Las personas con información privilegiada y los ejecutivos de las empresas públicas deben revelar por adelantado su intención de realizar transacciones de acciones.
Al vencimiento del período de espera, ¿están obligados a ejecutar la operación?
Por ejemplo, el director general de la empresa XYZ revela la intención de vender 100 000 acciones. Esto da como resultado una acción de precio negativa, por lo que, al final del período de enfriamiento, ya no desea vender. ¿Debe vender a pesar de todo?
No. Además, la cancelación basada en información privilegiada no se considera uso de información privilegiada.
Interpretación SEC de octubre de 2000:
(a) ¿El acto de rescindir un plan mientras se tiene conocimiento de información material no pública resulta en responsabilidad bajo la Sección 10(b) y la Regla 10b-5?
No. La Sección 10(b) y la Regla 10b-5 se aplican "en relación con la compra o venta de cualquier valor". Por lo tanto, una compra o venta de un valor debe estar presente para que se adjunte la responsabilidad. Véase Blue Chip Stamps v. Manor Drug Stores , 421 US 723 (1975). [enlace mío]
Un 10b5-2 es una regla en la sección de la SEC en la ley federal que rige el comercio de "información material no pública".
Fried ( 2002 ) incluso llegó a la conclusión de que:
El puerto seguro de la SEC que permite a los iniciados comprar o vender acciones de conformidad con planes comerciales preestablecidos mientras están en posesión de información importante no pública y cancelar los planes mientras conocen información importante no pública permite a los iniciados beneficiarse de su acceso a dicha información. La SEC podría eliminar fácilmente las ventajas de los internos sobre los accionistas públicos al no permitir que los internos cancelen sus planes después de conocer información material no pública.
No están obligados a cumplir con el comercio que han tenido la intención de ejecutar. Pueden cancelar o modificar la operación en cualquier momento.
Ejemplo: Así es como los internos pueden manipular el precio de las acciones a través de sus intenciones de compra y venta. Un director ejecutivo podría revelar una orden de compra durante un mes a partir de ahora, o cualquier período de tiempo requerido. Lo más probable es que esto aumente el precio de las acciones, ya que los inversores verán esto como una buena señal del rendimiento de la empresa. Hasta el momento en que la orden de compra está programada para ejecutarse, el CEO puede cancelar la orden y crear una nueva orden de venta. Dado que las acciones tienen un precio alto, es probable que su nuevo pedido le haga ganar dinero en función de la manipulación de sus intenciones comerciales.
No soy un experto en el tema y solo sé lo que sé a través de la investigación personal.
Aquí hay un artículo interesante sobre este tipo de uso de información privilegiada y manipulación: http://dealbook.nytimes.com/2012/12/10/the-fine-line- between-legal-and-illegal-insider-trading/?_r =0
steve jesop