La relación precio/beneficio se define como:
P/E = Precio de la acción / Ganancia por acción
Si multiplicamos tanto el numerador como el denominador por el número de acciones, obtenemos:
P/E = Capitalización de Mercado / Utilidad Neta
Sin embargo, wikipedia dice:
Algunas personas utilizan erróneamente la fórmula capitalización de mercado/ingresos netos para calcular la relación P/E. Esta fórmula a menudo da la misma respuesta que el precio de mercado/ganancias por acción, pero si se ha emitido capital nuevo, da una respuesta incorrecta, ya que la capitalización de mercado = precio de mercado × número actual de acciones, mientras que las ganancias por acción = ingresos netos/número medio ponderado de acciones
¿Puede alguien dar un ejemplo simple de cómo esta segunda fórmula puede ser incorrecta, cómo se puede corregir la fórmula y en qué circunstancias la fórmula sería correcta?
El problema es que el P/E generalmente se basa en las ganancias por acción donde el número de acciones utilizado en el cálculo es un promedio ponderado. Ese promedio ponderado tiene en cuenta las fluctuaciones en el número de acciones en circulación.
El problema con la segunda fórmula es que solo funciona si el ingreso neto = EPS * número de acciones. Eso solo es cierto si el número de acciones = el promedio ponderado. Si el número de acciones ha cambiado, el cálculo estará desactivado.
Ejemplo:
Share Price = $42.00
EPS = $2.34
P/E = 17.95
Pero
Weighted Shares = 1,100,000
Current shares = 1,200,000
Entonces
Net Income = EPS*Weighted Shares = $2,574,000
Market Cap = Current Price*Current shares = $50,400,000
Por lo tanto, por la fórmula propuesta MC/NI
MC/NI = 19.58
que no es igual a 17.95
Net Income = EPS*Weighted Sharesse vuelve verdadera (¡y trivialmente!) cuando la usas Weighted Share Count = Net Income / EPScomo definición.
Chris W. Rea