Al leer varios artículos sobre la inversión de la curva de rendimiento, un tema común es que los inversores ven una desaceleración económica en el futuro, lo que generalmente significa tasas de interés más bajas, por lo que quieren fijar la tasa actual.
Estoy confundido en cuanto a por qué no comprarían simplemente vencimientos más cortos porque los cupones de los bonos a más largo plazo aún tendrán que reinvertirse a las tasas de mercado actuales, entonces, ¿cómo puede el inversionista "fijar" la tasa de hoy?
los cupones de los bonos a más largo plazo aún tendrán que reinvertirse a las tasas de mercado actuales
El interés ganado por la reinversión del interés del bono original es un efecto de segundo orden . Se ve empequeñecido por el efecto de primer orden de la reinversión del principal después del vencimiento de un bono a corto plazo; eso significa que toda la inversión probablemente obtendrá un menor rendimiento en el futuro. El bono a largo plazo asegura el mayor rendimiento de la mayor parte de la inversión.
Tenga en cuenta que el "interés sobre el interés" eventualmente puede crecer mucho a través de la capitalización, pero los términos y las tasas de los bonos generalmente no son suficientes para alcanzar el régimen de crecimiento multiplicado.
Si compro un bono de 1 año por $10,000 pagando (con optimismo) el 5%. Luego, después de un año, las tasas de interés bajan al 1% y permanecen así durante 9 años más, gano el 5% durante 1 año y el 1% durante 9 años más. Y durante los 10 años gano $1400.
Si compro un bono a 10 años que paga %4 al año, gano $4000 durante los 10 años.
Los bonos a largo plazo son una protección contra las caídas sustanciales de las tasas de interés durante un período sostenido, ya que se le garantiza la tasa de interés que tiene ahora durante todo el período del bono (todo esto suponiendo que los bonos no exigibles, los bonos exigibles son una bestia diferente).
Tenga en cuenta que los dividendos pagados por el bono no siempre serán posibles de invertir a las tasas más altas, solo la inversión original. Sin embargo, los bonos son fundamentalmente un ingreso en lugar de un valor acumulativo, por lo que supongo que el inversor los quiere como efectivo para gastos, etc.
Hay bonos acumulativos que reinvierten el interés en más bonos y lo pagan todo en la fecha de vencimiento, esto también permitiría bloquear el interés compuesto.
La curva de rendimiento se invierte porque una cantidad excesiva de participantes se deshace de sus cupones a corto plazo para comprar una tasa a más largo plazo para asegurar el rendimiento a una duración más larga (con la expectativa de que cuando se renueve el cupón a corto plazo, el rendimiento disponible en el mercado será sustancialmente menor que su precio actual).
La respuesta de Bob Baerker demuestra los riesgos que conlleva cualquier tipo de valor con rendimiento. Si asegura un precio, existe un riesgo a tener en cuenta de que su rendimiento se mantiene por debajo de la tasa de mercado (si los rendimientos aumentaron), otro factor de riesgo es que al vencimiento del cupón, la tasa de mercado para esa categoría de bonos será mucho más baja que la mercado actual (los rendimientos bajaron).
Se puede mantener un cupón a más largo plazo durante el período de tiempo aproximado, pero los fondos del cupón más corto tendrán que quedarse fuera de juego (no siempre es factible si está administrando un fondo) o comprar cupones con un bajo rendimiento que podría se habrían evitado si hubiera aumentado las tasas a más largo plazo cuando los rendimientos eran mejores. Después de que vence el cupón corto, el riesgo es que incluso los cupones de mayor duración tengan un bajo rendimiento (en comparación con la tasa actual, también conocida como recesión, por lo que todos están comprando activos de refugio seguro) y usted "pierde" mucho cuando las tasas se recuperan (recuperación de la recesión) y todavía está encerrado con cupones de bajo rendimiento.
tldr; un número no insignificante de participantes del mercado espera una recesión y tasas mucho más bajas en el futuro cercano. La curva de rendimiento invertida es una expresión de esa actividad.
Aquí hay un ejemplo simple usando CD.
Un CD de 6 meses paga 2.00% y un CD de 3 años paga 3.00%.
Si hago el CD de 3 años, obviamente obtengo un mayor rendimiento y está 'bloqueado' durante 3 años.
Supongamos que en los próximos meses, las tasas bajan a 1,50% y 2,50% respectivamente. Si hubiera hecho el CD de 6 meses al 2,00%, al final de los 6 meses, solo puedo obtener el 1,50%.
La forma en que esto se desarrolla actualmente con CD y bonos dependerá de las tasas disponibles.
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