¿Los inversores optan por contratos de opciones largos cuando no pueden cubrir el ejercicio de las opciones?

Considere que quiero comprar algunas opciones de compra de estilo estadounidense para una acción en particular, y suponga que esta acción subyacente 'XYZ' está valorada en $ 100 por acción.

Supongamos que voy en largo (compro) 10 contratos de opciones para XYZ a un precio de ejercicio de $ 100, y la opción en sí está valorada actualmente en $ 2.00

Gastaré $2,000 en los contratos de opciones. El valor total de las acciones subyacentes 'XYZ' representadas por los contratos es de $100,000.

Supongamos que estoy dispuesto a arriesgar los $2,000 por los contratos de opciones, pero no puedo llegar a una situación en la que deba pagar $100,000 al corredor, lo que estaría fuera de mi valor de margen/cartera disponible.

Dado esto lo anterior:

  1. Dado que soy largo en las opciones de compra, no me arriesgaré a la cesión. Pero debo evitar que se ejerzan las opciones para no tener que comprar el subyacente. Si no ejerzo, creo que las opciones solo se pueden ejercer si las opciones vencen en el dinero. Si me aseguro de volver a vender los contratos antes del vencimiento, puedo evitar comprar el subyacente. O pueden caducar sin valor. ¿Existe alguna situación en la que no pueda volver a vender los contratos y me vea obligado a comprar las acciones al valor subyacente ?
  2. ¿El corredor se resistirá a prácticas como esta ?
  3. ¿Es esta una situación común que practican los inversores individuales, o siempre se aseguran de tener suficiente margen disponible para cubrir sus opciones si se ejercen, incluso si siempre mantienen la opción en largo ?
sí depende del corredor. El corredor ejercerá automáticamente las opciones de ITM. Ahora, para llamadas largas, eso significa que si no tiene suficiente efectivo/margen para cubrir la compra, entonces el corredor ejercerá la opción, comprará las acciones y las liquidará de inmediato.
Me gustaría añadir una aclaración aquí. A menos que el corredor esté manejando una liquidación de cuenta, no está ejerciendo activamente opciones por usted. Cada posición de opción que se abre tiene otro cliente en el otro lado de ese contrato. Si esa parte decide ejercer su opción, el corredor podría igualar sus opciones. Si el corredor no tiene tenedores de opciones para ejercer, iría más arriba en la cadena a otro corredor, pero alguien lo cumplirá. El corredor normalmente no tiene interés en hacer o mantener la posición real.

Respuestas (2)

Creo que depende de tu corredor. Algunos corredores no intentarán ejercer automáticamente las opciones de dinero. Otros intentarán hacer el ejercicio si tienes fondos disponibles. Su mejor apuesta, si se encuentra en esa situación, es vender la opción en el mercado abierto el día del vencimiento o un poco antes. Anótelo en su calendario y no lo olvide, podría perder sus ganancias.

@#2 Está en el mejor interés de su corredor ejercer porque recibe una comisión. Creo que están acostumbrados a esta situación de falta de fondos. No es como rebotar un cheque. Deberá consultar con su corredor sobre esto.

@#3 Creo que muchos o la mayoría de los comerciantes de opciones nunca tienen la intención de comprar las acciones subyacentes. Por lo tanto, no, no siempre se aseguran de que haya fondos suficientes para comprar.

De acuerdo, varía según el corredor. Hay algunos límites impuestos por el gobierno y la corporación de compensación de opciones. Una cosa que el corredor podría hacer es ejercitar por usted, y luego estaría muy por encima de su límite de margen, y luego emitirían una llamada de margen o simplemente venderían las acciones. También podrían vender la opción por usted el último día de negociación.
Havoc - ¡Gracias por tu respuesta! Hay una serie de resultados diferentes si las opciones se ejercen al vencimiento, según la política del corredor y los movimientos del mercado del precio de las acciones 'XYZ'. Me preocupa no tener que estar en esa posición en primer lugar, porque algunos de esos resultados podrían terminar mal para el inversionista. Por lo tanto, esta pregunta se relaciona principalmente con saber que tal ejercicio puede evitarse con seguridad y cuáles son las mejores prácticas, y no tanto las diferentes formas en que el corredor resolverá la situación una vez que esté obligado a comprar las acciones.
Creo que siempre que venda antes del vencimiento, puede evitar un problema. Casi siempre podrá vender a un creador de mercado, pero para las opciones poco negociadas puede obtener un precio realmente bajo. Busque un alto interés abierto y un margen de demanda de oferta estrecho cuando compre. a menudo, los precios de ejercicio "redondos" (múltiplos de 5 o 10) tienen más liquidez.

Hago esto a menudo y nunca he tenido un problema. Mi corredor es TD Ameritrade y me enviaron varios correos electrónicos (e incluso me llamaron y me dejaron un mensaje) la semana de vencimiento para recordarme que tenía opciones de dinero que vencerían pronto.

Su política es ejercer automáticamente todas las opciones que son al menos $.01 en el dinero. Un correo electrónico estaba redactado de forma vaga, pero implicaba que podían liquidar otras posiciones para recaudar dinero para ejercer las opciones. Habría llamado para aclarar pero no tenía intención de ejercer y sabía que los vendería antes de su vencimiento.

Sin embargo, en general, al igual que con las llamadas de margen, debe evitar estar en la posición en la que el corredor necesita (o puede hacer) cualquier cosa con su cuenta.

Como comentario adicional rápido: no puedo pensar en un escenario en el que no pueda vender sus opciones, pero probablemente esté al tanto de los enormes diferenciales que existen para muchas opciones ilíquidas. Podrá venderlos, pero si está desesperado, es posible que tenga que vender al precio de oferta, que puede ser significativamente (¿un 25 %?) más bajo que el precio de venta. Descubrí que esto es común para las opciones incluso de subyacentes muy líquidos. Entonces, personalmente, me encuentro ajustando mi precio límite con bastante frecuencia cerca del vencimiento. Si la cotización es, digamos, 3,00-3,60, intentaré vender con un límite de 3,40 y espero que alguien acepte mi oferta. Si el precio no sube y nadie muerde, baja a 3,30, 3,20, etc.

En general, definitivamente debe hablar con su corredor, como han sugerido otros. Es posible que pueda solicitar que vendan las opciones y no intentar ejercerlas a expensas de otras posiciones que tenga.

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