¿La compra de bonos individualmente ofrece una ventaja sobre los fondos de bonos/ETF en un entorno de tipos de interés bajos porque los bonos pueden conservarse hasta el vencimiento?

He escuchado este argumento varias veces.

El entorno actual de tipos de interés bajos hace que sea arriesgado poseer fondos de bonos/ETF. Los inversores se verán gravemente perjudicados cuando las tasas de interés comiencen a subir porque los fondos/ETF no tienen fecha de vencimiento. Es mucho más seguro poseer bonos individuales y simplemente conservarlos hasta su vencimiento. De esa manera, los inversores tienen la seguridad de recuperar su capital y no sufrir pérdidas.

¿Cuáles son algunos argumentos en contra de este argumento? Suena lógico, pero parece que falta algo. Después de todo, los fondos de bonos/ETF tienen bonos individuales. Entonces, ¿por qué los fondos de bonos/ETF deberían ser más riesgosos que los bonos individuales? No puedo poner mi dedo exactamente en eso.

¿La compra de bonos individuales realmente ofrece una ventaja de riesgo sustancial sobre los fondos de bonos/ETF?

Respuestas (1)

Escribí sobre esto hace un tiempo, y se reduce al perfil de riesgo.

Si mantiene el bono hasta su vencimiento, entonces minimiza su riesgo de capital: si compró un bono de $1,000, una vez que vence, se le garantiza la devolución del capital (es decir, sus $1,000).

Sin embargo, con un ETF de bonos, debido a que el ETF se compone de bonos subyacentes, si las tasas de interés suben, el valor agregado del ETF bajará. Digamos que tiene un ETF con un bono simple y asuma:

Semi-annual payments of $25 (i.e. 5% on $1,000 par)
Market rate for bonds is 3% per annum

Si quedan 5 años, el bono al 3% valdrá $1,092.22 (suponiendo que no haya otros cargos). Si las tasas de interés se mueven instantáneamente al 4%, el bono cae repentinamente a $1,044.91. Entonces, si compró el bono por la mañana y lo vendió por la tarde, de repente perdió $47.31. Esto aumenta con múltiples bonos, ya que todos se ven afectados por las tasas de interés del mercado.

Compare esto con su bono: tiene la garantía de recuperar sus $ 1,000, independientemente del movimiento de las tasas de interés. Sin embargo , si bien ha minimizado la pérdida de capital, ahora ha enfatizado el riesgo de reinversión. Volviendo a nuestro ejemplo, si pagó $ 1,092.22 por el bono, eso supone tasas vigentes del 3% en su bono con cupón del 5%. Si las tasas saltan repentinamente al 4%, pero su dinero está bloqueado en el 3%, ahora está perdiendo el 1% en rendimientos en otros lugares.

Todo se reduce al perfil de riesgo: intercambias un riesgo por otro. En el ejemplo anterior, es posible que haya perdido $ 47.31, pero ahora puede tomar el dinero de la venta y reinvertirlo en algo que ofrezca un rendimiento del 4%.

Buena respuesta: creo que se podría enfatizar una cosa en función de lo que parece ser un malentendido del OP: afirma que un fondo de bonos "no tiene fecha de vencimiento"; sin embargo, en realidad tiene una fecha de vencimiento "promedio agregado" basada en los bonos mantenidos en el fondo. Entonces, si las tasas de interés bajan, el valor inmediato de un fondo de bonos preexistente seguirá aumentando al igual que un bono individual. La diferencia sería que el fondo de bonos continuaría comprando nuevos bonos a la tasa de interés más baja, promediando así la tasa de interés total a lo largo del tiempo.
¿Podría explicar por qué un flujo de pagos semestrales de 5 años de $ 25 cada uno vale solo $ 92 o más hoy? Gracias.
¿La compra de bonos individualmente ofrece una ventaja sobre los fondos de bonos/ETF en un entorno de tipos de interés bajos porque los bonos pueden conservarse hasta el vencimiento?
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