Estoy atrapado entre dos campos de pensamiento y tengo curiosidad por saber si alguien sabe cómo funciona esto en la práctica.
Por un lado, si el MMS tiene una oferta y una demanda basadas en la oferta y la demanda actuales y nada cambia, entonces no estoy seguro de por qué cambiarían sus precios. Es decir, la cotización de oferta y demanda solo cambiará después de que los MM reciban pedidos y/o los pedidos se completen en el intercambio. Si están acumulando órdenes limitadas que no se están completando, ¿ajustarán su demanda de oferta, junto con las transacciones completas?
Por otro lado, ¿ajustarían continuamente su demanda de compra independientemente de recibir órdenes para cotizar continuamente para tratar de proporcionar liquidez y ajustarse constantemente para evitar estancamientos en el mercado?
El creador de mercado controla el precio de oferta y demanda solo si el valor no tiene liquidez y no hay órdenes en el libro de órdenes dentro del rango de oferta/demanda del MM. Cualquier comerciante que coloca una orden a un mejor precio se convierte en el mercado hasta que alguien más lo reemplace.
Por ejemplo, la cotización de NBBO es de $24,70 x $25,00 y el MM está en ambos lados. Si coloco una orden de compra a $24,71, entonces me convierto en la oferta y el MM sigue siendo el pedido con la cotización convirtiéndose en $24,71 x $25,00. Esta nueva cotización se mantendrá hasta que alguien elimine cualquiera de los lados o llegue una orden con una mejor oferta o un mejor precio de venta.
Las opciones son las mismas que las anteriores (la subasta determina la cotización) excepto que, además, si el MM está en ambos lados, su programa computarizado ajustará el precio de la opción a medida que cambie el precio del subyacente. Si esto no ocurriera, habría una dislocación de precios y dinero gratis.
Por ejemplo, XYZ cuesta $52 y la llamada de $50 dentro del dinero que pronto vencerá es $1,90 x $2,10 (el valor intrínseco es $2,00). XYZ sube a $53 y el valor intrínseco de la llamada de $50 ahora es de $3.00. En ausencia de otros participantes del mercado, ¿por qué el MM dejaría una cotización de precio de venta obsoleta de $2,10, lo que le permitiría comprar una llamada por valor de $3 por solo $2,10? Eso sería dinero gratis. Los precios se ajustan automáticamente.
Hay una pequeña cantidad de dislocación de precios con opciones cuando el diferencial B/A es amplio y/o el delta es más bajo. El precio de la opción no va a cambiar centavo por centavo, ya que el subyacente cambia centavo por centavo, a menos que el subyacente y sus opciones se negocien mucho (por ejemplo, el SPY).
Respuesta corta: Mayormente, sí.
Respuesta larga: los pedidos se actualizarán con frecuencia en función de la nueva información. La frecuencia depende de la frecuencia con la que llega nueva información. Cualquier nueva información al mercado puede usarse para ayudar a ajustar las órdenes pendientes. La nueva información tiene numerosas formas , algunas directamente relacionadas y otras solo indirectamente: