¿Por qué tanto ruido sobre la rebaja de la calificación crediticia de EE.UU.?

Porque los bonos estadounidenses han tenido la impresión previa de absoluta invencibilidad y seguridad que ha ayudado a que el dólar se convierta en la moneda de reserva mundial y que Estados Unidos tome prestado esencialmente a voluntad.

Para las personas a las que les importa lo que dice S&P, el aura de invencibilidad se ha roto y es concebible, en ALGÚN universo, que EE. UU. incumpla el pago de su deuda. Esto tiene poca importancia práctica por sí solo, pero es otra señal más en el camino hacia la hegemonía económica china o europea.

Los fondos de inversión de pensión y muchos de "bajo riesgo" solo pueden invertir en acciones y bonos con calificación AAA. Si bien la calificación de S&P por sí sola no implica que dichos fondos deban desinvertir inmediatamente en bonos estadounidenses (Fitch y Moody's mantienen), sí crea el riesgo de que las otras agencias calificadoras hagan lo mismo y también bajen la calificación estadounidense.

Como el mayor emisor de bonos, controlador de la moneda de reserva mundial y con muchos mercados emergentes colocando casi todos sus superávits de cuenta corriente en bonos estadounidenses, este cambio de riesgo tiene implicaciones en todas partes.

Algunas empresas ya comenzarán a desinvertir, mientras que algunos inversores comenzarán a exigir mayores rendimientos de interés para comprar bonos estadounidenses. Todavía no es una estampida, pero las puertas ya están abiertas.

Dicho esto, S&P simplemente refleja las opiniones de los operadores de bonos. Los mercados ya eran inestables mucho antes de la rebaja. Sin embargo, desde la perspectiva de los EE. UU., es un recordatorio oportuno para los políticos de que el equilibrio global está cambiando y que los EE. UU. no pueden contar con la titularidad para protegerse de la desaprobación de los analistas financieros.

El dólar es la lingua franca de la industria financiera y, por desgracia, es la moneda estadounidense. Hasta el día de hoy, se considera la apuesta de inversión más segura, es por eso que China posee $ 3 billones de deuda estadounidense, como una inversión, aunque muy segura. Los inversores financieros hacen cola para comprar bonos estadounidenses en el momento en que se ponen a la venta. Debido a la calificación AAA, los inversores lo consideran seguro a una tasa específica.

Ahora, cuando baja la calificación crediticia, le está pidiendo indirectamente al gobierno de los EE. UU. que desea un mayor rendimiento (rendimiento) de sus inversiones. Cuando solicita rendimientos más altos, se traduce en tasas de interés más altas (el dinero que EE. UU. obtendría por los bonos emitidos disminuye y, por lo tanto, se emiten más bonos). Así que básicamente comienzas a ver una desaceleración en los gastos de consumo de los hogares y las empresas. Con impagos, embargos y menores gastos, la desaceleración se multiplicaría.

La escala de crédito es engañosa , dice: AAA, AA, A, BBB, BBB-, BB+, BB, B, CCC, CC, C, D. En realidad debería ser A,B,C,D,E, F , G,H, I, etc. La escala actual no refleja con claridad la clasificación de riesgos y calificaciones. AA es mucho peor que AAA, pero la incertidumbre involucrada puede dar miedo.

Consulte estas calificaciones crediticias de deuda corporativa y soberana.

Porque EE. UU. es la economía más grande del mundo: todos en el mundo trabajan con EE. UU. (incluso si las empresas estadounidenses no son proveedores directos, seguramente están en algún lugar de la cadena de suministro). Si la calificación crediticia de EE. UU. es más baja, eso significa que a las empresas estadounidenses les resultará más difícil obtener préstamos para financiar sus negocios (es decir, el precio del capital será más alto) y, en consecuencia, esto conducirá a precios más altos para los socios de las empresas estadounidenses, etc. sin duda conducirá a la desaceleración de la economía mundial.

Además, la calificación crediticia más baja también significa que el gobierno de EE. UU. es menos probable que pague las deudas (los chinos ya declararon que diversificarán su cartera de bonos, es decir, comenzarán a vender bonos del gobierno estadounidense). Esto conducirá a recortes en el sector público en los EE. UU., menos gastos por parte de los consumidores, probablemente también menos importaciones desde el extranjero y menos viajes que afectarán, ya lo entiende, el "RoW".

¡No es casualidad que tengamos un dicho en Europa, cuando Estados Unidos estornuda, el resto del mundo se contagia de gripe!