas con la mejor relación entre el precio de las acciones y el pago de dividendos. Y de nuevo, hay muchas buenas opciones por ahí.

Sin embargo, toda la inquietud está justificada, ya que muchas empresas sin escrúpulos intentarán atraer inversores con altos dividendos como un medio para simplemente generar capital. Estas empresas tienen pocos de los atributos de calidad mencionados anteriormente. En cambio, la deuda alta, las ganancias fluctuantes o negativas, la participación de mercado mínima o el crecimiento decreciente presentan un juego muy riesgoso a largo plazo y este inversionista conservador lo evitará.

La acción ganará lentamente ese $1 durante el año.

Supongamos que tenemos la situación altamente teórica de que las acciones de una empresa valen exactamente $ 10 justo después de que pagó su dividendo, su dividendo es siempre $ 1 por acción, y la empresa y todo lo demás es tan estable que su valor nunca cambia.

Entonces, el valor de las acciones justo antes de que se pague el próximo dividendo será de cerca de $11; después de todo, vale un cierto dividendo de $1 al día siguiente, más los $10 de las acciones.

Y en el medio, medio año después de que se pagó el dividendo, estará en el medio, digamos $ 10.50, o en realidad un poco menos que eso (porque a la gente le gusta comprar tarde para poder ganar dinero de otra manera con el dinero primero).

Pero el punto se mantiene: la disminución del precio el día en que se paga el dividendo se había estado acumulando durante todo el período anterior a esa disminución.

Así que los dividendos te hacen ganar dinero.

Victor, sí, la caída en el precio cancela completamente el dividendo al principio. Sin embargo, como han señalado otros, también hay otras fuerzas que actúan sobre el precio.

Si los dividendos no tuvieran sentido, el siguiente escenario sería cierto: supongamos, hipotéticamente, dos acciones idénticas, de las cuales solo una paga un dividendo anual del 2% trimestralmente. Al final del año, esperaríamos que el precio de las acciones con dividendos fuera un 2% más bajo que el de las acciones sin dividendos. Y una inversión igual en ambas acciones produciría exactamente la misma cantidad de dinero.

Así que eso es un ejemplo hipotético, y aquí hay un mercado real:

Comparé, es decir, tomé la relación entre el precio de cierre del ETF (VOO) del S&P 500 de Vanguard y el precio de cierre del índice S&P 500 del 9 de septiembre (2010-2014), después de tener en cuenta la división del VOO de 2013. El VOO paga un dividendo trimestral (alrededor del 2%/año), el S&P es un índice, por lo tanto, no hay dividendos. El precio de las acciones de VOO, reducido cada trimestre por el dividendo, aún creció más que el S&P cada año, excepto de 2012 a 2013, pero al observar el período completo de 4 años, el precio de las acciones de VOO creció un 80,3987 % mientras que S&P creció un 80,083 % (1/3 de 1 % más para VOO). VOO cae alrededor de 1/2% en relación con S&P en cada fecha ex, pero obviamente lo compensa.

Hay otras fuerzas trabajando en VOO. VOO es negociable, por lo tanto, está sujeto a presiones de oferta/demanda, mientras que el S&P 500 no lo es. Entonces, para el ETF de VOO, los datos no indican dividendos sin sentido, sino que implican que los dividendos son dinero gratis.

StockCharts.com apoya esto. S&P500 para los últimos 1244 días (9/8/2010) muestra un crecimiento del 90 % http://stockcharts.com/freecharts/perf.php?%24SPX mientras que VOO para los últimos 1244 días muestra un crecimiento del 105 % http://stockcharts.com/ freecharts/perf.php?VOO