Cuando ocurrió la hiperinflación de la década de 1920, parecía que la rápida devolución de la moneda no era demasiado difícil de ver. Esto debe resultar en que las personas que poseen y venden bienes desconfíen del futuro de la moneda; de lo que podrían negarse a vender sus bienes por la moneda sin valor. Y esto dará como resultado un producto de moneda fuerte como el oro o la plata. Pero esas monedas fuertes son demasiado valiosas y la mayoría de la gente no las tiene para cambiarlas. Entonces, ¿en qué tipo de cosas (monedas fuertes) confiaría la mayoría de la gente y las usaría para el intercambio (comercio)?
Por cierto, ¿cómo existieron esas famosas empresas alemanas durante este desastre? La ruptura de la cadena de capital debido a la devolución de la moneda provocaría una situación horrible para una empresa.
El tema está tratado en el libro “Dying of Money”, de Jens O. Parssons.
La inflación comenzó a despegar en Alemania en 1922. Al final de la inflación, cerca del final de 1923, los precios se cuadruplicaban por lo menos cada semana. Las tasas de interés 'justas' aumentaron al 22% por día. Para aquellos que pueden permitirse restaurantes, el precio de la comida podría aumentar en un 20 % entre el pedido y la factura. Los impresores hicieron todo lo posible para mantenerse al día con la demanda de dinero y, por supuesto, los valores nominales de los billetes aumentaron drásticamente, pero aun así el dinero siempre escaseaba.
La gente empezó a llevar dinero en fardos y estaba desesperada por gastarlo antes de que cayera su valor. Sin embargo, las personas con bienes, en particular los agricultores, se mostraban reacios a aceptar dinero que pronto perdería su valor a cambio de su comida perfectamente buena. El trueque se hizo frecuente, pero no todos tenían algo útil para intercambiar. Las clases medias fueron casi aniquiladas, empeñaron sus posesiones para sobrevivir y buscaron trabajo en el campo o en la fábrica donde se produjeran bienes reales. La desnutrición e incluso el hambre eran moneda corriente. Siempre que fue posible, las empresas utilizaron divisas extranjeras para sus transacciones, pero muchas cerraron, lo que provocó un desempleo masivo.
El problema se solucionó con la introducción del Rentenmark. La idea que se vendió al público fue que solo se imprimiría un número fijo de Rentenmarks, para que no perdieran valor. La tasa se fijó en noviembre de 1923 como 1 billón de viejos Reichsmarks por 1 Rentenmark. Funcionó. El Rentenmark mantuvo su valor.
Hubo ganadores y perdedores. Un gran ganador fue el gobierno alemán. Todas sus deudas, denominadas en Reichsmarks, fueron efectivamente liquidadas. Otros también se beneficiaron. La deuda hipotecaria total de Alemania antes de la guerra, por un total de 40 mil millones de marcos, valía menos de 1 centavo estadounidense al final de la inflación. Efectivamente, a todos los que debían dinero se les liquidaron esas deudas. Por el contrario, quien había monetizado sus ahorros los perdía todos. Esto incluía a los jubilados, muchos de los cuales se vieron obligados a volver a trabajar. Los bonos perdieron su valor, lo que afectó a muchos fideicomisarios que por ley tenían que invertir en bonos.
La hiperinflación alemana no fue la última ni la peor. Que en Hungría en 1946 ostenta el récord, con un aumento de precio mensual de 4,19 * 10 a la potencia 16 en julio de ese año. En estos días, una respuesta común en nuestro mundo globalizado es recurrir al uso de moneda extranjera. Al menos entonces, algo de dinero circula de manera confiable. En Zimbabue, en 2009, el dólar de Zimbabue se sacó completamente de circulación en favor del dólar estadounidense.
El libro “Hyperinflation: A World History” de He Liping es una buena referencia general.
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