Los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo han estado cayendo de forma bastante continua desde mediados de la década de 1980. En este momento, el rendimiento a 30 años está por debajo del 3%, lo que significa que es probable que apenas se mantenga al día con la inflación si se mantiene hasta el vencimiento.
¿Qué tendencias seculares a largo plazo están causando este enorme aumento en los precios del Tesoro a largo plazo y el colapso de los rendimientos? ¿Por qué alguien en su sano juicio compraría un Tesoro de los EE. UU. hoy en día, excepto como un lugar de estacionamiento a corto plazo para su dinero? Dado que los bonos del Tesoro largos no son un lugar de estacionamiento tan seguro como los cortos, ¿por qué alguien compraría estos, punto?
Creo que es en gran medida irracional, impulsado en gran medida por inversores extranjeros que tienen miedo de invertir en cualquier otro lugar. Hay algunas personas por ahí ahora mismo que están escribiendo sobre esto:
http://www.marketwatch.com/story/us-treasuries-largest-bubble-in-world-history-says-nia-2011-08-30
http://articles.businessinsider.com/2010-08-25/markets/30080511_1_fed-first-yields-mbs
En cuanto a ¿por qué invertiría en largo versus corto plazo? Probablemente para perseguir el rendimiento. El de 30 años rinde 30 veces más que el de 1 año. También es más fácil comprar a largo plazo si cree que la economía se mantendrá lenta durante una o dos décadas más y, por lo tanto, los bancos centrales mantendrán las tasas bajas durante mucho tiempo.
Por supuesto, en este momento, los precios del Tesoro a largo plazo son artificialmente altos debido al giro de la operación.
En un mercado alcista secular , el fuerte sentimiento de los inversores impulsa los precios al alza , ya que los participantes, con el tiempo, son compradores netos.
Los mercados seculares generalmente están impulsados por eventos nacionales y mundiales a gran escala... cambios demográficos/poblacionales, políticas gubernamentales... los períodos de mercado bajista ocurren dentro del intervalo más largo, pero no revierten la tendencia.
Todavía hay muchas razones para comprar el bono largo, a pesar de la falta de rendimiento (estructura temporal casi plana de las tasas de interés). A pesar de las recientes rebajas de las agencias de calificación crediticia del riesgo soberano de EE. UU., el bono del Tesoro ofrece mayor seguridad relativa que muchas alternativas.
Si Alemania NO fuera parte de la UE, sus bonos del gobierno serían emitidos por el Bundesbank, denominados en marcos alemanes. Los bonos del gobierno alemán probablemente serían una mejor opción que los bonos a 30 años del Tesoro de los Estados Unidos.
Los gestores de inversiones y carteras demandan bonos del Tesoro de EE. UU. con vencimiento a largo plazo porque:
dsimcha
Ellie Kesselman
Marcos E. Haase