Cuando las opciones de compra vencen ITM, las acciones deben transferirse (de un propietario existente) o comprarse al precio de mercado. Me pregunto si esto afecta el precio de las acciones después del vencimiento.
¿El efecto de las opciones de compra descubiertas? Me parece que se puede suponer razonablemente que no todas las acciones apalancadas por las opciones de compra están cubiertas y, por lo tanto, será necesario comprar algunas para cubrir el vencimiento posterior. Entonces, suponiendo que lo mismo sea cierto para las opciones de venta, cuando el número de llamadas descubiertas excede el número de opciones de venta descubiertas, ¿aumenta el precio de las acciones?
¿Cobertura del creador de mercado? ¿O es algo que los creadores de mercado cancelarían antes de tiempo usando una estrategia como la cobertura delta?
Agradecería cualquier aclaración sobre estos temas.
No puedo darle una respuesta basada en hechos ya que no soy un creador de mercado, el CBOE o un profesional. Sin embargo, puedo proporcionar alguna información para formar una opinión.
Bien, un hecho. La última estadística de CBOE que vi indicaba que solo se ejerce alrededor del 7% de las opciones. Aproximadamente el 70 % se cierra antes del vencimiento y, aparte, desacredita el mito de que las personas deberían vender opciones porque la mayoría de ellas vencen sin valor.
Considere algunas posibilidades:
Si las llamadas cortas son propietarias de las acciones, las acciones simplemente se transfieren entre contrapartes.
Si las llamadas cortas quieren quedarse cortas en la acción, no hay compra de acciones para compensar la asignación.
Si la llamada de ITM era parte de un diferencial vertical y ambas piernas son ITM, hay una compra y una venta de acciones compensatorias.
Compensar todo esto de manera especular es lo que está sucediendo en el lado de venta, compensando hasta cierto punto las asignaciones de llamadas (compra/venta neta del subyacente).
Desde el punto de vista minorista, no hay forma de saber si hay compra neta o venta neta de acciones cuando las llamadas vencen ITM. Mi conjetura es que esto es una hamburguesa de nada, particularmente para acciones líquidas como GOOG que promedian 1.600 millones de acciones por día.
La cobertura delta neutral por parte de los creadores de mercado y/o los participantes del mercado no tendría relevancia aquí. Hay que resolver las opciones del ITM que están por vencer (ejercicio y asignación).