¿Por qué los diferenciales verticales (p. ej., comprar una opción call en un ejercicio y vender una opción call en otro ejercicio, en la misma fecha de vencimiento) se clasifican como estrategias de opciones de "Nivel 3", por lo que requieren margen?
Por lo que puedo ver, la pérdida máxima es el costo de adquirir la posición extendida.
Entiendo que es posible que la parte corta de la operación se asigne antes del vencimiento, pero en ese escenario el bróker puede ejercer inmediatamente la otra parte para evitar cualquier costo de acarreo.
Si el tramo corto se asigna anticipadamente, el corredor no puede ejercer inmediatamente el otro tramo, porque el proceso de notificación de la asignación se produce de la noche a la mañana. El ejercicio de compensación obtiene el efectivo o las acciones necesarias, pero solo el día de negociación después de que se necesitaron, incurriendo en el interés de un día. Ver esta pregunta .
Como se señaló, el margen para un diferencial de débito vertical es el costo de la posición y esa es la pérdida máxima. La misma posición se puede poner con un diferencial de crédito en cuyo caso (sintético), el margen es la diferencia en las huelgas menos la prima recibida. En ambos casos, la pérdida es limitada.
Sin embargo, los niveles de aprobación de opciones no se basan únicamente en el requisito de margen, si corresponde. Según las regulaciones, los niveles de aprobación de opciones están diseñados para brindar protección tanto al corredor como al cliente. Los niveles más altos de aprobación comercial requieren que uno demuestre conocimiento comercial, experiencia e ingresos para respaldar las posiciones tomadas. Es esencialmente un sistema de investigación.
Los diferenciales se consideran una estrategia más sofisticada que la compra de opciones largas o la venta de llamadas cubiertas, por lo que se designan en un nivel de aprobación más alto.
nanohombre
bob baerker