¿Cuánto valdría una acción si no existieran los dividendos? [duplicar]

Suposición poco realista, pero seguiré el juego.

1. En última instancia, los dividendos existirían porque algún accionista innovador de alguna empresa, en algún momento, desearía obtener ingresos de su inversión y podría proponer la idea de compartir las ganancias. Los inversores de ideas afines que también deseen ingresos podrían votar a favor de la existencia de dividendos o, más bien, votar por una junta directiva que apoye la promulgación de la idea. (En su mundo ficticio, los accionistas aún controlan la corporación, ¿verdad?)

   En este mundo, sin embargo, los dividendos no se llamarían "dividendos", un nombre terrible que es demasiado "matemático" para los habitantes de ese mundo. Más bien, instituirían una participación en las ganancias de los accionistas trimestral o anual . Los gobiernos promulgarían leyes para aprobar, no, alentar tal innovación porque se convierte en una nueva fuente de ingresos recurrentes que pueden gravar.

2. Alternativamente, incluso si la idea de un dividendo en efectivo no se le ocurrió a nadie en ese mundo, los inversores se darían cuenta de que el precio de las acciones está bajo y podrían proponer y votar para que la junta instituya la recompra de acciones.

   La compañía que recompró una parte de las acciones periódicamente proporcionaría ingresos a los accionistas que participaran en la recompra. Si la recompra se suscribiera en exceso, podrían estructurarla de manera justa (participación prorrateada, etc.)

3. Alternativamente, los accionistas presionarían a la junta (o los despedirían y votarían por una nueva junta) para poner la empresa en venta y encontrar un comprador más grande, que compraría las acciones en efectivo. Sin embargo, esto no puede escalar para siempre, por lo que la presión aumentará para soluciones como la n.º 1 y la n.º 2.

La empresa puede ser disuelta.

En el improbable caso de que nadie encuentre la manera de extraer recursos de la empresa y distribuirlos periódicamente a los accionistas de una manera que sea equivalente de facto a los dividendos, cualquier empresa puede disolverse.

Los activos de la empresa se venderían por su valor de mercado, habría que liquidar los pasivos, y el resultado neto de todo ello (caja de la empresa + resultados de venta - pasivos) se distribuiría a los accionistas en proporción a sus acciones.

El 'valor de liquidación' generalmente es más bajo que el valor de mercado de una empresa como una preocupación continua que está haciendo negocios y obteniendo ganancias, pero pone un piso a su valor: si el precio de las acciones es demasiado bajo, alguien puede comprar suficientes acciones para obtener el control de la empresa, votar para disolverla y obtener ganancias de esa manera; y el mero hecho de que esto pueda suceder apuntala el precio de las acciones.

Las empresas podrían incluso crearse por un período de tiempo limitado en primera mano (lo que tiene un precedente histórico con accionistas de 'compañías comerciales' con la vida útil de un solo viaje comercial).

Imagine que hay una empresa Megacorp2015 donde los accionistas quieren recibir $ 1M de su efectivo como "dividendos". Pueden hacer contratos apropiados que formarán una nueva compañía llamada Megacorp2016 que se hará cargo de todos los negocios y activos en curso, excepto $ 1M en efectivo, y luego liquidará Megacorp2015 y distribuirá sus activos (acciones de Megacorp2016 y el "dividendo") entre ellos. La principal diferencia con los dividendos normales es que en este proceso, necesita la cooperación de los prestamistas involucrados, por lo que si la empresa tiene algunas deudas a largo plazo, necesitará el acuerdo de esos bancos para pagar "dividendos". Ah, y todo el mundo tendría que pagar un montón más a los abogados simplemente para hacer "dividendos" de esta u otra forma complicada.

Como experimento mental, supongo que podemos preguntarnos de dónde vienen los dividendos y qué sería diferente si nunca existieran. La VOC o Compañía Holandesa de las Indias Orientales fue la primera en salir a bolsa, vender acciones y también tener un dividendo. Antes de la VOC había habido un centro comercial, el cog a granel ( tipo de barco de navegación marítima)) comercian en la Liga Hanseática, pero la innovación de VOC fue juntar capital para construir cargueros gigantes de especias, más caros de lo que una asociación comercial probablemente podría financiar (y podría perder en el mar) por sí solo, pero más eficiente que los cogs y centrado en un bien comercial con más valor. La República Holandesa se enriqueció con este capital formado para realizar comercio de alto valor. Sin dividendos, esto no habría sido una innovación en la Europa del siglo XVII y las empresas serían tan grandes como, digamos, las redes familiares de comerciantes contemporáneas de Venecia podrían financiar. Por lo tanto, podría haber grandes sociedades, empresas familiares y empresas financiadas con deuda, pero no corporaciones como tales.

Una acción es una pequeña fracción de la propiedad de la empresa. Si espera que la compañía eventualmente sea de interés para alguien que quiere diseñar una fusión o adquisición, vale la pena lo que alguien esté dispuesto a pagar para ayudar a que eso suceda o evitar que suceda. Lo que significa que casi siempre rastreará el valor de la empresa hasta cierto punto, porque la propia empresa recomprará acciones cuando pueda si se vuelven demasiado baratas, para protegerse de una adquisición.

También puede comenzar a pagar dividendos en una fecha posterior.

También puede valorar poder votar sobre las acciones de la empresa. Incluyendo si debe ofrecer un dividendo o reinvertir ese dinero en la empresa.

Básicamente, desearía poseer esa acción, o no, por las mismas razones por las que desearía poseer una parte de ese negocio. Porque eso es exactamente lo que es.

Así es como funcionan las acciones de capital en los fideicomisos de inversión de capital dividido, nunca obtienen ningún dividendo, solo obtienen el capital cuando se liquida la empresa.