¿Predican los precios de las opciones sobre acciones el movimiento de las acciones subyacentes?

Las opciones reflejan las expectativas sobre el activo subyacente, y el precio de las opciones se suele determinar utilizando el modelo de Black-Scholes:

N(d1)y N(d2)son funciones de probabilidad, Ses el precio al contado (actual) del activo, Kes el precio de ejercicio, res la tasa libre de riesgo y T-trepresenta el tiempo hasta el vencimiento. Sin entrar en matemáticas, basta con decir que una mayor volatilidad o expectativa de volatilidad aumenta el riesgo percibido del activo, por lo que las opciones de compra tienen un precio más bajo y las opciones de venta tienen un precio más alto.

Piénsalo intuitivamente. Si es más probable que las acciones bajen, entonces existe una mayor posibilidad de que la opción de compra expire sin valor, por lo que las opciones de compra deben tener un precio más bajo para adaptarse al cambio relativo en el valor esperado de la opción.

Las opciones de venta tienen un precio similar, pero se mueven inversamente con respecto a los precios de las opciones de compra debido a la paridad Put-Call. Entonces, si los precios de las opciones de compra están cayendo, entonces los precios de las opciones de venta están subiendo (tenga en cuenta, sin embargo, que la caída de los precios de las llamadas no hace que los precios de venta suban. La relación inversa existe debido a los cambios en los factores subyacentes y cómo funciona la fijación de precios).

Entonces, la acción de la opción significa que el mercado cree que la acción se dirige a la baja (en el marco de tiempo dado). Eso no significa que bajará, y los comerciantes de opciones asumen riesgos cada vez que toman una posición en particular. En pocas palabras: ¡tienes que hacer tu propia tarea!

La mejor de las suertes.

Las opciones son una indicación de lo que un segmento particular del mercado (aquellos que negocian mucho con opciones) cree que sucederá. (y solo porque la gente piense eso, no significa que lo hará) Sin embargo, teniendo en cuenta que las personas que escriben llamadas cubiertas pueden hacerlo simplemente como parte de una estrategia para mitigar el riesgo a la baja a expensas de limitar el potencial alcista. La presencia de más personas que ofrecen opciones es, hasta cierto punto, una indicación de que están pensando que el precio bajará o se mantendrá estable, ya que esa es, en efecto, la "apuesta" que están haciendo. OTOH, las personas que compran esas opciones están haciendo la apuesta opuesta ... entonces, ¿quién puede decir cuál será la correcta? El equilibrio entre los dos y cómo afecta el precio de las opciones podría tomarse como una indicación del sentimiento del mercado (dentro del mercado de opciones) en cuanto a la dirección futura que es probable que tome la acción.

(Me acabo de dar cuenta de que Blackjack publicó la fórmula que se puede usar para modelar todo esto)

Para abordar la última parte de su pregunta '¿eso significa que bajará?', diría esto. El grado en que todo esto ejerce una presión real sobre las acciones del instrumento subyacente es muy discutible, ya que muchas (probablemente la mayoría) de las personas que negocian con una acción nunca miran lo que están haciendo las opciones para esa acción, sino que basan su decisión en otras opciones. factores como el historial de precios, el impulso, los fundamentos y las noticias recientes sobre la empresa. Para suponer que las acciones en el mercado de opciones ejercerían presión sobre el precio de las acciones, necesitaría creer que una fracción significativa de los compradores y vendedores estaban prestando atención al mercado de opciones. Lo que podría ser el caso de algunos Quants, pero probablemente no para muchos otros compradores.

Y podría argumentarse incluso entonces que ambos grupos, los que negocian opciones y los que negocian acciones, están mirando la misma información para hacer sus predicciones del futuro probable de la acción y, por lo tanto, incluso si existe una correlación entre lo que el precio de las acciones en relación con las opciones, no existe una causalidad real que pueda establecerse. De hecho, predeciríamos que, dado el acceso a la misma información, ambos grupos, en general, tomarían acciones paralelas similares debido a que llegaron a conclusiones similares con respecto al precio futuro de las acciones.

Lo que es mucho MÁS probable que presione el precio sería solo la gran cantidad de compradores o vendedores, y también (especialmente desde la derogación de la regla de aumento) alguien que está tratando de reducir activamente el precio a través de una gran cantidad de ventas en corto a precios progresivamente más bajos. . (algo que supuestamente han llevado a cabo algunos administradores de fondos de cobertura en el curso de "ataques de osos" en compañías particulares)

Los precios de las opciones pueden predecir el rango de movimiento del subyacente, pero no si el subyacente sube o baja.

El precio de una opción da una volatilidad implícita para un subyacente. Ese número IV ayuda a predecir un rango para el precio subyacente durante los próximos días, meses, hasta un año.