Al vender llamadas cubiertas, hay un par de cosas que un corredor podría hacer si las acciones tienen un fuerte aumento. Aquí hay un ejemplo:
Comprar acciones: $100 Venta Llamada $120@1mes: $1
Dos días después, las acciones suben a $120 y mi llamada ahora cuesta $22. El corredor puede hacer dos cosas:
Plan #1: Espere a que alguien ejecute las llamadas sobre las acciones que ya posee. +$1: Vender la llamada +$0: Ejercer la llamada. --- $1: Beneficio Plan #2: Compre la llamada al precio actual para cubrir. -$22: Compra la llamada larga +$20: Diferencia en el precio de las acciones + $1: Vender la llamada corta --- -$1: Pérdida
Creo que querría el n. ° 1, pero ¿qué pasa si el corredor fuerza el n. ° 2? Creo que es una cuestión de margen aceptable. Sin embargo, realmente no hay riesgo para el corredor ya que yo ya tengo las acciones. ¿Cómo puedo estar seguro de que no me hacen el #2?
El número 2 no puede ocurrir. Puede volver a comprar la llamada y vender las acciones, pero el corredor no forzará esa opción n.° 2. Para negociar opciones, debe tener una cuenta de margen. No importa cuán alto suba la acción, una vez que esté "en el dinero", la opción no aumentará más rápido, por lo que su margen% no es un problema. Y tu ejemplo es un poco problemático para mí. ¿Por qué una llamada de huelga de $ 120 aumentaría a $ 22 cuando solo queda un mes? Has hecho los $20 completos en el aumento de las acciones y has renunciado a cualquier ganancia después de eso. Eso es todo. El titular de la llamada podrá ejercerla en cualquier momento.
Editar: @jaydles tiene razón, hay circunstancias en las que el precio de una opción puede aumentar más rápido que el precio de las acciones. El precio de las opciones generalmente sigue el modelo Black-Scholes . Dado que el OP nos dio el precio actual de las acciones, el precio de ejercicio de la opción y el tiempo hasta el vencimiento, y sabemos que la tasa libre de riesgo es <1%, puede usar la calculadora para cambiar la volatilidad. Sin embargo, el escenario número dos no ocurrirá porque una llamada cubierta no tiene riesgo para el corredor, no lo obligarán a comprar la opción nuevamente y el comprador de la opción no tiene motivos para ejercerla ya que el valor total de la opción es prima de tiempo.
Creo que la pregunta, tal como está redactada, tiene algunas suposiciones incorrectas incorporadas, pero permítanme tratar de encontrar las respuestas clave que creo que podrían ayudar:
Su corredor realmente no puede hacer nada aquí. Su corredor no es dueño de las llamadas que vendió y no puede optar por ejercer las llamadas de otra persona.
Su corredor puede tomar medidas para liquidar posiciones cuando está en llamadas de margen, pero el escenario que describe no las generaría: si tiene acciones largas y llamadas cortas, las llamadas están cubiertas y no tienen requisitos de margen. La acción es la única garantía que necesita, y puede tener la posición en una cuenta de efectivo (sin margen). Entonces, suponiendo que no haya comprado otras cosas con margen que se hayan ido al sur y estén generando llamadas, su corredor no tiene derecho a hacerle nada.
Si se está preguntando acerca del "otro tipo", es decir, la persona que está larga y dice que usted está corto, ellos son los que pueden impactarlo, al ejercer su derecho a comprarle las acciones. En ese escenario, gana $ 21, su rendimiento máximo posible (dado que compró las acciones a $ 100, obtuvo una prima de $ 1 y las vendió por $ 120. Pero generalmente no lo harán antes del vencimiento, y definitivamente no lo harán aquí La razón por la que normalmente no lo harán es que la mayoría de las opciones se negocian por encima de su valor intrínseco (la cantidad que están en el dinero).
En su ejemplo, las opciones no están en el dinero en absoluto. La acción se cotiza a 120, y la opción le da al propietario el derecho de comprar a 120.* Dicho de otra manera, el ejercicio de la opción le permite al propietario comprar la acción exactamente al mismo precio que cualquiera que no tenga opciones en el mercado . Entonces, si el llamado tiene algún valor, ejercerlo es irracional; el propietario estaría mejor vendiendo la llamada y comprando las acciones en el mercado.
Chris W. Rea
jaydles
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