¿Qué hace exactamente un ETF cuando se agrega o elimina una empresa de un índice?

Supongamos que se cambia un índice en la medida en que se elimina la empresa A y se agrega la empresa B.

  • ¿Estos cambios se reflejan inmediatamente en un ETF que refleje dicho índice?

Supongo que cuando un AP crea "acciones" de ETF agregando una canasta de valores, esto sucede con la nueva constelación, es decir, con B y sin A.

  • Sin embargo, cuando un AP "destruye" (¿canjea?) "acciones" de ETF, ¿sucede esto en la constelación anterior? Eso tendría sentido porque ayudaría a la transición de la vieja a la nueva constelación.

Además de los AP que agregan o eliminan canastas de acciones constituyentes,

  • ¿Puede y comprará y venderá acciones el administrador del ETF (¿o AP?) para acercarse a la nueva constelación de índices?

En este caso, supongo que se venderán grandes cantidades de A y se comprarán grandes cantidades de B. Esto seguramente afectará el precio de estas acciones.

  • ¿Es posible decir cuánto será el impacto en cada lado?
  • ¿O el intercambio será lento durante varios días y el impacto será bajo?
  • ¿Actuará, en este caso, el ETF (o el AP) como una especie de "creador de mercado" para estas acciones?

EDITAR: Mientras pienso más en esto, creo que las existencias restantes de A, así como las existencias "faltantes" de B, también podrían contribuir al error de seguimiento. Pero creo que, a la larga, estos desajustes probablemente se eliminen de forma lenta y cuidadosa.

Respuestas (1)

Hay muchas preguntas aquí.

En resumen, cuando se agrega o elimina una empresa del índice que sigue el ETF, el ETF eliminará o agregará acciones de esas empresas para que coincidan nuevamente con el índice.

Diferentes ETF lo manejarán de diferentes maneras según las reglas del intercambio y sus propias pautas. Algunos comprarán durante unas pocas semanas y migrarán lentamente al nuevo índice, otros comprarán antes del cambio de índice y algunos puramente mecánicos simplemente se actualizarán cuando el algoritmo lo indique. Sospecho que evitarían activamente convertirse en 'creadores de mercado' de cualquier tipo.

En la práctica, las empresas añadidas y eliminadas de los índices no son secretas y las reglas del índice significan que debería ser bastante sencillo, incluso para los inversores minoristas, 'adelantarse' al fondo indexado y determinar qué empresas se eliminarán y cuáles agregarse la próxima vez que se vuelva a calcular el índice. Sin embargo, esperaría que otros inversores también hayan notado ese efecto...

Es difícil decir cuánto sería el impacto. Esperaría que diferentes tamaños de índice tuvieran diferentes impactos. Por ejemplo, en el S&P 500 1 acción representa aproximadamente el 0,2 % de la cartera, en el FTSE 100 representa el 1 % de la cartera (los índices ponderados no serán tan simples, pero la idea básica es la misma). El tamaño de la empresa, el tamaño de los fondos indexados y el número de empresas en el índice influirán.

Hay un artículo de opinión de Bloomberg al que hice referencia en https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2015-07-07/can-you-really-game-index-funds-

Una empresa que abandona el índice generalmente no representará (por ejemplo) el 1% del FTSE-100, porque en general son las más pequeñas las que abandonan. La empresa más pequeña tiene una capitalización de mercado de unos 2.000 millones de libras esterlinas y la capitalización de mercado total es de unos 2 billones de libras esterlinas, por lo que si la empresa más pequeña se retira, se trata de un cambio del 0,1 %, no del 1 %.
Gracias por su respuesta, que esencialmente es "depende" y que no hay pautas generales. Y gracias por el artículo.
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