En este artículo , el artículo analiza la fidelidad que marca el valor de las nuevas empresas tecnológicas.
Basado en el contexto, parece que de alguna manera Fidelity ha reducido mágicamente el valor de las nuevas empresas, pero esto no parece tener mucho sentido, ya que Fidelity no controla las operaciones de las nuevas empresas en absoluto.
¿Qué significa realmente rebajar en la práctica y por qué es importante?
No hay magia involucrada, simplemente un cambio en las expectativas de los analistas de Fidelity sobre la rentabilidad futura de algunas nuevas empresas.
El valor actual de una empresa (como indican otras publicaciones) es el valor actual neto (NPV) de todos sus flujos de efectivo futuros más el valor en libros (el valor de la empresa si se liquidara inmediatamente). Los flujos de efectivo futuros dependen de la economía que rodee a la empresa en un futuro lejano, en particular la demanda, el crecimiento de la demanda, la capacidad de la empresa para satisfacer la demanda al precio correcto (incluidas las elasticidades precio de la demanda) y la interacción con cualquier competencia en el mercado. Los analistas de Fidelity analizaron sus modelos y la comprensión de estos factores subyacentes y decidieron que es probable que el NPV sea más bajo de lo que habían declarado anteriormente, por lo que han reducido el valor declarado de las nuevas empresas como se refleja en sus libros.
Estoy especulando un poco aquí, como un aparte, pero parece probable que Fidelity sintiera que las nuevas empresas en cuestión tenían un crecimiento esperado demasiado alto dado el estado actual de la economía mundial. Una reducción en la tasa de crecimiento esperada reduce todos los flujos de efectivo futuros y es probable que sea más pronunciado en la rentabilidad, ya que los costos fijos ya están prácticamente hundidos. Esto es en parte especulativo, pero es de esperar que dé algo de "color de mercado" a la respuesta.
También afirmas que
Fidelity no controla en absoluto las operaciones de las startups.
lo cual no es cierto en muchos de estos casos ya que se trata en su mayoría de empresas privadas; es probable que Fidelity sea uno de los mayores inversores, si no EL, de esa empresa. Si Fidelity decidiera retirar parte de su capital de inversión, sería desastroso para la empresa y prácticamente la haría insolvente a menos que se pudiera encontrar otro inversor importante. Esto les otorga una presencia significativa y poder sobre los directorios de estas empresas.
En general, es probable que esta amortización se haya realizado para reflejar el valor razonable de las empresas como negocio en marcha dado un conjunto complejo de parámetros económicos.