¿Por qué el Nikkei 225 parece ser una mala inversión a largo plazo?

La economía japonesa ha tenido una historia única, con una gran burbuja en la década de 1980 y una larga recuperación posterior.

No veo por qué eso daría como resultado un mercado que parece tener breves períodos de crecimiento. En todo caso, esperaría que su historia económica reciente produzca un mercado que vaya directamente hacia abajo, en lugar de volver a subir de manera inconsistente.

Aparte de los detalles de Japón, esta confusión se puede abordar a través de los principios generales de los mercados. Ningún mercado puede ir literalmente "hacia abajo" durante un período prolongado, porque si hubiera un patrón tan predecible, los comerciantes inteligentes se "adelantarían" vendiendo y acortando tanto que la caída esperada ocurriría "todo a la vez".

Según la hipótesis del mercado eficiente, el mercado descuenta toda la información disponible y sus movimientos están impulsados ​​únicamente por la nueva información (la desviación de las expectativas previas). El mercado es inherentemente de dos caras; en un momento dado hay apuestas razonables a que suba o baje, o no estaría al precio que está.

Una vez que se conoce una mala noticia, la caída del mercado correspondiente es inmediata en lugar de gradual. En ese punto, las proyecciones están "cocinadas", y cualquier actualización posterior que genere un poco de esperanza ("un poco menos mala") provocará un repunte del mercado. Los movimientos del mercado siempre se parecen a un paseo aleatorio (movimiento browniano) porque los precios no estarían en equilibrio si no tuvieran el potencial de subir y bajar.

En el caso de Japón, se ven muchos repuntes y caídas a lo largo de los años a medida que las esperanzas de recuperación aumentan y disminuyen. En general, la tendencia continuó a la baja ya que las proyecciones económicas resultaron decepcionantes la mayoría de las veces.

Nanoman explicó la Década Perdida, y eso explica el período desde finales de la década de 1980 hasta alrededor de 2003; un crecimiento masivo (que fue mucho más de lo que debería haber sido) seguido de un colapso masivo debido tanto a que se trataba de una burbuja como a las presiones demográficas que aún existen en la actualidad.

Sin embargo, el período posterior a 2003 no es particularmente similar. Comenzando alrededor de 2003 (y tal vez antes, pero 2003 es un buen punto de partida; es justo después de la recesión de 2001-2002), el Nikkei 225 y el S&P 500 siguen una trayectoria muy similar, y el Nikkei tiene un poco más de volatilidad, pero en realidad estando bastante cerca en valor relativo en general. La burbuja de 2006-2007 fue un poco más pronunciada para el Nikkei, pero siguió siendo bastante similar en general; tanto el Nikkei como el S&P en 2009 volvieron aproximadamente a su punto de partida de 2003, y aunque el Nikkei tardó un poco más en recuperarse de eso, se recuperó de manera muy similar.

Mire la tabla a continuación; este es el precio de cierre del primer día de cada mes para los dos mercados, trazado uno encima del otro (el precio de S&P está a la izquierda, Nikkei a la derecha). Esos son resultados razonablemente similares, en mi opinión, y nada que considerar dramáticamente diferente. Japón tiene algunos desafíos que son únicos, pero este es un mercado como cualquier otro.

El gráfico para el FTSE 100 frente al Nikkei se vería aún más similar: ambos tienen un pico de tamaño similar alrededor de 2006 y luego retroceden; FTSE también se recupera un poco más rápido, pero de nuevo básicamente se superponen de nuevo en 2015.