Primero, una definición de WACC:
El costo promedio ponderado de capital (WACC) es un cálculo del costo de capital de una empresa en el que cada categoría de capital se pondera proporcionalmente. Todas las fuentes de capital, incluidas las acciones ordinarias, las acciones preferentes, los bonos y cualquier otra deuda a largo plazo, se incluyen en un cálculo de WACC.
Explicación adicional y cómo determinar matemáticamente el WACC que se encuentra en investopedia: https://www.investopedia.com/terms/w/wacc.asp
Tengo entendido que, al descontar el valor futuro de cualquier inversión potencial (tarjetas comerciales, diamantes, acciones, pagos de automóviles, flujos de efectivo), debe descontarse al costo de oportunidad de la inversión. IE "Podría comprar este diamante por $100, y podría valer $115 el próximo año, pero ¿es ese retorno mayor que el que 7%podría obtener en el S&P500?" . Si el valor actual neto > 0, es una inversión que vale la pena.
Entonces, si la tasa de descuento debe ser la tasa de la siguiente mejor alternativa, surge la pregunta: al valorar una empresa, ¿por qué usar WACC como tasa de descuento para los flujos de efectivo futuros de una empresa, en lugar de seleccionar cualquier tasa de retorno arbitraria, con base en mi (yo mismo) costos de oportunidad específicos?
Por ejemplo, mirando a la empresa A y la empresa B, A tiene un WACC del 2 % (se inclina hacia la renta variable) y B tiene un WACC del 6 % (se inclina hacia la deuda).
Al descontar los flujos de efectivo futuros de A y B, ¿por qué debo usar el WACC de una empresa en lugar de mi propia tasa de rendimiento personal requerida? Es decir, si sé que puedo invertir mi dinero con seguridad al 7 % en el S&P500, ¿por qué no descontaría los flujos de caja futuros de A y B al 7 %? Además, si tuviera un negocio de préstamo de dinero al 15% APR, ¿por qué no descontaría los flujos de caja futuros al 15%, dado que mi costo de oportunidad (mi mejor alternativa) era del 15%?
Lo he pensado bastante, y las explicaciones que se me ocurren son las siguientes:
Estoy muy familiarizado con ese WACC is, y también how to find it, y también why we use itcon el descuento de flujos de efectivo. Simplemente no sé por qué lo usamos instead of any arbitrary required rate of return, o más específicamente, the rate of return of our next best alternative?
" Tengo entendido que, al descontar el valor futuro de cualquier inversión potencial (tarjetas comerciales, diamantes, acciones, pagos de automóviles, flujos de efectivo), debe descontarse al costo de oportunidad de la inversión. IE "Podría comprar este diamante por $ 100, y podría valer $ 115 el próximo año, pero ¿ es ese retorno mayor que el 7% que podría obtener en el S&P500 ? Si el valor actual neto > 0, es una inversión que vale la pena".
Sí, esto es correcto [ con la advertencia adicional de que una inversión con mayor riesgo debería tener un mayor rendimiento, por lo que si la compra de cromos genera un rendimiento promedio del 7 % anual y el S&P 500 gana un promedio del 7 % anual, no querrá compre las tarjetas coleccionables si son una inversión más volátil que su oportunidad comparativa ].
Ahora aplique esa lógica a la empresa como administradores de la inversión realizada por los accionistas en las acciones de la empresa : si una empresa tiene un WACC del 10 %, luego de considerar el riesgo de la deuda, el costo de la deuda y la proporción de la deuda en el balance hoja, junto con el riesgo de capital, el costo del capital y la proporción del capital, la empresa debe ganar un 10% anual, o de lo contrario los inversores no recuperarán sus inversiones con el rendimiento ponderado por riesgo apropiado.
Dicho de otra manera: si una empresa tiene un WACC del 10 % y tiene 1.000 millones de dólares que deposita en una cuenta bancaria para obtener un 1 % de ingresos por intereses, entonces los inversores estarían mejor si la empresa pagara un dividendo adicional de 1.000 millones de dólares y luego los inversores podían invertirlo ellos mismos como mejor les pareciera. Hay una advertencia aquí, que invertir en elementos de menor riesgo teóricamente reduciría el riesgo general de la empresa y, por lo tanto, reduciría el costo del capital, pero esa complejidad se puede simplificar realmente para decir simplemente "los accionistas esperan ganar un 13%, los tenedores de bonos deben se pagará el 7 %, por lo que si no ganamos el 10 % de nuestras inversiones [suponiendo una combinación simple de 50:50 de deuda:capital], entonces nos desangraremos sin efectivo entre el crecimiento del valor anticipado y los pagos de intereses.
Considere esto contra su propuesta "¿Por qué no debería sopesar el retorno contra mis propias alternativas personales?" Definitivamente debe considerar qué oportunidades de inversión están realmente disponibles para usted, pero eso no cambia la tasa aplicable a esa empresa específica. Por ejemplo: la 'tasa libre de riesgo' teórica basada en las ganancias de la tesorería del gobierno podría ser del 0,5 %, pero si usted personalmente tiene una hipoteca con una tasa del 2 %, entonces personalmente tiene acceso a una tasa completamente libre de riesgo del 2 %. . Esto no cambia las ganancias de una inversión en acciones que podría estar considerando, simplemente aumenta el valor de sus alternativas, con las que debe compararlas.
Tocino Grado 'Eh'