Esto se basa en mi pregunta anterior , donde los que respondieron establecieron que los dividendos son equivalentes a vender sin importar las condiciones del mercado (aparte de los impuestos y los costos de transacción).
Vender $100 en acciones equivale a un dividendo de $100, pero ¿ cuándo vender ? No puede ser una sola venta, ya que la exposición a la volatilidad es diferente. Mi venta única de $ 100 podría ocurrir en un día en que el mercado se desploma temporalmente un 90% por solo un día, y pierdo toda mi participación accionaria. Esto no es un riesgo con un dividendo de $100.
Actualización : Esto es incorrecto. Vea mi respuesta a continuación.
Dado que los dividendos se ven menos afectados por la volatilidad diaria que una sola venta en un día aleatorio, ¿a qué patrón de venta preciso equivalen teóricamente los dividendos?
El equivalente más cercano que se me ocurrió fue vender una pequeña cantidad todos los días, ya que esto también mitiga la volatilidad diaria. Por lo tanto, ¿los dividendos se están " promediando el costo en dólares " a lo largo del trimestre (o cualquiera que sea la frecuencia de los dividendos)? ¿O me estoy perdiendo algo?
La fecha relevante es la fecha ex-dividendo. Solo es elegible para recibir el dividendo si posee la acción en esa fecha, por lo que el valor de la acción se reduce por el monto del dividendo inmediatamente después. La exposición al riesgo con respecto al monto exacto del dividendo está muy concentrada en la fecha ex-dividendo y no está dispersa. De hecho, era o es común que algunos inversores institucionales prestaran sus acciones alrededor de la fecha ex-dividendo, aunque principalmente por motivos fiscales.
Si la empresa es estable y aburrida y no está orientada al crecimiento, el dividendo será típicamente las ganancias por acción de la empresa durante el trimestre o el año anterior. Sin embargo, esta no es una propiedad inherente de los dividendos. La empresa puede decidir libremente el monto del dividendo, que de manera realista podría ser cualquier cosa entre cero y casi el precio actual de las acciones. No es raro que las empresas se endeuden y/o acepten un crecimiento negativo para tener suficiente efectivo para pagar un dividendo estable.
If the dividend is based on prior earnings, then there is a kind of averaging effect because the company earns this money across multiple months. But the same is the case for case for companies that don't pay dividends: their earnings increase the value of the company and therefore the value of the shares as well, and this growth is also spread out across multiple months.
Usted propone un escenario en el que una caída repentina lo obligaría a vender todas sus acciones para obtener la misma cantidad de dinero como dividendo. Pero si una empresa pagara todo su valor como dividendo, la empresa no tendría ningún valor después: el resultado final es el mismo. Si bien es intuitivo que el precio de las acciones de una empresa no puede caer por debajo del dividendo, es más exacto decir que el precio de las acciones no puede caer razonablemente por debajo del valor contable de los activos de la empresa. Además, el dividendo no se conoce de antemano.
Advertencia: esta respuesta supone un mercado eficiente que puede cotizar los activos correctamente, que la contabilidad es correcta y no fraudulenta, y que la empresa no está cerca de la quiebra.
Vender $100 en acciones equivale a un dividendo de $100, pero ¿cuándo vender? No puede ser una sola venta, ya que la exposición a la volatilidad es diferente. Mi venta única de $ 100 podría ocurrir en un día en que el mercado se desploma temporalmente un 90% por solo un día, y pierdo toda mi participación accionaria. Esto no es un riesgo con un dividendo de $100.
El centavo cayó esta mañana que esto, aunque intuitivo, es incorrecto. El riesgo de vender en un día transitorio con una caída del 90 % es el mismo que el riesgo de no comprar con los ingresos del dividendo en un día transitorio con una caída del 90 %.
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